传媒行业周报：微信小程序初尝成功， 一月电影市场开门红

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2018年01月20日 传媒 微信小程序初尝成功，一月电影市场开门红 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：康雅雯 执业证书编号：S0740515080001 电话：021-20315097 Email：kangyw@r.qlzq.com.cn 分析师：熊亚威 执业证书编号：S0740517090002 电话： Email：xiongyw@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 139 行业总市值(百万元) 1889067 行业流通市值(百万元) 755484 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<业务模式正逐步兑现>>2018.01.18 <<小程序初尝成功，小游戏掘金社交流量>>2018.01.18 <<【中泰传媒】唐德影视：头部内容实力再度验证，2017年业绩预告同比高增长20180116>>2018.01.16 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2016 2017E 2018E 2019E 2016 2017E 2018E 2019E 唐德影视 17.60 0.45 0.55 1.25 1.61 39.30 32.00 14.08 10.93 1.40 买入 分众传媒 13.20 0.36 0.45 0.54 0.64 36.27 29.33 24.44 20.63 1.24 买入 光线传媒 10.32 0.25 0.29 0.37 0.45 40.86 35.22 28.07 22.87 2.20 增持 完美世界 30.60 0.89 1.15 1.41 1.77 34.49 26.61 21.70 17.29 0.90 买入 快乐购 28.40 0.17 0.45 0.90 1.12 171.18 63.28 31.71 25.43 0.37 增持 中文传媒 15.93 0.94 1.09 1.26 1.44 16.95 14.61 12.64 11.06 0.92 买入 备注： [Table_Summary] 投资要点  【中泰传媒互联网团队—周观点】本周传媒板块下跌1.80%，涨幅在A股所有板块处于中游偏后的位置，细分板块影视动漫、互联网与整合营销回调较多。个股方面前期回调较多的次新股表现不错，而上周涨幅较大的区块链概念股本周回调的也最多。当前市场，优秀内容不断涌现：电影市场迎来开门红，《芳华》、《前任3》分别取得超过14亿及18.5亿票房，《神秘巨星》口碑票房双收；游戏方面H5小游戏、乙女向游戏、养成类游戏等细分品类取得不错成绩，同时答题类APP快速走红；微信小程序初尝成功，目前小程序已上线58万个，有100万开发者、2300个第三方平台，日活跃用户数1.7亿，覆盖零售、电商、生活服务、政务民生等丰富场景，打通线上线下流量；小游戏更是在推出不到20天累计用户达3.1 亿。我们认为板块经过一轮资本热潮后，逐步回归内容本身，未来将有更多的优秀产品、创意涌现，而对于投资来说则需要精选赛道的同时精选“运动员”，在“变”与“不变”中寻找投资价值，重点关注以下细分子领域及相关标的：  1）电影：《芳华》、《前任3》贺岁档票房表现突出，元旦假期票房同比增长91.54%，《神秘巨星》口碑票房双收，紧接着的春节档有包括《捉妖记2》、《狄仁杰之四大天王》、《唐人街探案2》、《红海行动》、《西游记女儿国》等影片有望上映，经过两年调整的电影行业逐步进入健康成长区间，关注度提升，重点关注光线传媒。  2）游戏：国内2017年整体规模预计超过2000亿，移动游戏超过1000亿市场，仍继续保持快速增长，同时乙女向游戏、H5游戏、沙盒游戏、养成类游戏等品类也在不断开拓创新，我们认为未来身处其中的两类公司将有望分享行业快速增长的红利：1）研发实力突出的综合型游戏公司； 2）细分领域做到极致的公司。对应到A股，我们推荐关注完美世界、恺英网络（停牌）、三七互娱、中文传媒、昆仑万维。  3）精品剧：近期电视台2018年度招商火热进行，对头部内容需求持续旺盛，视频用户付费保持快速增长，行业景气度提升，Q4进入业绩释放期， 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 重点关注唐德影视，推荐关注慈文传媒、华策影视。  4）营销：根据 CTR数据显示 ，我国广告市场中电梯视、海报及影院视频广告维持20%以上高增长率，我们建议关注线下楼宇广告龙头分众传媒。  推荐关注：唐德影视（业绩处于爆发增长通道，横纵两向打造泛娱乐平台）、光线传媒（行业龙头，受益于猫眼价值重估及电影票房持续回暖）、完美世界（影游联动，泛娱乐龙头，影视、游戏双轮驱动）、分众传媒（映前广告延续高景气，传统广告主转向线下，品牌广告提升长期需求空间大）、快乐购（优质内容版权资源+新媒体一体化运营龙头潜力标的）、中文传媒（低估值手游出海龙头，少儿类图书出版名列前茅）。  行情回顾：本周传媒板块下跌1.80%，下跌幅度低于创业板（-2.52%）和中小板（-2.18%），高于沪深300（1.43%）。从传媒各个细分版块来看，周各子板块均有不同幅度下跌。其中，平面媒体本周下跌1.23%,表现好于整合营销（-2.04%）、互联网（-2.02%）、广播电视（-1.44%）、电影动画（-1.94%）。  风险提示：1）股市系统性风险；2）内容持续盈利风险；3）行业竞争加剧风险。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 内容目录 本周策略：优秀内容不断涌现，在“变”与“不变”中寻找投资价值 ............... - 5 - 行情回顾：本周传媒板块下跌1.80% .................................................................. - 6 - 行业数据汇总 ...................................................................................................... - 7 - 电影院线 ...................................................................................................... - 7 - 影视综艺 ...................................................................................................... - 9 - 游戏 ........................................................................................................... - 13 - 主要公司概况 .................................................................................................... - 15 - 图表目录 图表1：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板.............................................. - 6 - 图表2：传媒子版块与沪深300周涨跌幅比较 ................................................... - 6 - 图表3：A股主要板块一周（2018.01.08~01.12）涨跌幅 ................................. - 6 - 图表4：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板.............................................. - 7 - 图表5：传媒子版块与沪深300估值比较 ........................................................... - 7 - 图表6：A股传媒与互联网个股一周（2018.01.08~01.12）涨跌幅 ................... - 7 - 图表7：2018年周度票房数据统计..................................................................... - 8 - 图表8：2018年第2周分影片票房统计 ............................................................. - 8 - 图表9：2018年累计院线票房数据统计（截至1月14日） ............................. - 8 - 图表10：即将上映电影情况统计 ........................................................................ - 9 - 图表11：第2周电视剧收视排行（1930-2400） ............................................. - 10 - 图表12：第2周电视综艺收视排行（1930-2400） ......................................... - 10 - 图表13：电视剧视频平台播放量TOP10（第2周） ....................................... - 10 - 图表14：电视剧点击量市场份额（第2周） ................................................... - 10 - 图表15：网络剧视频平台播放量TOP10（第2周） ....................................... - 11 - 图表16：网络剧点击量市场份额（第2周） ................................................... - 11 - 图表17：电视综艺视频平台播放量TOP10（第2周） ................................... - 11 - 图表18：电视综艺点击量市场份额（第2周） ................................................ - 11 - 图表19：网络综艺视频平台播放量TOP10（第2周） ................................... - 12 - 图表20：网络综艺点击量市场份额（第2周） ................................................ - 12 - 图表21：院线电影视频平台播放量TOP10（第2周） ................................... - 12 - 图表22：院线电影点击量市场份额（第2周） ................................................ - 12 - 图表23：网络电影视频平台播放量TOP10（第2周） ................................... - 13 - 图表24：网络电影点击量市场份额（第2周） ................................................ - 13 - 请务必