固收定期策略：消费类指标出现回升

固收定期策略 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 15 2023年01月29日 《市场上涨收官，节后可期—可转债周报》-2023.1.29 《MLF和LPR利率连续五个月按兵不动—利率债周报》-2023.1.29 《12月部分数据已出现边际回升—2022年12月经济数据点评》-2023.1.17 消费类指标出现回升 ——固收定期策略 陈曦（分析师） 张鑫楠（联系人） chenxi2@kysec.cn 证书编号：S0790521100002 zhangxinnan@kysec.cn 证书编号：S0790122030068  生产端部分指标回升 生产端：生产端12个指标中，10个指标未更新，有2个指标更新。其中，2个指标出现上升，已更新的指标多数处于次高的位置。 钢材方面，唐山钢厂产能利用率从近五年中位上升至近五年次高。 煤炭方面，焦化企业开工率从近五年中位上升至近五年次高。  内需部分指标回升 消费端：消费端10个指标中，5个指标未更新，有5个指标更新。其中，1个指标与上周（第4周，同下）保持一致，4个指标出现上升，多数指标处于偏低的位置。 电影方面，日均电影票房从近五年次低上升至近五年最高。 出行方面，北京地铁客运量从近五年最低上升至近五年次低、上海地铁客运量从近五年最低上升至近五年次低、广州地铁客运量从近五年最低上升至近五年次低、深圳地铁客运量保持近五年次低。 投资端：投资端12个指标中，8个指标未更新，有4个指标更新。4个指标与上周保持一致，多数指标处于偏低的位置。 地产方面，商品房成交面积保持近五年最低、二手房成交面积保持近五年次低。 钢材方面，热轧板卷价格保持近五年中位、螺纹钢价格保持近五年中位。  外需多数指标未更新 出口端：出口端5个指标中，4个指标未更新，有1个指标更新。1个指标与上周保持一致，处于次低的位置。价格端，BDI指数保持近五年最低。  价格端部分指标回升 价格端：价格端21个指标中，10个指标未更新，有11个指标更新。8个指标与上周保持一致，3个指标出现上升，多数指标处于偏高的位置。 农产品方面，农产品价格保持近五年次高、蔬菜价格保持近五年次高、水果价格保持近五年最高、猪肉价格从近五年中位上升至近五年次高、牛肉价格从近五年中位上升至近五年最高、羊肉价格从近五年次低上升至近五年中位、鸡肉价格保持近五年最高、鸡蛋保持近五年最高、水产品价格保持近五年次高。 工业品方面，布伦特原油保持近五年次高、WTI原油价格保持近五年次高。  风险提示：政策变化超预期；大宗商品价格变化超预期。 相关研究报告 固定收益研究团队 开源证券 证券研究报告 固收定期策略 固定收益研究 固收定期策略 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 15 附表1：2023年第5周价格类指标上升并保持高位 指标 第3周 第5周 变化 生产 钢材 高炉开工率 最低 — — 唐山钢厂产能利用率 中位 次高 上升 日均钢材产量 — — — 日均粗钢产量 — — — 汽车 全钢胎开工率 最低 — — 半钢胎开工率 最低 — — 煤炭 焦化企业开工率 中位 次高 上升 化工 PTA开工率 最低 — — PX开工率 次低 — — 涤纶长丝开工率 最低 — — 涤纶短纤负荷率 中位 — — 运输 公路运价指数 最高 — — 消费 汽车 乘用车零售量 次低 — — 乘用车批发量 最低 — — 小商品 义乌小商品价格指数 — — — 电子产品 中关村电子产品价格 — — — 轻纺 中国轻纺城成交量 — — — 电影 日均电影票房 次低 最高 上升 出行 北京地铁客运量 最低 次低 上升 上海地铁客运量 最低 次低 上升 广州地铁客运量 最低 次低 上升 深圳地铁客运量 次低 次低 — 投资 地产 成交土地占地面积 最低 — — 供应土地占地面积 中位 — — 商品房成交面积 最低 最低 — 二手房成交面积 次低 次低 — 玻璃 玻璃价格 次低 — — 钢材 钢材价格 — — — 热轧板卷价格 中位 中位 — 螺纹钢价格 中位 中位 — 沥青 石油沥青开工率 最低 — — 沥青价格 最高 — — 水泥 水泥价格 最低 — — 混凝土 混凝土价格 最低 — — 出口 运价 CCFI价格 中位 — — SCFI价格 中位 — — 宁波出口集装箱运价指数 最低 — — 东南亚集装箱运价指数 最低 — — BDI指数 次低 次低 — 价格 农产品 农产品价格 次高 次高 — 粮食 — — — 油 — — — 固收定期策略 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 15 指标 第3周 第5周 变化 蔬菜 次高 次高 — 水果 最高 最高 — 猪肉 中位 次高 上升 牛肉 中位 最高 上升 羊肉 次低 中位 上升 鸡肉 最高 最高 — 鸡蛋 最高 最高 — 水产品 次高 次高 — 工业品 工业品价格 最高 — — 金属 最高 — — 有色 最高 — — 黑色 最高 — — 能化 最高 — — 原油 中位 — — 动力煤 最高 — — 焦煤 最高 — — 布伦特原油 次高 次高 — WTI原油 次高 次高 — 资料来源：Wind、开源证券研究所 附图1：2023年第5周高炉开工率未更新 附图2：2023年第5周唐山钢厂产能利用率近五年次高 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 50.0055.0060.0065.0070.0075.0080.0085.0090.0095.00第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周2019年%2020年%2021年%2022年%2023年%40.0050.0060.0070.0080.0090.00100.00第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周2019年%2020年%2021年%2022年%2023年% 固收定期策略 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 4 / 15 附图3：2023年第5周日均钢材产量未更新 附图4：2023年第5周日均粗钢产量未更新 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 附图5：2023年第5周全钢胎开工率未更新 附图6：2023年第5周半钢胎开工率未更新 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 附图7：2023年第5周焦化企业开工率近五年次高 附图8：2023年第5周PTA开工率未更新 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 130.00150.00170.00190.00210.00230.00250.00270.00第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周2019年万吨/天2020年万吨/天2021年万吨/天2022年万吨/天2023年万吨/天170.00180.00190.00200.00210.00220.00230.00240.00250.00第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周2019年万吨/天2020年万吨/天2021年万吨/天2022年万吨/天2023年万吨/天0102030405060708090第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周2019年%2020年%2021年%2022年%2023年%01020304050607080第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周2019年%2020年%2021年%2022年%2023年%6065707580859095第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周2019年%2020年%2021年%2022年%2023年%60.0065.0070.0075.0080.0085.0090.0095.00第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周2019年%2020年%2021年%2022年%2023年% 固收定期策略 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 5 / 15 附图9：2023年第5周PX开工率未更新 附图10：2023年第5周涤纶长丝开工率未更新 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 附图11：2023年第5周涤纶短纤负荷率未更新 附图12：2023年第5周中国公路运价指数未更新 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 附图13：2023年第5周乘用车零售量未更新 附图14：2023年第5周乘用车批发量未更新 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 60.0065.0070.0075.0080.0085.0090.0095.00第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周2019年%2020年%2021年%2022年%2023年%50.0060.0070.0080.0090.00100.00110.00第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周2019年%2020年%2021年%2022年%2023年%405060708090100第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周2019年%2020年%2021年%2022年%2023年%900.00920.00940.00960.00980.001000.001020.001040.001060.001080.00第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周2019年点2020年点2021年点2022年点2023年点0.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.00160,000.00180,000.00第1周第3周第5周第7周第9周第