22Q4业绩会纪要

会议回放链接：https://edge.media-server.com/mmc/p/94fs2tgg/dmediaset/audio会议时间：01/27/2023（北京时间） JohnPitzer-公司副总裁-IR，PatGelsinger-CEO，DavidZinsner-cfoCFO 注：以下材料仅为公开资料整理,不涉及分析师的研究观点和投资建议,记录和翻译可能产生误差,仅供参考,如有异议,请联系删除。 联系人：洪嘉骏18310290355 4Q22业绩 GAAP营收：140.42亿美元,QoQ-8%,YoY-32% GAAP毛利率：39.2%,QoQ-3.4ppts,YoY-14.5pptsGAAP净利润：-7亿美元,QoQ-170%,YoY-114% EPS：-0.16美元(GAAP),QoQ-164%,YoY-114%。0.1美元(Non-GAAP),QoQ-83%,YoY-92% 按业务分类 客户计算(CCG)：66亿美元,QoQ-18%,YoY-36%; 数据中心和人工智能(DCAI)：43亿美元,QoQ-2.3%,YoY-33%;网络和边缘(NEX)：21亿美元,QoQ-9%,YoY-1%; 移动通讯(Mobile)：5.65亿美元,QoQ-26%,YoY+59%;加速计算系统和图形(AXG)：2.47亿美元,YoY+1%; 英特尔代工服务(IFS)：3.19亿美元,QoQ+87%,YoY+30%; FY2022业绩 营收：631亿美元(GAAP),YoY-20%(GAAP） 毛利率：42.6%(GAAP),YoY-12.8ppts净利润：80亿美元(GAAP),YoY-60% EPS：1.94美元(GAAP),YoY-60%(GAAP),1.84美元(Non-GAAP),YoY-65%(Non-GAAP); 按业务分类 客户计算组(CCG)：317亿美元,YoY-23%; 数据中心和人工智能(DCAI)：192亿美元,YoY-15%;网络和边缘(NEX)：89亿美元,YoY+11%; 移动通讯(Mobile)：19亿美元,YoY+35%; 加速计算系统和图形(AXG)：8.37亿美元,YoY+8%;英特尔代工服务(IFS)：8.95亿美元,YoY+14%; 业绩亮点 英特尔有望在2025年前重新获得晶体管性能和功率性能的领先地位。7nm已经进入客户端和服务器的大批量制造阶段。英特尔4nm已可以制造,预计2023年下半年会有MeteorLake的量产。 2022年第四季度,CCG的第13代英特尔酷睿桌面处理器系列上市。 2023年1月,DCAI推出了第四代英特尔至强可扩展处理器,并正在加紧生产以满足强大的积压需求。NEX连续第二年实现了两位数的收入增长。AXG第四季度和全年的收入均创下新高。IFS在第四季度和全年都取得了创纪录的收入。 1Q23业绩展望 营收：105-115亿美元(GAAP),QoQ:25%--18%,YoY:41%--38% 毛利率：34.1%(GAAP),QoQ-5.1ppts,YoY-16.3ppts EPS：-0.8美元(GAAP),QoQ-400%(GAAP),YoY-140%(GAAP),-0.15美元,QoQ-250%(Non-GAAP),YoY-121%(Non-GAAP); QA Q:1Q23的营收是否触底？对于FY2023各部门营收有什么预测吗？A：1Q23大部分业务会继续下滑，大约是两位数下滑，关于FY23没有具体指导。预计1Q23公司客户的库存会创历史新低。对于2023下半年持乐观态度，主要因为云计算、企业、政府和中国市场的复苏。 Q：对于毛利率范围的指引？A：收入是对毛利率影响最大的。目前收入没有反应市场需求。1Q23毛利率低是因为需求端疲软，此外，公司正在采取一些措施来提高毛利率，比如23年减少30亿美元成本，其中10亿是销售成本。毛利率将在中期内恢复到51%至53%。长远将回到54%至58%。 Q：DC微处理器的库存有多少周？未来需求趋势是怎样？ A：目前看到的范围是72-95。需求受到宏观影响，无法预测。希望中国有经济复苏，公司对今年下半年会继续与客户密切合作，就PC市场，PC使用量在上升，每台PC的小时数将继续上升，这些因素给公司合理的信心。 Q：公司的竞争对手在数据中心、云服务器方面做得很好，公司会不会因此被取代？ A：最重要的是公司的SapphireRapids产品，其在性能、功率、性能、安全功能领域具有显著的领先优势，是竞争对手的五倍，前景强大。英特尔有巨大的安装基础，且会布局战略从而在市场上获得长期的领导地位。 Q：关于资本支出的指引？ A：公司非常专注于IDM2.0长期战略，并且已经步入正轨。公司将与布鲁克菲尔德公司建立合作关系，全面开展跳板项目。在今年的增长资本支出方面非常谨慎，公司有足够资本满足近期的需求。 Q：介绍一下毛利率情况？随着销量的增长，毛利率也会增长。但是否还有其他的投入和回报？A：显然收入将是毛利率的最重要的驱动力，因为公司的固定成本很高。因此，公司承受着这样的后果。公司将加速建设工厂，这会改善毛利率。 Q：经济放缓会改变公司的战略和支出？A：资本预算有两个视角，1）战略角度，公司不会从减少战略所需的资本。因此，战略资本基本上没有变化。2）产能资本，在这种宏观环境下，会向下调整。公司会尽量减少产能驱动所需的资本。 Q：股息安全性？是否会保持这个水平？A：公司宣布第一季度的股息为0.365美元。这与上一季度的股息一致。董事会和管理层对资本分配战略采取了非常严谨的方法，将继续致力于非常谨慎地围绕如何为业主分配资本，保持一个有竞争力的股息。 Q：深入了解一下DCAI业务，如果PSG或Altera同比增长40%多，意味着云服务器业务下降了40%，如何看待份额损失与中国和企业市场的疲软？A：PSG确实在这个季度表现非常好，你的计算方法不正确，线下再谈一谈这个问题。公司去年的增长低于市场，今年由于更好的产品，公司表现会稳定下来，市场份额和ASP会改善。 Q：DCI的需求环境？A：数据中心的整体需求在今年疲软。相较云计算方面，公司对中国市场的回升和企业市场的回升感到更乐观。由于在这些领域有更强的曝光率，公司对今年的竞争有信心。在网络领域，公司在vRAN和O-RAN等领域有非常持续的领导力和实力，今年网络领域也会有疲软，但优于其他领域。总体趋势是上半年市场疲软，下半年复苏。 Q：针对改进未来的投资组合和创造价值，哪里有增量机会？ A：公司正在对整个投资组合进行彻底分析，也在关注业务的每个领域。正在采取措施来改善自动化和ERP效率。具体一些细节还在评估中。 Q：SapphireRapids和DDR5的价格越来越贵，这会影响其他CPU的产量吗？A：首先，DDR4的内存定价已经崩溃，客户是根据总成本购买的，因为投入运营时，客户获得的是总运营成本的性能。在人工智能等一些领域，公司有五到六倍的性能优势。总的来说，公司有强大的客户需求，且正在快速提升工厂产能。 Q：ASG业务迁移到DCI和CCG，原因？A：是由于对业务所在地的重组。公司现在进入了这些产品系列的规模阶段，例如，通过巨大的客户业务推动附加率。公司推出的Flex产品系列，独立显卡产品系列，MAX产品系列等所有这些产品都在今年都会在数量、收入和市场影响方面有强有力的提升。   免责声明 市场有风险,投资需谨慎。本平台所载内容和意见仅供参考,不构成对任何人的投资建议(专家、嘉宾或其他兴业证券股份有限公司以外的人士的演讲、交流或会议纪要等仅代表其本人或其所在机构之观点),亦不构成任何保证,接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主做出投资决策并自行承担风险。根据《证券期货投资者适当性管理办法》,本平台内容仅供兴业证券股份有限公司客户中的专业投资者使用,若您并非专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿订阅或转载本平台中的信息,本资料难以设置访问权限,若给您造成不便,还请见谅。在任何情况下,作者及作者所在团队、兴业证券股份有限公司不对任何人因使用本平台中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本平台旨在沟通研究信息,交流研究经验,不是兴业证券股份有限公司研究报告的发布平台,所发布观点不代表兴业证券股份有限公司观点。任何完整的研究观点应以兴业证券股份有限公司正式发布的报告为准。本平台所载内容仅反映作者于发出完整报告当日或发布本平台内容当日的判断,可随时更改且不予通告。 本平台所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议,不能够等同于指导具体投资的操作性意见。