消费行业2023年春节黄金周数据跟踪报告：疫后旅游率先恢复，消费服务行业喜迎开门红

疫后旅游率先恢复，消费服务行业喜迎开门红 证券研究报告|消费行业 强于大市(维持) 行业研 究 行业跟踪报 告 证券研究报 告 ——消费行业2023年春节黄金周数据跟踪报告 行业核心观点： 2023年春节黄金周收官，作为与新冠共存后的第一个春节，消费行业整体高开，迎来新年开门红。旅游行业率先复苏，三年疫情持续积压的居民出行需求集中释放，跨境游及中远 程市场带动春节假期全国国内旅游出游人次与国内旅游收入同比双双上升。免税行业销售火爆，在海外消费回流及免税政策红利的影响下，免税消费活力充分激发，叠加线下客流逐渐复苏及�府井国际免税港等开业，免税行业业绩可期。白酒行业价格保持平稳，长期来看高端、次高端白酒需求韧 性较强，板块基本面稳健，上行趋势不改。 3820 建议关注：1）受益于出入境旅游恢复、线下消费场景复苏与政府政策支持的免税龙头；2）受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏的演艺龙头；3）受益于跨境及中远程市场重启的头部旅行社和旅游目的地；4）受益于春节宴席、送礼场景恢复，长期需求确定性较强的高端、次高端白酒企业。 投资要点： 旅游：喜迎“开门红”，境外&中远程市场助力行业复苏。2023年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，同比增长23.1%，按可比口径恢复至2019年春节同期的88.6%；实现国内旅游收 入3758.43亿元，同比增长30.0%，恢复至2019年春节同期的73.1%。国门基本放开，今年春节境外文旅业务强势回归，出境游整体订单同比增长640%。假日中长线旅行重启，“夜间文 化”成市场亮点，春节期间游客平均出游距离206.9公里，同比增长57.0%；全国243个国家级夜间文化和旅游消费集聚区客流量5212.2万人次，平均每个集聚区每夜3.06万人次。 免税：离岛免税销售火爆，多措并举激发消费活力。春节期间海南省、各地级市及各大免税零售商纷纷推出购物优惠政策，海南省接待游客总人数639.36万人次，同比增长18.2%。线下客流 恢复带动免税消费。春节期间（1月21日至27日）海南12家 离岛免税店总销售25.72亿元，同比2022年春节假期增长 20.69%，同比2019年增长329%。 景区：旅游市场快速回暖，部分景区恢复超疫情前。2023年春节期间国内出行订单量反超2019年，国内机票/汽车/火车较 2019年春节期间分别增长129%/230%/18%。除海南、云南等传统热门旅地外，河南、山东等省市的旅游市场也出现大幅增长。黄 2023年01月31日 行业相对沪深300指数表现 大消费沪深300 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 12月社零同比下降1.8%，感染过峰后期待消费复苏 云开月明，繁花复现——社会服务行业2023 年投资策略 扬帆但信风——食品饮料行业2023年投资策略 分析师:陈雯 执业证书编号：S0270519060001 电话：18665372087 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn 证券研究报告|消费行业 山、峨眉山、玉龙雪山等多地景区客流恢复均超过疫情前。 白酒：高端白酒批价维持稳定，广东过年喝酒热情最高。春节假期茅台与�粮液价格整体保持平稳。广东、河南、山东、江苏、河北等5个省份过年喝酒热情较高，其中广东同时位居百度、抖 音、头条3个指数白酒搜索榜单前三名。 风险因素：疫情反复感染风险、消费恢复不及预期风险、政策风险。 万联证券研究所www.wlzq.cn第2页共10页 正文目录 1旅游：喜迎“开门红”，境外&中远程市场助力行业复苏4 2免税：离岛免税销售火爆，多措并举激发消费活力5 3景区：旅游市场快速回暖，部分景区恢复超疫情前6 4白酒：高端白酒批价保持平稳，广东过年喝酒热情最高8 5投资建议与风险提示9 5.1投资建议9 5.2风险因素9 图表1：历年春节黄金周接待游客总数及同比4 图表2：历年春节黄金周旅游总收入及同比4 图表3：今年春节境外旅游业务迅速回归4 图表4：今年春节东南亚成春节档大赢家4 图表5：旅客平均出行距离同比增加400公里5 图表6：各大免税零售商纷纷开展新春促销6 图表7：旅游市场快速回暖7 图表8：2023年春节假期部分国内景区接待游客人次及收入表现8 图表9：飞天茅台批价跟踪（元）8 图表10：普�批价跟踪（元）8 图表11：三大指数春节期间白酒搜索省份TOP59 1旅游：喜迎“开门红”，境外&中远程市场助力行业复苏 随着多地渡过感染高峰，共存后首个春节黄金周迎来“开门红”。多地新冠感染首轮高峰已过，三年疫情持续积压的居民出行需求集中释放，旅游市场强劲复苏。经文化和旅游部数据中心测算，2023年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，同比增长 23.1%，按可比口径恢复至2019年春节同期的88.6%；实现国内旅游收入3758.43亿元，同比增长30.0%，恢复至2019年春节同期的73.1%。 图表1：历年春节黄金周接待游客总数及同比图表2：历年春节黄金周旅游总收入及同比 50000 40000 30000 20000 10000 0 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 -60 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 40 20 0 -20 -40 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 -60 黄金周:接待游客总数（万人次，左轴）春节黄金周接待游客总数同比（%，右轴） 春节黄金周旅游总收入（亿元，左轴）春节黄金周旅游总收入同比（%，右轴） 资料来源：文旅部，同花顺iFinD，万联证券研究所 注：2020年数据官方未公布，由2021年数据及同比测算得到 资料来源：文旅部，同花顺iFinD，万联证券研究所 注：2020年数据官方未公布，由2021年数据及同比测算得到 国门基本放开，境外文旅业务强势回归。作为跨境旅行放开后的首个长假，海外旅游迎来明显转折。携程数据显示，2023年春节期间出境游整体订单同比增长640%，内地旅客预订境外酒店订单量同比增长超4倍，跨境机票订单增长4倍以上。其中，气候适 宜、热情好客的东南亚成春节档大赢家，曼谷、新加坡、吉隆坡、清迈、马尼拉、巴厘岛等成为最受中国旅客欢迎的跨国旅行目的地。 图表3：今年春节境外旅游业务迅速回归图表4：今年春节东南亚成春节档大赢家 资料来源：携程旅行，万联证券研究所资料来源：携程旅行，万联证券研究所 假日中长线旅行重启，“夜间文化”成市场亮点。作为疫后首个不再倡导就地过年的春节，中远程旅行市场开始领跑假日经济。根据中国旅游研究院，2023年春节期间游 客平均出游距离206.9公里，同比增长57.0%，恢复到正常年份的76%。去哪儿数据显示，春节期间平台每位出行的旅客相较去年多走了400公里。此外，多地通过聚焦“不夜城”特色，激发夜间消费活力。文旅部数据显示，243个国家级夜间文化和旅游消费集聚区客流量5212.2万人次，平均每个集聚区每夜3.06万人次。北京八达岭夜长城首次在春节期间对公众开放，四川成都开展夜游锦江、成都灯会、光影节、火花节等系列夜游活动。 图表5：旅客平均出行距离同比增加400公里 资料来源：去哪儿旅行，万联证券研究所 2免税：离岛免税销售火爆，多措并举激发消费活力 离岛免税销售火爆，再现强劲增长。据海南省商务厅统计，2023年春节期间（1月21日至27日），海南12家离岛免税店总销售25.72亿元，同比2022年春节假期增长20.69%， 同比2019年增长329%。其中，海口6家离岛免税店总销售7.68亿元，同比2019年春节假期增长587%；三亚4家离岛免税店总销售17.23亿元，同比2019年增长259%。 海南购物优惠政策陆续发布，客流恢复助力复苏。春节期间，海南各大离岛免税店从推出新品精品、开展大力度促销等方面着手，满足春节市场消费需求。中免集团、海旅免税城、海控全球精品免税城、深免海口观澜湖免税城、国免三亚店、�府井国际 免税港纷纷推出线上线下促销活动，激发离岛免税消费活力。此外，海南旅客数量恢复迅速，线下客流助力行业复苏。春节期间海南省接待游客总人数639.36万人次，同比增长18.2%。 图表6：各大免税零售商纷纷开展新春促销 零售商新春促销 中免集团 时尚精品部分商品低至5折，更有满赠积分活动；热销香化品类 部分商品低至4折；美容仪器、生活家居类正价商品满500元立 减150元，腕表首饰品类也推出多倍积分。 海控全球精以“贺新春+庆周年”为主题，举办系列迎新春、庆周年促销活品免税城动，并联合航空公司、机场、渠道合作伙伴，向旅客发放离岛免 税购物优惠券。 三亚海旅免税城 持续加大促销力度，部分爆品低至4折；推出满减券，线上折后 可叠加满2000减200，线下进店即送400元消费券。 深免海口观推出1633元优惠券礼包，新年福气包及新春限定星品，众多产品 澜湖免税城的折扣优惠、多倍积分。 中服三亚国际免税购物公园 举办“国免足球嘉年华——相约国免足购精彩”“红兔大展喜迎新春”等多场主题营销活动；全场商品最低至3折，返还最高5倍积分。 �府井国际免税港 2023年1月18日开业，引进海南首进品牌10余家。高倍积分、优惠折扣，更有政府消费券、银行礼券先折再减，多重福利加持。 资料来源：海南省商务厅，阳光海南网，官方微信公众号，DFE，万联证券研究所 3景区：旅游市场快速回暖，部分景区恢复超疫情前 旅游市场快速回暖，长线游市场迎来强劲复苏。同程旅行数据显示，2023年春节期间国内出行订单量反超2019年，国内机票/汽车/火车较2019年春节期间分别增长129%/230%/18%。2023年春节假期，除了海南、云南等传统热门旅地外，河南、山东 等省市的旅游市场也出现大幅增长，按预订增幅测算，西安、杭州、哈尔滨等城市的酒店预订量较去年同期增长超过10倍。 图表7：旅游市场快速回暖 资料来源：同程旅行，万联证券研究所 部分景区恢复超疫情前： 黄山旅游：2023年春节假期，黄山市旅游总接待量389.6万人次，同比2022年增长105.4%，较2019年增长14.5%，实现旅游总收入24.52亿元，同比2022年增长158%，较2019年增长14.4%。其中，黄山风景区共接待14.18万人，同比2019年增长了 12.36%，旅游市场呈现稳步复苏态势。。 峨眉山：峨眉山景区春节期间累计接待游客277785人次，同比2022年增加38.15%，同比2019年增加36.81%。其中省内游客占比55.6%，主要来自成都、宜宾、内江；省外游客占比44.4%，主要来自重庆、陕西、广东。 云南旅游：据云南省文化和旅游厅统计，春节假日全省共接待游客4514.61万人次，同比增长244.7%，实现旅游收入384.35亿元，同比增长249.4%，分别恢复至2019年的130.3%和132.5%。其中，丽江市春节假日前�天共接待游客136.11万人次，预计旅游收入8.33亿元。玉龙雪山景区共接待游客17.97万人，比2022年春节、2019年春节分别增长873.19%、25.52%。 天目湖：2023年春节期间，天目湖旅游度假区接待游客49.21万人次，同比增长31.42%。其中，天目湖山水园共接待游客7.11万人