打新市场跟踪月报：审核趋严，新股发行进程显著放缓，IPO撤回数量年内达55家

2024年3月5日 金融工程 审核趋严，新股发行进程显著放缓，IPO撤回数量年内达55家 ——打新市场跟踪月报20240305 要点 IPO审核趋严，新股发行进程显著放缓，2024年以来已有55家企业撤回IPO申请。自2023年8月27日证监会发文将阶段性收紧IPO和再融资政策以来，IPO发行节奏显著放缓，上市新股数量和规模锐减。2023年11月10日，证 监会就《首发企业现场检查规定（修订草案征求意见稿）》公开征求意见，强调和落实“申报即担责”，对拟上市企业实施更为严格的制度约束。 截至2024年3月4日，2024年以来IPO撤回企业数量达到55家，拟募集资 金合计398.72亿元。其中，拟上市于上证主板的企业10家、深圳主板3家、 科创板8家、创业板16家、北交所18家。新股发行概况： 新股发行数量和规模为近期低值。2024年2月，共6个新股上市，创业板3 只、科创板2只，北交所1只，募集金额共计58.36亿元，环比-50.89%。 其中，参与网下发行的个股共计5只，创业板3只、科创板2只，募集金额合 计54.38亿元，环比-46.87%。 2024年以来，共20只新股上市，募集金额共计177.19亿元。其中，参与网 下发行上市的新股共计13只，主板7只、创业板3只、科创板3只，累计募 集金额156.73亿元。 创业板新股首日涨幅较高。2024年2月，主板无采用网下打新的新股上市。 双创板块（本文统计范围为创业板和科创板）采用网下打新的新股5只，上市首日平均涨幅为118.91%，环比+60.93pct，1只个股破发；初步询价配售对象为6525家，报价入围率为96.41%，环比+38.96pct；网下中签率分别为A类：0.035%、C类：0.034%。 打新收益测算： 各板块当月打新收益测算方面，2024年2月，5亿规模账户创业板打新收益率为A类：0.100%、C类：0.078%；科创板打新收益率为A类：0.006%、C 类：0.005%。 各类账户逐月打新收益测算方面，2024年2月，A类账户5亿规模账户当月打新收益率约为0.105%，2024年以来累计收益0.241%；C类账户5亿规模账户当月打新收益率约为0.084%，2024年以来累计收益0.205%。 风险分析：报告中模型测算的参数假设存主观性，不同参数可对测算结果产生影响；报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。 作者分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001010-57378031 qiyanran@ebscn.com 联系人：陈颖 010-57378037 chenying6@ebscn.com 目录 1、IPO审核趋严，新股发行进程明显减缓4 1.1、2024年已有55家企业撤回IPO申请4 1.2、2024年以来新股资源稀缺，打新市场参与火热5 2、新股发行概况7 2.1、2月新股发行数量和规模为近期低值7 2.2、创业板新股首日涨幅较高9 3、打新收益测算11 3.1、各板块当月打新收益测算11 3.2、各类账户逐月打新收益率测算13 3.3、各类账户逐月打满收益测算14 4、基金产品打新表现15 5、机构打新表现16 6、风险分析17 中庚基金 图目录 图1：2024年以来IPO撤回企业行业数量4 图2：2024年以来IPO撤回企业行业规模4 图3：2023年以来上市新股数量及规模5 图4：2023年以来上市新股首日涨幅（%）6 图5：新股发行数量7 图6：参与网下发行的新股发行数量7 图7：新股发行规模（亿元）8 图8：参与网下发行的新股发行规模（亿元）8 图9：初步询价配售对象家数9 图10：报价入围率9 图11：网下申购上限（亿元）10 图12：新股上市涨跌幅（%）10 图13：网下投资者获配家数：A类10 图14：网下投资者获配家数：C类10 图15：A类投资者中签率（%）10 图16：C类投资者中签率（%）10 图17：A类投资者各板块打满收益14 图18：C类投资者各板块打满收益14 表目录 表1：2024年以来IPO撤回企业拟上市板块及募资金额4 表2：2024年以来上市的新股网上超额认购倍数6 表3：2024年以来A股市场新股发行统计7 表4：2024年2月新股上市新股一览8 表5：2024年2月A股各市场网下打新情况一览9 表6：主板打新收益测算11 表7：创业板打新收益测算12 表8：科创板打新收益测算12 表9：A类投资者不同规模账户打新收益率13 表10：C类投资者不同规模账户打新收益率13 表11：2024年2月打新收益较高的基金15 表12：2024年2月打新收益较高的机构一览16 表13：2024年以来打新收益较高的机构一览17 表14：2024年以来打新参与度高、报价入围率高的机构一览17 1、IPO审核趋严，新股发行进程明显减缓 1.1、2024年已有55家企业撤回IPO申请 截至2024年3月4日，2024年以来IPO撤回企业数量达到55家，拟募集资 金合计398.72亿元。其中，拟上市于上证主板的企业10家、深圳主板3家、 科创板8家、创业板16家、北交所18家。上证主板和科创板涉及拟募资金额 较高，分别达到112.82亿元和104.09亿元。 表1：2024年以来IPO撤回企业拟上市板块及募资金额 拟上市板块 数量（家） 拟募集资金(亿元) 深证主板 3 23.62 上证主板 10 112.82 科创板 8 104.09 创业板 16 97.74 北交所 18 60.44 总计 55 398.72 资料来源：Wind，光大证券研究所，数据截至2024.03.04 从撤回企业所属的证监会行业上看，“计算机、通信和其他电子设备制造 业”、“专用设备制造业”、“化学原料和化学制品制造业”等行业涉及企业数量较多、金额较高。 具体的，从撤回企业的家数看，“计算机、通信和其他电子设备制造业”10家、“专用设备制造业”8家、“化学原料和化学制品制造业”6家；涉及拟募资金额分别为60.85亿元、60.68亿元和53.17亿元。 图1：2024年以来IPO撤回企业行业数量图2：2024年以来IPO撤回企业行业规模 资料来源：Wind，光大证券研究所；数据截至：2024.03.04；单位：家资料来源：Wind，光大证券研究所；数据截至：2024.03.04；单位：亿元 通过交易所对拟上市企业的监管问询，或许可以对企业撤回IPO申请的原因略知一二。从IPO审核问询的回复函上看，部分企业在市场环境面临变化下，营业业绩出现下滑、持续盈利能力、研发投入等关键指标存在问题。另外，股权或者板块定位不明晰等问题也是部分企业撤回IPO申请的原因。 2023年11月10日，证监会就《首发企业现场检查规定（修订草案征求意见稿）》公开征求意见，主要涉及以下方面：一是强化“申报即担责”。对检查后申请撤回、检查中多次出现同类问题、拒绝阻碍检查等行为实施更为严格的制度约束；二是规范检查操作。进一步明确检查前统筹、检查中推进以及检查后处理的具体程序及要求，统一检查标准，提高检查规范性；三是对《检查规定》中部分适用于核准制的表述进行调整。 “申报即担责”，指即便企业后续撤回申请，也需要承担相应的法律责任。此外，除了拟上市企业需担责外，相应的保荐机构、审计机构、律师事务所等中介机构同样承担了不可推卸的责任。 IPO审核趋严，证监会加强现场检查，强调和落实“申报即担责”，无疑对拟上市企业实施更为严格的制度约束。此举将进一步强化首发企业信息披露监管，督促保荐人、证券服务机构归位尽责，保护投资者合法权益，维护证券市场秩序。 截至2024年3月4日，上交所、深交所和北交所市场IPO进程处于“证监会 注册”阶段的企业合计27家，处于“正在发行”及“已发行”阶段的合计5家。 1.2、2024年以来新股资源稀缺，打新市场参与火热 自2023年8月27日证监会发文将阶段性收紧IPO和再融资政策以来，IPO发行节奏显著放缓，上市新股数量和规模锐减。2024年春节后第一个交易周 （2024.2.19-2024.2.23），出现无新股上市场景。 截至2024年2月29日，2024年以来沪市、深市及北交所合计仅20只新股上 市，募资规模合计177.19亿元，无论是从数量或是规模上看，均较2023年同期大幅缩减，分别下降41.18%和44.64%。 图3：2023年以来上市新股数量及规模 资料来源：Wind，光大证券研究所，数据截至2024.02.29 一级市场发行“降温”，而二级打新市场交易火热不减，上市新股数量的减少使得新股稀缺溢价凸显。 在IPO节奏收紧后，新股资源稀缺，助推着新股上市首日高涨。投资者对新股的认购热情也维持高位，如2024年1月在创业板上市的新股美信科技 （301577.SZ）网上超额认购倍数高达5909.6倍，创下了近期新股超额认购倍数峰值。 图4：2023年以来上市新股首日涨幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所，数据截至2024.02.29；包含网上和网下发行的新股，按照新股上市日统计；主板非注册制下的新股上市涨跌幅为开板当日成交均价相对发行价的涨跌幅；主板注册制下的新股、创业板、科创板、北交所为上市首日收盘价相对发行价涨跌幅；2023年7月及2024年2月主板无新股上市 表2：2024年以来上市的新股网上超额认购倍数 序号 证券代码 证券简称 上市日 上市板 网上超额认购倍数 1 688717.SH 艾罗能源 2024-01-03 科创板 2234.8 2 873690.BJ 捷众科技 2024-01-05 北证 1340.3 3 603325.SH 博隆技术 2024-01-10 主板 2945.3 4 603312.SH 西典新能 2024-01-11 主板 2542.0 5 001387.SZ 雪祺电气 2024-01-11 主板 3201.2 6 873806.BJ 云星宇 2024-01-11 北证 706.0 7 301567.SZ 贝隆精密 2024-01-16 创业板 4982.5 8 601033.SH 永兴股份 2024-01-18 主板 1215.0 9 837403.BJ 康农种业 2024-01-18 北证 1247.4 10 001379.SZ 腾达科技 2024-01-19 主板 2614.2 11 603375.SH 盛景微 2024-01-24 主板 2941.5 12 301577.SZ 美信科技 2024-01-24 创业板 5909.6 13 831396.BJ 许昌智能 2024-01-26 北证 1266.5 14 603082.SH 北自科技 2024-01-30 主板 2312.6 15 301502.SZ 华阳智能 2024-02-02 创业板 3928.9 16 870656.BJ 海昇药业 2024-02-02 北证 438.0 17 688709.SH 成都华微 2024-02-07 科创板 1738.1 18 301589.SZ 诺瓦星云 2024-02-08 创业板 3601.2 19 688584.SH 上海合晶 2024-02-08 科创板 1773.1 20 301591.SZ 肯特股份 2024-02-28 创业板 3318.9 资料来源：Wind，光大证券研究所，数据截至2024.02.29；按照上市日排序 2、新股发行概况 2.1、2月新股发行数量和规模为近期低值 2024年2月，共6个新股上市，主板0只、创业板3只、科创板2只，北交 所1只，募集金额共计58.36亿元，环比-50.89%。 其中，参与网下发行的个股共计5只，创业板3只、科创板2只，募集金额合 计54.38亿元，环比-46.87%。 2024年以来，共20只新股上市，募集金额共计177.19亿元。其中，参与网 下发行上市的新股共计13只，主板7只