机械行业周报2022年第48周：半导体行业景气度回升，先进制程工艺提升带动设备环节量价齐升

2022年11月29日 行业研究 半导体行业景气度回升，先进制程工艺提升带动设备环节量价齐升 ——机械行业周报2022年第48周（11.20-11.26） 要点 重点子行业观点 1、半导体设备：半导体行业景气度回升，设备环节量价齐升是未来趋势。美国费城半导体指数和中国台湾半导体指数经过近10个月的下跌，自10月份的底 部修复后开始出现上涨趋势，截至11月25日，美国费城半导体指数达2751.27，较11月初涨幅达14.5%；中国台湾半导体指数达332.60，较月初涨幅达24.7%。随着先进制造对设备的需求和工艺要求均大幅提高，设备环节的量价齐升成为必然趋势，同时也将带动对关键零部件环节和先进材料的需求。 建议关注头部设备企业中微公司、拓荆科技、盛美上海，关注零部件公司汉钟精机、新莱应材，关注材料公司江丰电子、正帆科技。 2、工程机械：国内基建与地产投资边际向好，工程机械效量降幅有望逐渐收窄。 2022年10月份中国工程机械市场指数（CMI）为105.17，同比降低10.30%，环比微增3.02%。10月份中国工程机械市场指数同比降幅小幅收窄2.32个百分点，环比增速微增2.86个百分点，表明国内工程机械市场10月中旬之后，大多数地区，环比有小幅改善，但是同比仍处于下行周期内，继续下行周期的筑底过程。随着下半年国内稳增长环境下基建与地产投资在一定程度上有望边际变好，工程机械国内销量降幅可能逐步收窄。 推荐三一重工、恒立液压等工程机械产业链龙头公司。 3、机器人及通用自动化：制造业景气度全面回升。2022年10月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.0%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），其中，高技术制造业增加值同比增长10.6%，增速领先三大行业。随着下游金属加工、汽车制造、电气/电子等行业工业增加值同比大幅增长，上游自动化设备、核心零部件等先进制造供应商有望受益。 建议关注工控新锐禾川科技、国产工业机器人龙头埃斯顿、国产谐波减速器龙头绿的谐波。 4、风电设备：需求持续旺盛，原材料价格回落风电行业迎来盈利拐点。 2022Q1-Q3国内风机公开招标量76.3GW，同比增长82.1%；其中陆上风电新增招标64.9GW，同比增长58.7%；海上风电新增招标11.4GW，同比增长1040.0%。今年前三季度国内风电设备及零部件企业业绩普遍承压，未来随着原 材料成本的降低以及供需格局的改变，风电零部件厂商将率先迎来盈利拐点。建议关注大金重工、恒润股份、新强联。 风险分析：宏观经济波动风险；基建投资不及预期的风险；国际贸易摩擦的风险；市场竞争加剧的风险。 机械行业 买入（维持） 作者分析师：杨绍辉 执业证书编号：S0930522060001021-52523860 yangshaohui@ebscn.com 分析师：陈佳宁 执业证书编号：S0930512120001 021-52523851 chenjianing@ebscn.com 联系人：林映吟 linyingyin@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% -1% -12% -22% -33% 11/2102/2205/2208/22 机械行业沪深300 资料来源：Wind 相关研报 光伏电池技术提效降本工艺半导体化 ——机械行业周报2022年第37周（9.04-9.10HJT降本增效新技术加速推进，半导体资本开支将保持全球上行趋势 ——机械行业周报2022年第36周（8.28-9.03光伏设备和半导体设备业绩表现强劲，国内晶圆代工龙头逆周期加大投资力度 ——机械行业周报2022年第35周（8.21-8.27新能源汽车拉动碳化硅快速增长，四川工业企业让电于民反映电力系统配储紧迫 ——机械行业周报2022年第34周（8.14-8.20中微公司陆续布局LPCVD等新产品，美国芯片法案后再次加大EDA、半导体材料的出口限制— —机械行业周报2022年第33周（8.7-8.13） （2022-08-15） 目录 1、行业观点更新5 2、新股动态10 3、重点数据跟踪11 4、风险提示17 图目录 图1：2022年以来费城半导体指数表现5 图2：2022年以来中国台湾半导体行业指数表现5 图3：SEMI对全球硅晶圆的出货量预测（MSI：百万平方英寸）5 图4：2022年10月，规模以上工业增加值同比增速中，高技术制造业领先三大行业7 图5：2022年10月，国内工业机器人产量39030套，同比增长14.4%，景气回升8 图6：2014-2022年国内风电公开招标量（GW）8 图7：中国分散式风电新增和累计装机容量（GW）9 图8：基建投资有所反弹，地产投资景气仍处低位11 图9：2022年10月份房屋新开工面积累计同比下滑37.8%11 图10：挖掘机月度销量变化11 图11：挖掘机销量同比变化11 图12：挖掘机国内销量变化11 图13：挖掘机国内销量同比变化11 图14：挖掘机出口销量快速增长12 图15：挖掘机出口维持快速增长12 图16：挖掘机出口占比快速提升12 图17：挖掘机开工小时数有所回弹，仍处于相对低位12 图18：2022年10月份美国CPI同比+7.7%，中国CPI同比+2.1%12 图19：2022年10月份PMI指数仍在荣枯线以下（49.2%）13 图20：2022年1-10月份制造业固定资产投资额累计同比+9.7%13 图21：2022年10月份工业机器人当月产量同比+14.40%13 图22：2022年1~10月份金属切削机床产量累计同比-12.5%13 图23：中国新能源车销售渗透率2022年10月为28.51%13 图24：2022年10月份新能源汽车销量当月值71.4万辆14 图25：2022年10月份新能源汽车产量当月同比+92%14 图26：2022年10月份新能源乘用车产量71.9万辆，同比+90.7%14 图27：2022年10月份新能源乘用车零售销量55.5万辆14 图28：2022年10月份新能源乘用车批发销量67.6万辆，同比+83.9%14 图29：2022年10月份新能源乘用车零售销量同比+74.9%14 图30：2022年10月份动力电池装车量当月值30.54GW15 图31：2022年10月份动力电池装车量当月同比+98.1%15 图32：截至2022/11/23，多晶硅致密料均价302元/kg15 图33：截至2022/11/23，本周硅片价格维持略有下降（元/片）15 图34：截至2022/11/23，光伏电池片略有上涨（元/W）15 图35：截至2022/11/23，光伏组件价格均价2元/W（元/W）15 图36：截至2022/11/25，Myspic综合钢价指数较6月初下跌19%16 图37：2022年10月份风电新增并网容量1.90GW16 图38：2022年1-10月份风电新增并网容量21.14GW16 图39：2017-2022年Q3国内各季度风电季度公开招标量（GW）16 表目录 表1：挖掘机销售数据（单位：台）6 表2：一周IPO统计表10 表3：行业重点上市公司盈利预测、估值与评级17 1、行业观点更新 半导体：行业景气回升，建议关注半导体先进制造所需的设备、零部件及材料半导体行业景气度回升。美国费城半导体指数和中国台湾半导体指数经过近10 个月的下跌，自10月份的底部修复后开始出现上涨趋势，截至11月25日，美 国费城半导体指数达2751.27，较11月初涨幅达14.5%；中国台湾半导体指数达332.60，较月初涨幅达24.7%，半导体行业景气度有所回升。 巴菲特建仓台积电。11月14日，美国SEC公布了伯克希尔·哈撒韦递交的2022年第三季度持仓报告（13F），报告显示伯克希尔·哈撒韦买入6006万股台积电、 持仓市值达41亿美元，进入前十大重仓股名单。 图1：2022年以来费城半导体指数表现图2：2022年以来中国台湾半导体行业指数表现 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 资料来源：Wind，光大证券研究所，统计时间截至2022年11月25日资料来源：Wind，光大证券研究所，统计时间截至2022年11月25日 11月7日，SEMI在其半导体行业年度硅片出货量预测报告中指出，2022年全球硅晶圆出货量预计将同比增长4.8%，达到近14700百万平方英寸（MSI）的历史新高，同时SEMI预计2023年硅晶圆出货量受宏观经济的影响其增速或将放缓，后续随着工业控制、汽车、数据中心等需求恢复，带动半导体的需求反弹，2024年后全球硅晶圆出货量将恢复增长。 图3：SEMI对全球硅晶圆的出货量预测（MSI：百万平方英寸） 16490 15555 14017 14694 14600 12290 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 202020212022E2023E2024E2025E 资料来源：SEMI预测，光大证券研究所 先进制程工艺需求提升，半导体设备环节量价齐升，关注半导体先进制造相关的设备、零部件和材料环节。为提升集成电路性能，单位面积集成的电路规模不断扩大，其制造也向着更先进的工艺发展，晶体管架构、芯片系统性结构、封装环 节都向3D转变，相关的工艺步骤更多，难度也远高于成熟制程，因此先进制造 对设备的需求和工艺要求均大幅提高，设备环节的量价齐升成为必然趋势，同时也将带动对关键零部件环节和先进材料的需求。建议关注头部设备企业中微公司、拓荆科技、盛美上海，关注零部件公司汉钟精机、新莱应材，关注材料公司江丰电子、正帆科技。 工程机械：销量降幅有望继续收窄，边际变化将带来反弹机遇 国内市场：受疫情及地产投资低迷拖累，加上行业自身更新周期影响，工程机械行业国内销售仍然处于同比负增长区间；但由于去年下半年以来，行业周期下行，销量基数降低，未来国内销量同比降幅有望继续收窄。 海外市场：受通胀预期升温后加息等影响，工程机械需求存在不确定性，但由于国内工程机械企业产品已具备优异性价比，在发展中国家市场仍然有巨大的成长空间。通过大力开拓海外市场，下半年海外出口仍然有望维持较好增长。 根据中国工程机械工业协会统计，2022年1-10月纳入统计的26家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品220,797台，同比下降26.0%。其中，国内市场销量131,340台，同比下降46.4%；出口销量89,457台，同比增长67.3%。 月度销量增速同比转正。2022年10月，共计销售各类挖掘机械产品20,501台， 同比增长8.1%。其中，国内市场销量11,350台，同比下降9.9%；出口销量9,151 台，同比增长43.8%。 表1：挖掘机销售数据（单位：台） 10月数据 同比变动 1-10月数据 同比变动 挖掘机销量 20,501 8.1% 220,797 -26.0% 国内 11,350 -9.9% 131,340 -46.4% 出口 9,151 43.8% 89,457 67.3% 资料来源：中国工程机械协会，光大证券研究所整理 根据“今日工程机械”公众号，2022年10月份中国工程机械市场指数（CMI）为105.17，同比降低10.30%，环比微增3.02%。10月份中国工程机械市场指数同比降幅小幅收窄2.32个百分点，环比增速微增2.86个百分点，表明国内工 程机械市场10月中旬之后，大多数地区，环比有小幅改善，但是同比仍处于下行周期内，继续下行周期的筑底过程。 在2022年下半年，随着去年高基数效应的减退，工程机械行业销量降幅有望继续收窄。专项债资金的释放将逐渐传导至基建及地产行业，带来工程机械行业需求的复苏。出口方面，由于国内工程机械产品性价比具备巨大优势，海外出口的增