铁矿周报：钢厂库存大幅减少，矿价有望保持上涨

铁矿周报 钢厂库存大幅减少，矿价有望保持上涨 朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询编号：Z0015327 2023年1月29日 目录 CONTENTS 01周度观点 02周度重点 03相关数据图表 01 周度观点 1.1周度观点 上周主要观点：基本面铁矿供应近期总体平稳，需求同比保持增量，港口库存低位，更有利于上涨，但近期面临监管的压力，临近春节建议多单减磅。 本周走势分析：节前铁矿高位震荡为主，一方面总的库存还是偏低，另一方面价格还面临政策监管的压力。 本周主要观点：铁水产量稳步回升，铁矿需求延续好转，今年也没有强制性限产政策出台。钢厂库存春节期间大幅减少，节后补库需求强，预计铁矿价格有望继续冲高。 •1.铁水产量稳中有增； •2.钢厂库存大幅减少，港口被动累库； •3.发运以稳为主。 风险提示：钢厂减产超预期（下行） 02 周度重点 2.1生铁产量稳中有增 生铁产量见底逐步回升 270 250 230 210 190 170 150 247家钢厂日均生铁产量 2020年2021年2022年2023年 100 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 247家钢厂高炉产能利用率 2020年2021年2022年2023年 1月1日2月19日4月10日6月3日7月23日9月11日11月4日12月24日 1月1日2月19日4月10日6月3日7月23日9月11日11月4日12月24日 检修结束叠加盈利好转，生铁产量稳中有增，247家钢厂高炉产能利用率84.15%，环比增加1.05%，同比增加2.64%；日均铁水产量 226.57万吨，环比增加2.83万吨，同比增加7.22万吨。 2.2钢厂库存大幅减少，港口被动累库 钢厂库存大幅减少 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 铁矿石港口库存 2020年2021年2022年2023年 13000 12500 12000 11500 11000 10500 10000 9500 9000 8500 钢厂进口铁矿石库存 2020年2021年2022年2023年 1月1日2月12日4月3日5月27日7月16日9月4日10月29日12月18日 8000 1月1日2月14日4月8日5月28日7月17日9月9日10月30日12月23日 假期期间由于疏港下降，港口铁矿库存被动增加，港口铁矿库存13725.83万吨，环比增加325.26万吨，同比下降1584.1万吨。 钢厂库存本身就低，春节期间消耗自身库存为主，库存大幅下降，总库存9228.29万吨，环比减少1144.1万吨，同比下降2529.3万吨。 2.3铁矿供应平稳为主 供应以稳为主，环比回升 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 澳巴发运总量 2020年2021年2022年2023年 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 45港铁矿石到港量 2020年2021年2022年2023年 1月1日2月14日4月8日5月28日7月17日9月9日10月29日12月18日1月1日3月11日5月15日7月8日8月27日10月16日12月9日 澳洲巴西19港铁矿发运总量2408.5万吨，环比增加214.7万吨，同比增加244.7万吨。 45钢铁矿石到港量2480.1万吨，环比减少110万吨，同比增加275.8万吨。 03 相关数据图表 3.1现货价格与基差 超特粉 普氏指数62%Fe 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 铁矿石现货价格（元/吨）铁矿石基差（元/吨） 铁矿石主力合约基差（PB粉） 2019年2020年2021年2022年 600 500 400 300 200 100 19-01-01 -03-01 5-01 01 0 -100 青岛港PB粉 涨跌 青岛港超特粉 涨跌 基差 涨跌 2023-01-28 880 17 750 20 #N/A #N/A 2023-01-20 863 5 730 5 #N/A #N/A 2023-01-19 858 10 725 6 43 -9 2023-01-18 848 8 719 9 52 -0 2023-01-17 840 3 710 2 52 2 PB粉 卡粉 卡粉-PB粉 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 3.2品种价差 高中品价差（元/吨）中品价差（元/吨） 中低品价差（元/吨）块矿和粉矿价差（元/吨） 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 PB粉超特粉PB-超特粉 PB粉 PB块 PB块-PB粉 2500 2000 1500 1000 500 0 500 400 300 200 100 0 -100 19-01-01 -03-01 5-01 01 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 2019-01-01 2019-03-01 2019-05-01 2019-07-01 2019-09-01 2019-11-01 2020-01-01 2020-03-01 2020-05-01 2020-07-01 2020-09-01 2020-11-01 2021-01-01 2021-03-01 2021-05-01 2021-07-01 2021-09-01 2021-11-01 2022-01-01 2022-03-01 2022-05-01 2022-07-01 2022-09-01 2022-11-01 2023-01-01 0 3.3铁矿石发运量 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 澳巴发运总量 澳洲铁矿石发运 2020年 2021年 2022年 2023年 2500 2000 1500 1000 500 0 1月 澳巴铁矿石发运总量（万吨）澳洲铁矿石发运量（万吨） 2020年2021年2022年2023年 1月1日2月14日4月8日5月28日7月17日9月9日10月29日12月18日 巴西铁矿石发运量（万吨）澳洲发中国铁矿石量（万吨） 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 巴西铁矿石发运 2020年 澳洲发中国 2021年2022年 2023年 2500 2000 1500 1000 500 0 1月1日2月14日4月8日5月28日7月17日9月9日10月29日12月18日 2020年2021年2022年2023年 1月1日2月14日4月8日5月28日7月17日9月9日10月29日12月18日 3.4铁矿石发运量 力拓发中国铁矿石量（万吨）必和必拓发中国铁矿石量（万吨） 800 700 600 500 400 300 200 100 0 力拓发运量 2020年2021年2022年2023年 700 600 500 400 300 200 100 0 必和必拓发运量 2020年2021年2022年2023年 1月1日2月14日4月8日5月28日7月17日9月9日10月29日12月18日1月1日2月14日4月8日5月28日7月17日9月9日10月29日12月18日 FMG发中国铁矿石量（万吨）淡水河谷铁矿石发运量（万吨） FMG发运量 淡水河谷发运量 2020年 2021年 2022年 2023年 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月1日2月14日4月8日5月28日7月17日9月9日10月29日12月18日 2020年2021年2022年2023年 500 400 300 200 100 0 1月1日2月14日4月8日5月28日7月17日9月9日10月29日12月18日 高炉产能利用率（%） 日均生铁产量 247家钢厂高炉产能利用率 钢厂进口 铁矿石库库存消费 2020年2021年2022年2023年 日期 存 比 100 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 1月1日 2月19日 4月10日 6月3日 7月23日 9月11日 11月4日12月24日 3.5生铁产量 2023-01-27 9228.29 33.17 -8.41 2023-01-20 10372.14 37.73 2023-01-13 10241.19 37.47 2023-01-06 9956.34 36.55 2022-12-30 9504.23 34.53 2022-12-23 9464.74 34.44 13000 2022-12-16 9239.22 33.57 12500 2022-12-09 9181.69 33.46 2022-12-02 9148.13 33.06 12000 生铁产量 变化 高炉产能利用率 变化 2023-01-27 226.57 3 84.15% 1.05% 2023-01-20 223.74 1 83.10% 0.54% 2023-01-13 222.30 2 82.56% 0.63% 2023-01-06 220.72 -2 81.93% -0.66% 2022-12-30 222.51 1 82.59% 0.20% 3.6铁矿石库存 球团矿库存（万吨）块矿库存（万吨） 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 块矿库存 2020年 球团矿库存 2021年2022年 2023年 1200 1000 800 600 400 200 0 1月 粉矿库存（万吨）粗粉库存（万吨） 2020年2021年2022年2023年 1月1日2月12日4月3日5月27日7月16日9月4日10月29日12月18日 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 精粉库存 2020年 粗粉库存 2021年2022年 2023年 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 1月1日2月12日4月3日5月27日7月16日9月4日10月29日12月18日 2020年2021年2022年2023年 1月1日2月12日4月3日5月27日7月16日9月4日10月29日12月18日 免责声明 谢谢 请联系东吴期货研究所，期待为您服务 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！