2021年宏观展望：中国经济新上升周期元年

民生证券研报认为，中国经济在深度融入全球产业链时，全要素生产率都曾经快速增长。2021年中国经济增速将达到10%以上，主要动力来自于强大生产能力和强大消费市场，制造业投资将是最大的看点，全年增速有望达到20%，消费也将十分亮眼，全年增速预计达10%以上。中央经济工作会议明确了2021年宏观政策“不急转弯”，预计2021年信贷增速12%，社融增速11%，与名义GDP增速基本匹配。在这样的宏观环境中，2021年大类资产上最看好股市表现，黄金和新兴市场货币上涨可期。风险提示：全球疫情持续蔓延，全球政治经济不确定性加大。