新材料行业周报：2023年国内风电装机或集中落地，关注化工相关领域投资机会

基础化工 2023年01月29日 投资评级：看好（维持）行业走势图 2023年国内风电装机或集中落地，关注化工相关领 域投资机会 ——新材料行业周报 金益腾（分析师）蒋跨跃（联系人）徐正凤（联系人） 19% 基础化工沪深300 jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 jiangkuayue@kysec.cn 证书编号：S0790122010041 xuzhengfeng@kysec.cn 证书编号：S0790122070041 10% 0% -10% -19% -29% 2022-022022-062022-10 数据来源：聚源 上周（1月16日-1月20日）行情回顾 新材料指数上涨3.78%，表现强于创业板指。半导体材料涨3.96%，OLED材料涨4.61%，液晶显示涨3.42%，尾气治理涨2.5%，添加剂涨2.67%，碳纤维涨8.05%，膜材料涨4.95%。涨幅前五为中简科技、国瓷材料、奥来德、洁美科技、三环集团；跌幅前五为石英股份、凯美特气、新宙邦、普利特、广信材料。 新材料周观察：2023年风电装机或集中落地，关注化工相关领域投资机会 相关研究报告 据中国电力网报道，1月16日国家能源局发布2022年全国电力工业统计数据。 截至2022年12月底，全国累计发电装机容量约25.6亿千瓦，同比增长7.8%。 其中，风电装机容量约3.7亿千瓦，同比增长11.2%；太阳能发电装机容量约3.9 《春节消费升温，经济复苏提速，坚 定看好化工龙头—化工行业周报》 -2023.1.28 《疫情影响或将逐渐趋弱，看好消费边际复苏—行业周报》-2023.1.15 《膜分离技术应用广泛，盐湖提锂带来增量需求空间—新材料行业周报》 -2023.1.15 亿千瓦，同比增长28.1%。从新增装机来看，风电方面，2022年国内新增风电装机37.63GW，同比下降21%。否极泰来，2023年国内风电装机规模或迎来快速增长。根据中国风电新闻网报道，2022年12月30日，2023年全国能源工作会 议在北京召开，会议提出“要加强风电太阳能发电建设，2023年风电装机规模 达到4.3亿千瓦左右，太阳能发电装机规模达到4.9亿千瓦左右。”同时根据每日风电不完全统计，2022年1-12月国内风电项目中标规模累计已经达到103.27GW，在此背景下，2023年起国内风电项目或迎来集中落地，建议关注化工相关领域投资机会：（1）顺酐酸酐：风机大型化趋势下，拉挤大梁将成主流，酸酐固化剂需求有望随拉挤大梁渗透率提高而快速上升。受益标的：濮阳惠成。 （2）灌浆料：海上风电灌浆料对性能要求严苛，具有较高的技术壁垒，国产化也势在必行。受益标的：苏博特。 重要公司公告及行业资讯 【鼎龙股份】业绩预增：预计公司2022年度实现归母净利润3.75-4.05亿元，同 比增长76%-90%，预计实现扣非归母净利润3.33-3.63亿元，同比增长61%-76%。 【蓝晓科技】业绩预增：预计公司2022年度实现归母净利润5.0-5.9亿元，同比增长60.85%-89.80%，预计实现扣非归母净利润4.6-5.4亿元，同比增长55.20%-82.20%。 受益标的 我们看好在国家安全、自主可控战略大背景下，化工新材料国产替代历史性机遇： 【电子（半导体）新材料】：昊华科技、鼎龙股份、国瓷材料，阿科力、洁美科技、长阳科技、瑞联新材、万润股份、东材科技、松井股份、彤程新材等；【新能源新材料】：泰和新材、晨光新材、宏柏新材、振华股份、百合花、濮阳惠成、黑猫股份、道恩股份、蓝晓科技、中欣氟材、普利特等；【其他】利安隆等。 风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。 行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报 告 目录 1、新材料周观察：2023年国内风电装机或集中落地，关注化工相关领域投资机会4 1.1.1、顺酐酸酐：风机大型化趋势下，拉挤大梁将成主流，酸酐固化剂需求有望随拉挤大梁渗透率提高而快速上升5 1.1.2、灌浆料：海上风电灌浆料对性能要求严苛，具有较高的技术壁垒，国产化也势在必行5 2、上周新材料股票行情：88.19%个股周度上涨6 2.1、重点标的跟踪：继续看好昊华科技、利安隆、泰和新材等6 2.2、公司公告统计：鼎龙股份、蓝晓科技等业绩预增8 2.3、股票涨跌排行：中简科技、国瓷材料等领涨9 3、上周板块行情：新材料指数跑赢创业板指0.06%9 4、产业链数据跟踪：上周费城半导体指数下降0.21%11 5、风险提示13 图表目录 图1：2022年国内新增风电装机37.63GW，同比下降21%4 图2：拉挤成型工艺是一种连续生产固定截面纤维增强复合材料的成型方法5 图3：导管架式为海上风电机组固定式支撑结构的一种6 图4：灌浆料性能决定导管架灌浆部位安全性和稳定性6 图5：上周新材料指数跑赢创业板指0.06%10 图6：上周半导体材料指数跑赢创业板指0.23%10 图7：上周OLED材料指数跑赢创业板指0.89%10 图8：上周液晶显示指数跑输创业板指0.30%10 图9：上周尾气治理指数跑输创业板指1.22%10 图10：上周添加剂指数跑输创业板指1.05%10 图11：上周碳纤维指数跑赢创业板指4.32%11 图12：上周膜材料指数跑赢创业板指1.23%11 图13：上周EVA价格基本稳定11 图14：上周费城半导体指数下降0.21%11 图15：上周DRAM价格下跌1.11%11 图16：上周NAND价格下跌0.28%11 图17：2022年12月IC封测台股营收同比下降12.84%12 图18：2022年12月PCB制造台股营收同比下降14.16%12 图19：2022年12月MLCC台股营收同比下降1.10%12 图20：2022年12月智能手机产量同比下降22.20%12 图21：2022年12月光学台股营收同比下降16.95%12 图22：2022年12月诚美材营收同比下降23.3%12 图23：2023年1月32寸液晶面板价格基本稳定13 图24：2022年12月液晶电视面板出货量同比下降8%13 表1：2022年1-12月国内风电项目中标规模累计达到103.27GW4 表2：重点覆盖标的跟踪6 表3：上周业绩/经营情况公告8 表4：上周投资/融资公告8 表5：上周增减持/解禁/回购公告8 表6：新材料板块个股7日涨幅前十：中简科技、国瓷材料等上周领涨9 表7：新材料板块个股7日跌幅前十：石英股份、康普化学等上周领跌9 1、新材料周观察：2023年国内风电装机或集中落地，关注化工相关领域投资机会 2022年国内风电装机数据出炉，全年新增装机37.63GW，同比下降21%。据 中国电力网报道，1月16日国家能源局发布2022年全国电力工业统计数据。截至 2022年12月底，全国累计发电装机容量约25.6亿千瓦，同比增长7.8%。其中，风 电装机容量约3.7亿千瓦，同比增长11.2%；太阳能发电装机容量约3.9亿千瓦，同比增长28.1%。从新增装机来看，风电方面，2022年国内新增风电装机37.63GW，同比下降21%。 图1：2022年国内新增风电装机37.63GW，同比下降21% 80300% 60200% 40100% 200% 0 2018 2019 2020 2021 2022 -100% 新增风电装机（GW）YoY 数据来源：国家能源局、开源证券研究所 否极泰来，2023年国内风电装机规模或迎来快速增长。根据中国风电新闻网报道，2022年12月30日，2023年全国能源工作会议在北京召开，会议提出“要加强风电太阳能发电建设，2023年风电装机规模达到4.3亿千瓦左右，太阳能发电装机规模达到4.9亿千瓦左右。”同时根据每日风电不完全统计，2022年1-12月国内风电项目中标规模累计已经达到103.27GW，在此背景下，2023年起国内风电项目或迎来集中落地，建议关注化工相关领域投资机会。 序号 企业 规模（MW） 1 远景能源 20710.4 2 金风科技 18119.7 3 明阳智能 15553.04 4 运达股份 14807.29 5 电气风电 7314 6 东方风电 6833.7 7 三一重能 6706 表1：2022年1-12月国内风电项目中标规模累计达到103.27GW 序号 企业 规模（MW） 8 中国海装 4213 9 中车株洲所 4126.1 10 联合动力 2545.8 11 山东中车风电 1990 12 哈电风能 250.4 13 华瑞风能 100 共计 103269.43 数据来源：每日风电、开源证券研究所 1.1.1、顺酐酸酐：风机大型化趋势下，拉挤大梁将成主流，酸酐固化剂需求有望随拉挤大梁渗透率提高而快速上升 拉挤成型工艺是一种连续生产固定截面纤维增强复合材料的成型方法，在叶片制造过程中采用以高性能环氧树脂为基体、玻璃纤维/碳纤维为增强材料的拉挤板材或将成为主流方案，拉挤大梁在风电叶片领域的应用已成为大势所趋。对于拉挤工艺来讲，固化剂的选择主要是甲基四氢苯酐。2021-2022年为国内采用拉挤工艺叶片的元年，受益于全球风电建设的发展以及拉挤工艺叶片渗透率的快速提升，预计对以甲基四氢苯酐为主的酸酐类固化剂需求将显著提升。受益标的：濮阳惠成。 图2：拉挤成型工艺是一种连续生产固定截面纤维增强复合材料的成型方法 碳纤维经过纱板时状态 碳纤维浸胶后经过挤胶板时状态 碳梁拉出后状态 资料来源：李光友等（2021年）《国产碳纤维在风电叶片主梁上的应用研究》、开源证券研究所 1.1.2、灌浆料：海上风电灌浆料对性能要求严苛，具有较高的技术壁垒，国产化也势在必行 风机基础灌浆料适用于陆地、潮间带及海上风电场风机、升压站等基础的灌浆和调平，同时也适用于其它有高强、高耐久要求的设备基础安装工程。根据论文《海上风电导管架灌浆原型试验研究》，海上风电导管架灌浆料需要具备低用水量、大流动性、高早强、超高强、微膨胀、高耐久等特点。灌浆料的性能决定了导管架灌浆 部位的安全性和稳定性，风电机组的质量及受力情况决定灌浆料的性能要求。灌浆料对风电基础不仅起受力缓冲作用，同时也起提高结构安全性和稳定性的作用。同时根据论文《海上风电导管架结构与桩基灌浆连接施工工艺》，海上风机结构所受到的力极为复杂，包括风机叶片和风机自身旋转以及塔桶造成的风机载荷、波浪力、潮流力、船舶的撞击力等，这就决定了近海风电导管架基础的灌浆连接尤其重要，尤其是在灌浆材料的选择和灌浆质量的控制等方面的要求将更加严格。同时，国产灌浆料与国外进口产品相比，具备短距离运输、供货周期短、售后服务响应及时等优点，长期来看海上风电灌浆料国产化是必然趋势。受益标的：苏博特。 图3：导管架式为海上风电机组固定式支撑结构的一种图4：灌浆料性能决定导管架灌浆部位安全性和稳定性 资料来源：搜狐新闻资料来源：王大鹏等（2018年）《海上风电导管架结构与桩基灌浆连接施工工艺》 2、上周新材料股票行情：88.19%个股周度上涨 覆盖个股首次覆盖时间核心逻辑 表2：重点覆盖标的跟踪 2.1、重点标的跟踪：继续看好昊华科技、利安隆、泰和新材等 振华股份2022/11/21 硅宝科技2022/11/10 泰和新材2022/10/21 公司作为全球铬盐龙头企业，2021年成功收购重庆民丰化工以后，两大基地不断协同发展，盈利水平也随之显著提升。与此同时，公司积极进军新能源领域，现已中标3000立方米铁铬液流电池用电解液项目。未来伴随国内铁铬液流电池项目的集中落地，公司有望充分受益，首次覆盖给予“买入”评级。公司深耕有机硅密封胶行业24年，是中国新材料行业第一家上市公司，产品广泛应用于基建、电子电器、电力、光伏等领域。公司持续扩张有机硅密封胶及硅烷偶联剂产能抢占市场份额，通过承接地标建筑+导入行业标杆客户提升品牌效应，同时布局硅碳负极及专用粘结剂项目，未来总产能将超过25万吨