继续聚焦头部新游戏上线及电影新片供给释放

传媒 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/15 传媒 2023年01月29日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《头部游戏再获版号，新一轮产品周期来临在即—行业点评报告》-2023.1.18 《继续把握游戏、剧集、电影优质内容供给释放机会—行业周报》-2023.1.15 《《鹅鸭杀》验证游戏内容价值，继续布局春节档—行业周报》-2023.1.8 继续聚焦头部新游戏上线及电影新片供给释放 ——行业周报 方光照（分析师） 田鹏（联系人） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004 tianpeng@kysec.cn 证书编号：S0790121100012  继续关注头部新游戏上线节奏，加大对游戏板块布局力度 根据网易官方消息，1月24日0时起，由网易代理的《魔兽世界》《炉石传说》《守望先锋》《暗黑破坏神III》《魔兽争霸III：重制版》《风暴英雄》《星际争霸》等暴雪开发的系列产品在中国大陆市场的所有运营正式终止。我们认为，短期或对游戏市场收入及用户规模造成一定影响，但基于网易、Taptap等游戏平台用户反馈，“暴雪游戏退出”事件或更多激发国内游戏用户对国内厂商自研游戏的支持，且经过多年对海外头部游戏的代理运营，国内头部游戏厂商亦积累了丰富的重度端游开发运营经验，而国内厂商自研游戏在手游市场优势更大，因此暴雪游戏退出中国大陆市场或驱动国内厂商开发的同类型游戏加快上线，长期来看或驱动国内厂商自研游戏市场份额提升。从2022年11月以来的国产及进口游戏版号情况看，腾讯《合金弹头：觉醒》《宝可梦大集结》《无畏契约》《命运方舟》《白夜极光》《黎明觉醒》、网易《大话西游：归来》《暗影传说》《逆水寒手游》、完美世界《迷失蔚蓝》《天龙八部2》、三七互娱《扶摇一梦》、吉比特《超进化物语2》、心动公司《无尽旅图》《火炬之光：无限》、创梦天地《二之国》《交错世界》等多款储备的核心自研或代理产品拿到版号，后续上线或给游戏市场带来较大的收入增量。我们认为，游戏板块“版号发放-新游戏陆续上线-业绩向上拐点”逻辑仍有望不断验证，近期港股互联网（含游戏）板块估值已有明显修复，相比而言，A股游戏板块估值修复空间值得重视。建议继续加大对游戏板块布局力度，重点推荐吉比特、完美世界、心动公司、创梦天地、腾讯控股、网易-S，受益标的包括三七互娱、神州泰岳、恺英网络、哔哩哔哩-W、斗鱼、虎牙直播等。  春节档电影市场验证线下文娱消费复苏，继续关注内容供给释放带来的机会 根据猫眼专业版，2023年春节档实现电影票房67.58亿元，分别相当于2019年和2022年春节档的114%和112%，仅次于2021年春节档的78.42亿元，成为史上票房第二高的春节档。在平均票价较2022年下降0.4元至52.3元的情况下，2023年春节档观影人次较2022年提升13%至1.29亿次，另外，2023年春节档还呈现了一些特点，如大年初一票房占比、大年初六较初一的票房下降幅度均为2018年以来最低，表明影片不俗的口碑带来较强后劲，春节档票房前三的《满江红》《流浪地球2》《熊出没·伴我“熊芯”》豆瓣评分均超过7，口碑明显好于过去几年春节档电影。我们认为，2023年春节档电影票房基本符合预期，也验证了疫后线下文娱消费复苏力度，考虑到原定春节档电影《中国乒乓》改期至2月19日上映，以及春节后进口电影供应或集中释放（《黑豹2》和《蚁人与黄蜂女：量子狂潮》分别将于2月7日和2月17日上映，猫眼想看人数均超过15万），2023Q1电影票房或持续修复，有望给相关出品方、进口电影引进方及深耕下沉市场的院线公司带来较大业绩弹性。建议继续积极布局电影板块，受益标的包括中国电影、博纳影业、光线传媒、猫眼娱乐、阿里影业、万达电影、金逸影视、横店影视、幸福蓝海、IMAX CHINA等。  风险提示：新游戏上线推迟或流水不及预期，电影撤档或票房不及预期。 -36%-24%-12%0%12%2022-022022-062022-10传媒沪深300相关研究报告 开源证券证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/15 目 录 1、 行业数据综述：《蛋仔派对》和《王者荣耀》分别蝉联本周内地iOS游戏免费榜和畅销榜冠军；电影《满江红》获得周票房冠军 .................................................................................................................................................................................... 3 2、 行业新闻综述：互联网公司持续探索新科技应用；元宇宙持续推进 .................................................................................. 8 2.1、 互联网：腾讯持续探索新科技应用，哔哩哔哩与晋江达成合作 ............................................................................... 8 2.2、 游戏：B站发布鹅鸭杀直播规范，网易暴雪游戏国服正式停止运营 ....................................................................... 9 2.3、 教育：教育部部署做好2023年普通高校招生工作 ..................................................................................................... 9 2.4、 元宇宙：元宇宙持续推进，平台有所变化 ................................................................................................................... 9 3、 公告总结：部分公司发布股东增减持公司股份或公司回购公司股份进展的公告 ............................................................ 10 4、 板块行情综述：A股传媒板块2023年第3周表现弱于上证综指、沪深300、深证成指、创业版指 ............................ 11 5、 风险提示 ................................................................................................................................................................................... 13 图表目录 图1： iOS游戏免费榜排名——《蛋仔派对》为内地iOS免费榜第一（2023.01.23-2023.01.28）（截止时间：2023.01.28 22：00） ............................................................................................................................................................................................ 3 图2： iOS游戏畅销榜排名——《王者荣耀》为内地iOS畅销榜第一（2023.01.23-2023.01.28）（截止时间：2023.01.28 22：00） ............................................................................................................................................................................................ 4 图3： 教育板块周涨幅最大，广电板块周跌幅最大（1月16日-1月20日） ........................................................................ 11 图4： 相对传媒指数/沪深300，教育板块均获得最高超额收益（1月16日-1月20日） .................................................... 11 表1： 重点公司游戏产品iOS游戏畅销榜排名——腾讯系手游表现较好（2023.01.23-2023.01.28）（截止时间：2023.01.28 22：00） ......................................................................................................................................................................... 4 表2： TapTap新游安卓预约榜排名——《崩坏：星穹铁道》获新游本周预约榜第一（2023.01.23-2023.01.28）（截止时间：2023.01.28 22：00） ................................................................................................................................................................. 5 表3： TapTap新游iOS预约榜排名——《崩坏：星穹铁道》获新游本周预约榜第一（2023.01.23-2023.01.28）（截止时间：2023.01.28 22：00） ................................................................................................................................................................. 6 表4： 院线电影数据—《满江红》获得周票房第一（2023.01.23-2023.01.28）（截止时间：2023.01.28 22：00） ............. 6 表5： 即将上映影片中，《风再起时》值得重点关注（截止时间：2023.01.28 22:00） ......................................................... 6 表6： 网播剧数据—周播映指数前十中，有6部剧集为爱奇艺独播（2023.01.23-2023.01.28）（截止时间：2023.01.28 22：00） ............................................................................................................................................................................................ 7 表7： 网播综艺数据—周播