春节旺季销售发力，ESG评级上调凸显长期价值

波司登ESG评级上调，获MSCI“AA”评级和CDP“B-”评级，彰显长期价值。春节期间全国消费相关行业销售收入增长12.2%，重点城市商圈人流量同比增长26%。波司登在双11和双12驱动下表现较好，元旦期间部分高线城市销售额同比增长超30%，1月预计增长约30%。公司多年专注羽绒服发展，并持续在高质量营销活动、功能产品研发、渠道运营方面积极发力，看好波司登羽绒服专家的长远竞争力。由于2022四季度疫情影响线下客流，小幅下调FY2023盈利预测，预计公司FY2023~2025年净利润分别为22.9/28.1/33.4亿元。近期消费复苏向好，未来经营确定性增强，维持合理估值区间至5.4-5.9港元，对应FY202322~24xPE，维持“买入”评级。

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