进出口数据跟踪：12月碳酸锂进口量环比下滑，钴中间品进口量环比大增

碳酸锂进口量环比下降，氢氧化锂出口量同比增加 碳酸锂：自智利进口量环比大幅下降，进口均价环比持平。据海关信息网，2022年12月，中国碳酸锂进口量达1.09万吨，同比+50.48%，环比-12.37%；进口均价38.47万元/吨，同比+417.93%，环比+0.75%。 2022年1-12月，中国进口碳酸锂总量13.61万吨，同比+68.00%； 进口均价33.34万元/吨，同比+645.32%。2022年12月，我国自智利进口碳酸锂达0.91万吨，占当月进口总量的84.04%，同比+60.50%，环比-19.09%。2022年12月，上海碳酸锂进口量达4400吨，占进口总量的40.46%，广东省和江苏省进口量分别占总量的34.96%和9.52%。 氢氧化锂：12月出口量同比增加，韩国出口量环比小幅下降。据海关信息网，2022年12月，中国氢氧化锂出口量达8759吨，同比+15.04%，环比-1.33%；出口均价33.09万元/吨，同比+231.44%，环比-4.73%。2022年1-12月，中国氢氧化锂出口总量达9.34万吨，同比+26.83%；出口均价28.22万元/吨，同比+323.21%。韩国、日本为我国出口氢氧化锂的主要消费国，占我国12月出口氢氧化锂总量的98.76%。2022年12月，江西省出口氢氧化锂4599吨，占我国12月出口总量的52.50%。 自巴布亚新几内亚及新喀里多尼亚进口量环比大幅下降，12月镍锍价格或因量少而稳步上涨 MHP：12月进口量、进口均价均环比下降。据海关信息网，2022年12月，中国MHP进口量达8.78万吨，同比+114.99%，环比-12.83%；进口均价2.82万元/吨，同比-11.29%，环比-2.70%；2022年1-12月，中国MHP进口总量达90.24万吨，同比+118.00%，进口均价3.24万元/吨，同比+8.40%。12月新增澳大利亚为我国MHP主要进口地，印尼、巴布亚新几内亚和新喀里多尼亚仍名列前茅。本月MHP注册地进口量差异明显，浙江省位居高位，占比达到41.87%，贡献了3.68万吨的进口量，其次是江苏省，占总进口量的16.81%，达1.48万吨。 余下六省市旗鼓相当。 镍锍：12月进口价格稳步上涨，进口量环比小幅下降。据海关信息网，2022年12月，中国镍锍进口量达3万吨，同比持平，环比-6.90%； 进口均价8.07万元/吨，同比差异小，环比+5.18%；2022年1-12月，中国镍锍进口总量达18.48万吨，同比+1051.85%，进口均价9.07万元/吨，同比+48.71%。12月印尼占我国镍锍进口量的几乎全部份额，进口镍锍主要流向湖南、浙江和贵州，占比分别达44.72%、33.40%、21.61%。 钴中间品进口量环比上涨，均价环比下跌 据海关信息网，2022年12月，中国钴中间品进口量达3.80万吨，同比+31.11%，环比+66.93%；进口均价7.19万元/吨，同比-34.72%，环比-6.90%；2022年1-12月，中国钴中间品进口总量达34.62万吨，同比+14.08%，进口均价10.51万元/吨，同比+15.78%。据SMM，需求不振和供应偏多的基本面下，近期海外市场价格继续下跌。2022年12月我国自刚果（金）进口钴中间品3.80万吨，占总进口量的99.97%。国内主要注册地分散较均匀。 投资建议：看好短期锂板块价格反弹及估值修复带来的布局机会；看好钴、镍等能源金属的一体化长期投资价值 短期锂电板块阶段性利空出尽，板块估值稳定在低位区间。主要表现为①下游需求预期逐步修复。正极材料环节排产于11月开始逐步下调，需求疲软或一直持续至春节前，但市场已经提前给予预期；②现货价格下调基本接近尾声。随着春节前成交渐少，贸易商抛库进入尾声，现货成交价格或逐步进入平台期，最终稳定在45-48万元区间； ③随着2月中旬正极环节进入节后补库阶段，价格有望企稳反弹，利好锂股背后隐含的逻辑是需求预期好转而非涨价本身。受需求下滑影响，春节前产业链库存自中下游往上游传导，锂盐环节库存垒至约1.5月左右，而正极材料环节仍然维持低库存水平。④近期国内政府频出新能源汽车补贴政策，提振稳增长信心，需求有望向好：2023年1月29日，上海市人民政府印发《上海市提信心扩需求稳增长促发展行动方案》，对购置日期在2023年内并已列入《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》的纯电动汽车、插电式混合动力（含增程式）汽车、燃料电池汽车，免征车辆购置税，并且延续实施新能源车置换补贴。 盈利能力为产业链之最，需求修复下板块弹性空间明显。受益于全球新能源产业快速发展，下游客户对锂盐的需求强劲增长，锂版块公司业绩预期表现亮眼：赣锋锂业公告称，预计2022年归母净利润180亿-220亿元，同比增长244.27%-320.78%；藏格矿业预计2022年归母净利润56.3亿元~57.8亿元，同比增长294.44%~304.95%；江特电机预计2022年归母净利润约22.5亿元~25.5亿元，同比增长483.25%~561.02%。 中长期维度供应端释放节奏继续推迟，全年锂价或走出前低后高之势。进入2023年，此前预期2022年投放的矿山受疫情等影响，均出现一定程度的推迟，包括海外的C-O盐湖、Core、Maxmind等；国内的大柴旦、李家沟、茜坑等。此外，随着海外矿企四季报的出炉，受劳动力不足、回收率下滑、矿山品位波动等影响，成熟矿山的产能投放仍有不及预期情况出现，如Mt Marion等。对此，2023年的供需平衡重新出现修正，上游锂矿投放节奏推迟1-2个季度，2023年上半年供应增速下滑。对此，锂价或在春节前承压之后，随着需求复苏重现反弹之势。 在经过四季度需求预期下降与锂价股价持续下滑阶段后，我们认为当前应重新重视锂板块的配置价值。 推荐赛道围绕两个方向展开：①业绩兑现度高的公司，以中矿资源、永兴材料、天齐锂业、盛新锂能等标的为核心，以上公司均有自有矿增量带来的盈利提升空间；②国内资源标的，或持续受益于海外资源开发不确定性下带来的估值提升。以藏格矿业、西藏矿业、融捷股份、盐湖股份等标的为代表。 风险提示：宏观经济大幅波动，需求不及预期，供应释放超预期，项目进度不及预期。 1.碳酸锂进口量环比下降，氢氧化锂出口量同比增加 1.1.碳酸锂：自智利进口量环比大幅下降，进口均价环比持平 12月碳酸锂进口量环比下降，进口均价环比持平。2022年12月，中国碳酸锂进口量达1.09万吨，同比+50.48%，环比-12.37%；进口均价38.47万元/吨，同比+417.93%，环比+0.75%。 2022年1-12月，中国进口碳酸锂总量13.61万吨，同比+68.00%；进口均价33.34万元/吨，同比+645.32%。 图1.2022年1-12月中国碳酸锂进口量 图2.2022年1-12月中国碳酸锂进口均价 碳酸锂进口量主要来自以智利、阿根廷为首的南美锂三角国家，占我国12月进口碳酸锂总量的98.87%，且进口自智利的碳酸锂量环比大幅下降。2022年12月，我国自智利进口碳酸锂达0.91万吨，占当月进口总量的84.04%，同比+60.50%，环比-19.09%；12月我国自阿根廷进口的碳酸锂有所增加，为0.16万吨，同比+18.30%，环比+65.90%。 上海、广东、江苏为碳酸锂的我国主要的碳酸锂进口注册地，12月碳酸锂进口量环比大幅下降。2022年12月，上海碳酸锂进口量达4400吨，占进口总量的40.46%，广东省和江苏省进口量分别占总量的34.96%和9.52%。12月上海和广东的碳酸锂进口量环比11月分别减少30.11%、16.86%。 图3.2022年12月中国碳酸锂进口来源 图4.2022年12月中国碳酸锂进口注册地（吨） 1.2.氢氧化锂：12月出口量同比增加，韩国出口量环比小幅下降 氢氧化锂出口量环比小幅下降，出口均价同比大幅增长。2022年12月，中国氢氧化锂出口量达8759吨，同比+15.04%，环比-1.33%；出口均价33.09万元/吨，同比+231.44%，环比-4.73%。2022年1-12月，中国氢氧化锂出口总量达9.34万吨，同比+26.83%；出口均价28.22万元/吨，同比+323.21%。 图5.2022年1-12月中国氢氧化锂出口量 图6.2022年1-12月中国氢氧化锂出口均价 韩国、日本为我国出口氢氧化锂的主要消费国，占我国12月出口氢氧化锂总量的98.76%。 2022年12月，我国对韩国出口氢氧化锂5422吨，占比61.90%，出口量环比下降5.40%；我国对日本出口氢氧化锂3229吨，占比36.86%。 江西锂行业龙头企业较多，贡献了大部分的氢氧化锂出口量。2022年12月，江西省出口氢氧化锂4599吨，占我国12月出口总量的52.50%。 图7.2022年12月中国氢氧化锂出口去向 图8.2022年12月中国氢氧化锂出口注册地（吨） 2.自巴布亚新几内亚及新喀里多尼亚进口量环比大幅下降，12月镍锍价格或因量少而稳步上涨 2.1.MHP：12月进口量、进口均价均环比下降 MHP进口量同比大幅增长，进口均价同比小幅增长。2022年12月，中国MHP进口量达8.78万吨，同比+114.99%，环比-12.83%；进口均价2.82万元/吨，同比-11.29%，环比-2.70%； 2022年1-12月，中国MHP进口总量达90.24万吨，同比+118.00%，进口均价3.24万元/吨，同比+8.40%。 图9.2022年1-12月中国MHP进口量 图10.2022年1-12月中国MHP进口均价 12月新增澳大利亚为我国MHP主要进口地，印尼、巴布亚新几内亚和新喀里多尼亚仍名列前茅，本月MHP注册地进口量差异明显。2022年12月，我国自印度尼西亚进口的MHP达5.42万吨，占进口量总额的61.75%，我国自澳大利亚及巴布亚新几内亚、新喀里多尼亚进口MHP分别占总进口量的11.87%、10.64%、10.54%。其中，来自巴布亚新几内亚的进口量同比增长157.94%，环比减少67.02%，或主要由中国中治的瑞木镍钴项目贡献。12月我国MHP注册地进口量差异较大，浙江省位居高位，占比达到41.87%，贡献了3.68万吨的进口量，其次是江苏省，占总进口量的16.81%，达1.48万吨。余下六省市旗鼓相当。 图11.2022年12月中国MHP进口来源 图12.2022年12月中国MHP进口注册地（吨） 2.2.镍锍：12月进口价格稳步上涨，进口量环比小幅下降 12月进口价格稳步上涨，进口量环比小幅下降。2022年12月，中国镍锍进口量达3万吨，同比持平，环比-6.90%；进口均价8.07万元/吨，同比差异小，环比+5.18%；2022年1-12月，中国镍锍进口总量达18.48万吨，同比+1051.85%，进口均价9.07万元/吨，同比+48.71%。 12月印尼占我国镍锍进口量的几乎全部份额，进口镍锍的国内主要注册地为湖南。2022年12月我国自印尼进口镍锍3万吨，占我国总进口量的99.73%；进口镍锍主要流向湖南、浙江和贵州，占比分别达44.72%、33.40%、21.61%。 图13.2022年1-12月中国镍锍进口量 图14.2022年1-12月中国镍锍进口均价 3.钴中间品进口量环比上涨，均价环比下跌 12月钴中间品进口量环比上涨，均价环比下跌，或因供强需弱基本面导致。2022年12月，中国钴中间品进口量达3.80万吨，同比+31.11%，环比+66.93%；进口均价7.19万元/吨，同比-34.72%，环比-6.90%；2022年1-12月，中国钴中间品进口总量达34.62万吨，同比+14.08%，进口均价10.51万元/吨，同比+15.78%。据SMM，需求不振和供应偏多的基本面下，近期海外市场价格继续下跌。 我国钴中间品12月份进口量