机械行业周报2023年第4周：芯片的政治属性进一步强化，芯片制造工艺国产化带动国内制造业升级

2023年1月30日 行业研究 芯片的政治属性进一步强化，芯片制造工艺国产化带动国内制造业升级 ——机械行业周报2023年第4周（1.22-1.28） 要点 重点子行业观点 1、半导体设备：ASML认为技术主权之争、晶圆制造产能本地化利好设备厂商根据ASML业绩说明会显示，ASML目前仍然可以向中国大陆运送DUV光刻机，等待多国政府继续对话并达成合理的出口管制解决方案。1月24日《欧洲芯片法案》草案及修正案获投票通过，目标是2030年欧洲晶圆制造产能份额从目前不足10%上升至20%，并要求欧盟展开芯片外交以确保供应链安全。ASML表示晶圆制造产能本地化将带来低效的芯片生态系统但利好半导体设备需求，截止2022年底ASML在手订单404亿欧元相当于2022年销售额212亿欧元的1.9倍。即使Lam等给出了2023年全球WFE市场下滑20%预期下，ASML仍坚信光刻机供需偏紧。国内，芯源微2022年实现收入13-14.2亿元增长57%-71% 华海清科2022年实现收入15.3-16.95亿元增长90%-111%，北方华创预计2022 年收入135-156亿元增长39%-61%，富创精密预计2022年净利润2.15-2.58亿元增长70%-104%。 半导体设备领域，建议关注拓荆科技、盛美上海、精测电子、中微公司、北方华创、华海清科、万业企业、芯源微、晶盛机电、微导纳米、广立微；半导体零部件领域，建议关注汉钟精机、正帆科技、英杰电气、新莱应材、富创精密、国力股份、江丰电子、神工股份、路维光电。 2、工程机械：国内基建与地产投资预期边际向好，工程机械销量有望逐渐好转。 2022年12月中国工程机械市场指数同比降幅扩大4.57pct，表明国内工程机械市场短期仍处于下行周期内。在新一年国内稳增长的大环境下，基建与地产投资有望边际改善，工程机械国内销量预期有望逐步好转，全面好转还有待于观察基 建及地产投资恢复程度，以及存量设备的消化程度。维持推荐三一重工、中联重科（A/H）、恒立液压等工程机械产业链龙头公司。 3、通用设备：疫情防控优化后的经济复苏预期叠加在科技领域的应用，通用机械23年有望开启上行周期。半导体零部件的国产化、新能源汽车、风机大型化等提高了对我国高端机床和刀具等通用机械设备的需求。同时，五轴机床、高端 刀具、滑动轴承等还具备很强的进口替代逻辑。同时，通用机械的传统主业的下游需求还受益于经济复苏预期。机床行业建议关注科德数控、海天精工、拓斯达、纽威数控、国盛智科、浙海德曼；刀具行业建议关注欧科亿、华锐精密、中钨高新；滑动轴承行业建议关注长盛轴承、双飞股份。 4、光伏设备：受春节假日及电池片、组件排产超预期影响，硅片价格短期大幅回涨，电池片环节跟进提高报价，但长期全产业链价格下调，利润合理分配趋势预计不会改变。钙钛矿量产稳定性痛点取得攻克，产业化趋势明显，业内已有3条100MW级别钙钛矿产线投产，设备端布局者持续增加，供应小试、中试线为 主，短期TCO玻璃格局更具优势。微导纳米PE-Poly设备成功规模导入头部光伏企业，头部企业背书为微导纳米PE-Poly设备打开市场空间，TOPCon设备竞争格局或变化。推荐迈为股份（电新联合覆盖）、建议关注高测股份、捷佳伟创、微导纳米、奥特维、京山轻机、天宜上佳、金晶科技、德沪涂膜（未上市） 5、锂电设备：锂电设备估值处历史低位，出海与新技术驱动新设备上线。截至 2023/1/20，近一年锂电设备指数（003101.CJ）跌幅达38%，但近期保持反弹趋势，终端新能源汽车需求与海外电池厂扩产为两大信心来源。特斯拉业绩交流会披露1月份订单量为月度产能的两倍，2023年目标产能为180万辆；电池端海外扩产看欧美，据LGES预测，23年全球电池需求将同比增长33%至890GWh，北美/欧洲/中国的动力电池需求分别同比增长60%/40%/20%；电池新技术方面特斯拉已有一条4680电池产线投产，周产能1000组，马斯克预计24年将会是 4680电池量产元年。推荐先导智能、东威科技、骄成超声，建议关注杭可科技、利元亨、联赢激光。 风险分析：宏观经济波动风险；基建投资不及预期的风险；国际贸易摩擦的风险；市场竞争加剧的风险。 机械行业 买入（维持） 作者分析师：杨绍辉 执业证书编号：S0930522060001021-52523860 yangshaohui@ebscn.com 分析师：陈佳宁 执业证书编号：S0930512120001 021-52523851 chenjianing@ebscn.com 联系人：林映吟 linyingyin@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 0% -10% -20% -30% -40% 22/0122/0422/0722/1023/01 沪深300机械行业 资料来源：Wind 相关研报半导体设备板块有望筑底上行，钙钛矿产业化趋势明显 ——机械行业周报2023年第2周（1.8-1.14)半导体设备板块可以适当乐观，光伏主产业链价格企稳节奏前移有望催化设备需求 ——机械行业周报2023年第1周（1.1-1.7）半导体行业景气度回升，先进制程工艺提升带动设备环节量价齐升 ——机械行业周报2022年第48周 （11.20-11.26） 光伏电池技术提效降本工艺半导体化 ——机械行业周报2022年第37周（9.04-9.10HJT降本增效新技术加速推进，半导体资本开支将保持全球上行趋势 ——机械行业周报2022年第36周（8.28-9.03光伏设备和半导体设备业绩表现强劲，国内晶圆代工龙头逆周期加大投资力度 ——机械行业周报2022年第35周（8.21-8.27新能源汽车拉动碳化硅快速增长，四川工业企业让电于民反映电力系统配储紧迫 ——机械行业周报2022年第33周（8.7-8.13） 目录 1、行业观点更新5 2、新股动态12 3、重点数据跟踪13 4、风险提示19 图目录 图1：2022年初以来费城半导体指数表现5 图2：2022年以来中国台湾半导体行业指数表现5 图3：PMI指数仍处于荣枯线以下（%）7 图4：企（事）业单位中长期贷款金额及增速7 图5：钙钛矿产业链公司9 图6：LGES2023年展望北美市场电池需求同比增幅最高（60%），其次欧洲（40%），再次中国（20%）10图7：基建投资有所反弹，地产投资景气仍处低位13 图8：2022年12月份房屋新开工面积累计同比下滑39.4%13 图9：挖掘机月度销量变化13 图10：挖掘机销量同比变化13 图11：挖掘机国内销量变化13 图12：挖掘机国内销量同比变化13 图13：挖掘机出口销量快速增长14 图14：挖掘机出口同比增速有所下滑14 图15：挖掘机出口占比逐年提升14 图16：挖掘机开工小时仍处于相对低位14 图17：2022年12月份美国CPI同比+6.5%，中国CPI同比+1.8%14 图18：2022年12月份PMI指数仍在荣枯线以下（47.0%）15 图19：2022年12月份全部工业品PPI指数为-0.7%15 图20：2022年1-12月份制造业固定资产投资额累计同比+9.1%15 图21：2022年1~12月份金属切削机床产量累计同比-13.1%15 图22：2022年12月份工业机器人当月产量同比-9.5%15 图23：中国新能源车销售渗透率2022年12月为31.85%16 图24：2022年12月份新能源汽车销量当月值81.4万辆16 图25：2022年12月份新能源汽车产量当月同比+53%16 图26：2022年12月份新能源乘用车产量75.1万辆，同比+54.5%16 图27：2022年12月份新能源乘用车零售销量64.0万辆16 图28：2022年12月份新能源乘用车批发销量75.0万辆，同比+48.5%17 图29：2022年12月份新能源乘用车零售销量同比+35.1%17 图30：2022年12月份动力电池装车量当月值36.15GW17 图31：2022年12月份动力电池装车量当月同比+37.9%17 图32：截至2023/1/18，多晶硅致密料均价150元/kg17 图33：截至2023/1/18，本周硅片价格有所回升（元/片）17 图34：截至2023/1/18，光伏电池片价格有所回升（元/W）18 图35：截至2023/1/18，光伏组件价格略有下降（元/W）18 图36：截至2023/1/20，Myspic综合钢价指数较22年6月初下跌13%18 图37：2022年12月份风电新增并网容量15.11GW18 图38：2022年1-12月份风电新增并网容量37.63GW18 图39：2017-2022年Q3国内各季度风电季度公开招标量（GW）19 表目录 表1：《美国芯片法案》、《欧洲芯片法》草案对比6 表2：挖掘机销售数据（单位：台）6 表3：国内风电主机及零部件厂商“以滑替滚”进展11 表4：一周IPO统计表12 表5：行业重点上市公司盈利预测、估值与评级20 1、行业观点更新 半导体：全球半导体产业政策将密集来临，ASMLQ4业绩超出公司预计，看好半导体设备市场，成熟制程或成增长主力。 2023年开年来国际半导体指数呈上涨趋势。2023年1月3日以来，两大半导体 指数维持上涨趋势，其中美国费城半导体指数（截至1月27号）累计上涨17.8%达到2945.3；中国台湾半导体指数（截至1月17号）累计上涨9.9%达到334.9。 图1：2022年初以来费城半导体指数表现图2：2022年以来中国台湾半导体行业指数表现 资料来源：Wind，光大证券研究所，统计时间截至2023/1/27资料来源：Wind，光大证券研究所,统计时间截至2023/1/17 ASML22Q4业绩好于预期，预计23年营收将继续保持强劲增长。2023年1月25日，光刻机龙头ASML发布22Q4业绩。22全年业绩处预期中值，Q4好于预期：22年公司实现营收211.73亿欧元，同比增长13.77%，毛利率为50.5%，净利润56.24亿欧元，同比下降4.40%，其中EUV收入70亿欧元（确认收入40台，发货54台）、在光刻机中占比48%，DUV收入77亿欧元，其他业务收入63.6亿欧元；22Q4公司实现营收64.30亿欧元（其中Q4发货18台EUV光刻机并确认14台EUV合计23亿欧元收入）、同比增长28.96%，毛利率为 51.5%，净利润18.17亿欧元、同比增长2.42%，Q4订单金额为63亿欧元，其中包括34亿欧元的EUV系统订单，Q4业绩增速高于全年。公司预计23年Q1销售额处于61~65亿欧元，毛利率在49%~50%。尽管短期环境充满挑战， 中长期看芯片需求依然强劲，包括汽车、HPC和低碳转型等工业领域数字化、国家技术主权之争等全球大趋势下，看好半导体设备市场。 23年1月份，中国台湾出台《产业创新条例修正案》、欧盟通过《欧洲芯片法》草案，我们预计半导体产业政策将密集来临。1月7日，中国台湾通过《产业创 新条例修正案》，针对技术创新且居国际供应链关键地位企业，投资前瞻创新研发及先进制程设备，各给予25％、5％投资抵减租税优惠，两者抵减总额，不得超过当年度应纳营所税额50％；1月24日，《欧洲芯片法》草案通过，具体目标包括欧洲在全球半导体市占率从目前的不到10%提高到20%。前者追求制程 的先进性，重视关键地位企业；后者侧重强调产业链、供应链的自主性。对比欧美芯片法案，美国对外强硬，欧盟主动需求合作。《美国芯片法案》内容主要为 半导体企业的扶持政策和相关禁止性条款，一方面旨在推动芯片制造“回流”本土、增强美国半导体制造能力，另一方面打压中国先进半导体制造意图明显，明确列出诸多禁止性条款；《欧洲芯片法案》希望通过资金支持欧盟的芯片制造、试点项目和初创企业，最重要的是建设大型芯片制造工厂，旨在增强欧洲技术领先地位、确保供应链安全。 表1：《美国芯片法案》、《欧洲芯片法》草案对比 比较项目 《美国芯片法案》 《欧