打新市场跟踪月报：新股发行放缓，打新收益率环比下降

2023年2月2日 金融工程 新股发行放缓，打新收益率环比下降 ——打新市场跟踪月报20230202 要点 新股发行概况： 新股上市数量与募资金额双降。2023年1月，共有10个新股上市，募集金额 共计69.22亿元，环比-84.46%。其中，参与网下发行的个股共计6只，主板2 只、创业板1只、科创板3只，募集金额合计63.88亿元，环比-82.16%。 注册制板块新股报价入围率下降。2023年1月，主板上市新股均尚未开板；网下中签率分别为A类：0.027%、B类：0.018%、C类：0.011%。 注册制板块（本文统计范围为创业板和科创板）采用网下打新的新股上市首日平均涨幅为65.69%，环比+43.80pct，无破发；网下中签率分别为A类：0.049%、B类：0.037%、C类：0.022%。 打新收益测算： 各板块当月打新收益测算方面，2023年1月，5亿规模账户主板打新收益率为A类：0.011%、B类：0.007%、C类：0.005%；创业板打新收益率为A类：0.007%、B类：0.003%、C类：0.003%；科创板打新收益率为A类：0.057%、B类：0.052%、C类：0.034%，各板块打新收益环比下降。 各类账户逐月打新收益测算方面，A类账户5亿规模账户当月打新收益率约为0.075%；B类账户5亿规模账户当月打新收益率约为0.062%；C类账户5亿规模账户当月打新收益率约为0.041%。 风险分析：报告中模型测算的参数假设存主观性，不同参数可对测算结果产生影响；报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。 作者分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001010-56513031 qiyanran@ebscn.com 联系人：陈颖 010-56513039 chenying6@ebscn.com 目录 1、新股发行概况4 1.1、新股上市数量与募资金额双降4 1.2、注册制板块新股报价入围率下降6 2、打新收益测算8 2.1、各板块当月打新收益测算8 2.2、各类账户逐月打新收益率测算10 2.3、各类账户逐月打满收益测算11 3、基金产品打新表现13 4、机构打新表现14 5、风险分析15 图目录 图1：新股发行规模（亿元）4 图2：参与网下发行的新股发行规模（亿元）4 图3：初步询价配售对象家数6 图4：报价入围率6 图5：网下申购上限（亿元）7 图6：新股上市涨跌幅（%）7 图7：网下投资者获配家数：主板7 图8：网下投资者获配家数：注册制板块7 图9：A类投资者中签率（%）7 图10：C类投资者中签率（%）7 图11：各类账户主板打满收益11 图12：各类账户创业板打满收益12 图13：各类账户科创板打满收益12 表目录 表1：2023年以来A股市场新股发行统计4 表2：2023年1月新股上市新股一览5 表3：2023年1月A股各市场网下打新情况一览6 表4：主板打新收益测算8 表5：创业板打新收益测算9 表6：科创板打新收益测算9 表7：A类投资者不同规模账户打新收益率10 表8：B类投资者不同规模账户打新收益率10 表9：C类投资者不同规模账户打新收益率11 表10：2023年1月打新收益较高的基金13 表11：2023年1月打新收益较高的机构一览14 表12：2023年以来打新参与度高、报价入围率高的机构一览15 1、新股发行概况 1.1、新股上市数量与募资金额双降 2023年1月，共有10个新股上市，募集金额共计69.22亿元，环比-84.46%。 其中，参与网下发行的个股共计6只，主板2只、创业板1只、科创板3只， 募集金额合计63.88亿元，环比-82.16%。 ） ） 表1：2023年以来A股市场新股发行统计 主板 创业板 科创板 北证 合计 所有新股 2023-01 个数 2 1 3 4 10 募集金额（亿元 31.19 8.12 24.57 5.34 69.22 2023年以来 个数 2 1 3 4 10 募集金额（亿元 31.19 8.12 24.57 5.34 69.22 参与网下发行新股 2023-01 个数 2 1 3 - 6 募集金额（亿元） 31.19 8.12 24.57 - 63.88 2023年以来 个数 2 1 3 - 6 募集金额（亿元） 31.19 8.12 24.57 - 63.88 资料来源：Wind，光大证券研究所，数据截至2023.1.31，按照新股上市日统计，网下打新不考虑北交所上市股票 图1：新股发行规模（亿元）图2：参与网下发行的新股发行规模（亿元） 资料来源：Wind，光大证券研究所，数据截至2023.01.31，按照新股上市日统计资料来源：Wind，光大证券研究所，数据截至2023.01.31，按照新股上市日统计 ） 上市板 证券代码 证券简称 上市日期 发行价（元 首日涨跌幅（%） 首日成交均价（元） 申购上限（亿元） 报价入围率 中签率（%） A类 B类 C类 603173.SH 福斯达 20230130 18.65 44.02 26.79 0.93 99.40% 0.012 0.005 0.005 603281.SH 江瀚新材 20230131 35.59 44.00 51.16 0.71 99.67% 0.043 0.030 0.017 创业板 301317.SZ C鑫磊 20230119 20.67 32.80 25.53 2.69 66.53% 0.053 0.026 0.023 688506.SH 百利天恒-U 20230106 24.7 29.76 31.54 3.46 50.49% 0.112 0.088 0.083 科创板 688485.SH 九州一轨 20230118 17.47 23.41 20.49 1.92 96.86% 0.033 0.031 0.018 688435.SH C英方 20230119 38.66 176.77 99.91 2.40 77.97% 0.044 0.043 0.022 表2：2023年1月新股上市新股一览 主板 资料来源：Wind，光大证券研究所，数据截至2023.01.31，仅统计参与网下打新的个股，按照新股上市日数据统计，红色标注为破发新股 1.2、注册制板块新股报价入围率下降 2023年1月，主板上市新股均尚未开板；初步询价配售对象为11696家，报价入围率为99.54%，环比+0.82pct；网下中签率分别为A类：0.027%、B类：0.018%、C类：0.011%。 注册制板块（本文统计范围为创业板和科创板）采用网下打新的新股4只，上市 首日平均涨幅为65.69%，环比+43.80pct，无破发；初步询价配售对象为7579家，报价入围率为72.97%，环比-7.08pct；网下中签率分别为A类：0.049%、B类：0.037%、C类：0.022%。 表3：2023年1月A股各市场网下打新情况一览 主板 创业板 科创板 注册制板块 首发募集金额（亿元） 31.19 8.12 24.57 32.69 个数 2 1 3 4 上市首日涨跌幅(%) 44.01 32.80 76.65 65.69 开板均价涨幅(%) - - - - 报价入围率 99.54% 66.53% 75.11% 72.97% 初步询价配售对象家数 11696 7255 7903 7579 申购上限（亿元） 0.82 2.69 2.59 2.62 A类投资者中签率(%) 0.027 0.053 0.044 0.049 B类投资者中签率(%) 0.018 0.026 0.043 0.037 C类投资者中签率(%) 0.011 0.023 0.022 0.022 A类投资者获配家数 3798 1954 2581 2268 B类投资者获配家数 1410 14 28 21 C类投资者获配家数 4164 2607 3150 2879 资料来源：Wind，光大证券研究所，数据截至2023.01.31；注：1）注册制板块统计结果为创业板和科创板合计结果；2）以新股上市日期来划分月度数据；3）网下中签率、网下投资者获配家数、初步询价配售对象家数以月度中位数值作为月度值，其余以月度均值作为月度值；4）如无特殊说明，下同； 图3：初步询价配售对象家数图4：报价入围率 资料来源：Wind，光大证券研究所，数据截至2023.01.31，按照新股上市日统计资料来源：Wind，光大证券研究所，数据截至2023.01.31，按照新股上市日统计 图5：网下申购上限（亿元）图6：新股上市涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所，数据截至2023.01.31，按照新股上市日统计资料来源：Wind，光大证券研究所，数据截至2023.01.31，按照新股上市日统计； 主板新股上市涨跌幅为开板当日成交均价相对发行价的涨跌幅；创业板和科创板为上市首日收盘价相对发行价涨跌幅； 2023年1月，主板上市新股均未开板 图7：网下投资者获配家数：主板图8：网下投资者获配家数：注册制板块 资料来源：Wind，光大证券研究所，数据截至2023.01.31，按照新股上市日统计资料来源：Wind，光大证券研究所，数据截至2023.01.31，按照新股上市日统计 图9：A类投资者中签率（%）图10：C类投资者中签率（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所，数据截至2023.01.31，按照新股上市日统计资料来源：Wind，光大证券研究所，数据截至2023.01.31，按照新股上市日统计 2、打新收益测算 在测算不同规模账户打新收益率时，我们假设账户参与所有新股的打新，按照以下公式测算单账户的个股打新收益情况，并按照新股上市日期作为区间划分依据统计月度、季度、年度数据。 单账户个股打新收益=min（账户规模，申购上限）*中签率*收益率A/B/C类投资者打满收益=申购上限*A/B/C类网下中签率*收益率 其中，1）中签率考虑个股网下打新实际中签结果。2）收益率方面，对于在科创板和创业板上市的新股，采用的是上市首日成交均价相对发行价的涨跌幅；主板上市新股采用开板日成交均价相对于发行价的涨跌幅，当统计区间内主板上市新股还未开板时，利用当年主板上市个股开板实现收益率的均值作为替代。 2.1、各板块当月打新收益测算 2023年1月，5亿规模账户主板打新收益率为A类：0.011%、B类：0.007%、C类：0.005%；创业板打新收益率为A类：0.007%、B类：0.003%、C类：0.003%；科创板打新收益率为A类：0.057%、B类：0.052%、C类：0.034%，各板块打新收益环比下降。 账户规模（亿元） 1.2 1.5 2 3 4 5 10 15 20 30 网下新股个数 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 可顶格申购个数 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 A类打新收益率(%) 0.047 0.037 0.028 0.019 0.014 0.011 0.006 0.004 0.003 0.002 B类打新收益率(%) 0.030 0.024 0.018 0.012 0.009 0.007 0.004 0.002 0.002 0.001 C类打新收益率(%) 0.019 0.015 0.011 0.008 0.006 0.005 0.002 0.002 0.001 0.001 A类打满收益（万元） 5.61 B类打满收益（万元） 3.57 C类打满收益（万元） 2.28 网下新股个数 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 可顶格申购个数 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 A类打新收益率(%) 0.047 0.037 0.028 0.019 0.014 0.011 0.006 0.004 0.003 0.002 B类打新收益率(%) 0.030 0.024 0.018 0.012 0.009 0.007 0.