地产后周期产业链数据每周速递：12月国内家具行业零售额延续同比负增长

行业研究|行业周报 看好（维持） 造纸轻工行业 国家/地区中国 12月国内家具行业零售额延续同比负增长 ——地产后周期产业链数据每周速递（2023/1/28） 行业造纸轻工行业 报告发布日期2023年01月28日 核心观点 本周地产后周期各板块中，服务机器人板块表现相对强势。本周沪深300指数上涨 2.63%，地产后周期各板块中，服务机器人板块本周上涨4.20%，跑赢大盘 1.57pct；家具、厨房电器板块本周分别下跌3.29%、3.08%，小家电、照明电工、白色家电、黑色家电板块本周分别上涨0.14%、1.38%、1.58%、1.96%，跑输大盘5.92pct、5.71pct、2.49pct、1.25pct、1.05pct、0.67pct。 内销：12月家具、家电零售额延续同比负增长。（1）上游原材料价格：本周软体家具化工原材料价格走势分化；与上周相比，铜、铝、不锈钢价格上涨2.71%、3.14%、0.24%，ABS、PC现货价格分别上涨0.44%、0.18%。（2）国内地产需求：12月全国住宅竣工面积同比降幅收窄。根据国家统计局公布的地产数据，2022年12月全国住宅销售面积同比下降31.5%（11月同比下降32.5%），2022年12月住宅竣工面积同比下降5.7%（11月同比下降18.3%）；2022年12月全国10大城市二手房交易量为4.00万套，同比下降12.3%（11月同比增长4.9%），1-12月累计同比下降26.1%；精装房开盘方面，根据奥维云网统计数据，2022年11月全国精装房开盘量约13.7万套，同比下降52.4%（10月同比下降55.0%），1-11月累计同比下降48.0%。（3）零售跟踪：2022年12月家具类零售额同比下降5.80% （11月同比下降4.00%），1-12月累计同比下降7.50%；12月家用电器和音像器材类零售额同比下降13.10%（11月同比下降17.30%），1-12月累计同比下降3.90%。细分品类来看，根据奥维云网监测数据，12月小家电线上零售额转为同比正增长，洗地机线上零售额延续同比正增长，同比分别增长4.9%、16.6%。 出口：2022年电热咖啡机、电炒锅、电磁炉、电扇、电烤箱出口额同比正增长。 （1）海外地产需求：11月美国成屋销售量、私人住宅开工量分别同比下降 35.4%、16.4%，同比降幅扩大；11月私人住宅营建许可数为134.2万套，同比下降22.4%（10月同比下降10.1%），为2020年疫情以来最大单月同比降幅。（2）板块及细分品类出口表现：2022年12月家具出口额延续同比负增长（-14.8%），家电出口额延续同比负增长（-21.0%）。细分品类来看，根据海关总署披露的数 据，2022年12月，电热水壶出口额同比正增长。根据海关总署披露的数据，2022年12月，洗衣机、冰箱、液晶电视机、抽油烟机、电热水壶、咖啡机、多士炉、搅拌机、面包机出口额同比增速较上月提升，其中仅电热水壶出口额实现同比正增 长；空调、电扇、微波炉、吸尘器、电饭锅、电磁炉、电炒锅、电烤箱等品类出口额同比降幅相比上月均有不同程度扩大。从2022年全年看，仅电热咖啡机、电炒锅、电磁炉、电扇、电烤箱出口额同比正增长，同比增速分别为23%、14%、8%、5%、4%；其余品类年度出口额同比均有一定程度下降。 投资建议与投资标的 建议优选在新兴渠道、品类融合等方面构筑坚实基础的地产后周期龙头。建议关注品类丰富、渠道多元、产品力突出的定制家居龙头索菲亚(002572，买入)、欧派家居(603833，增持)、尚品宅配(300616，增持)、志邦家居(603801，未评级)，软体家具龙头顾家家居(603816，未评级)；受益于扫地机、小家电等新兴品类高增长，建议关注国内扫地机器人龙头科沃斯(603486，增持)、石头科技(688169，买入)，持续品类创新的小家电龙头九阳股份(002242，增持)、新宝股份(002705，买入)、小熊电器(002959，增持)、北鼎股份(300824，增持)。 风险提示 地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险 李雪君021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 吴瑾021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤huangzongkun@orientsec.com.cn 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn 12月家具出口额延续同比负增长：——地产后周期产业链数据每周速递 2023-01-14 （2023/1/14）本周木浆系纸品价格基本维稳，废纸系分 2023-01-14 化：——造纸产业链数据每周速递（2023/01/14）12月国内厨小电、洗地机线上零售额实现 2023-01-08 同比正增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/1/7） 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1行情回顾（2023/01/16-2023/01/29）4 2内销数据跟踪：12月家具、家电零售额延续同比负增长4 2.1上游原材料价格：本周软体家具原材料价格走势分化，金属类原材料、塑料类原材料价格上涨4 2.2国内地产需求：12月全国住宅竣工面积同比降幅收窄5 2.3零售跟踪：12月家具、家电零售额延续同比负增长7 3出口数据跟踪：2022年电热咖啡机、电炒锅、电磁炉、电扇、电烤箱出口额 同比正增长8 3.1海外地产需求：11月美国成屋销售量、已开工新建私人住宅量、私人住宅营建许可数同比降幅扩大8 3.2出口表现：2022年电热咖啡机、电炒锅、电磁炉、电扇、电烤箱出口额同比正增长9 投资建议10 风险提示11 图表目录 图1：本周地产后周期各板块中，服务机器人板块表现相对强势4 图2：地产后周期各板块中，服务机器人板块跑赢大盘1.57pct4 图3：本周TDI现货价格较上周下跌0.7%（2023/01/20）5 图4：本周MDI现货价格较上周上涨2.7%（2023/01/20）5 图5：与上周相比，本周铜、铝、不锈钢价格上涨2.71%、3.14%、0.24%（2023/01/20）5 图6：与上周相比，本周ABS、PC现货价格分别上涨0.44%、0.18%（2023/01/20）5 图7：2022年12月住宅销售面积当月同比下降31.5%，竣工面积当月同比下降5.7%6 图8：2022年1-12月住宅销售面积累计同比下降26.8%，竣工面积累计同比下降14.3%6 图9：2022年12月全国10大城市二手房交易量同比下降12.3%6 图10：2022年1-12月全国10大城市二手房交易量累计同比下降26.1%6 图11：2022年11月全国精装房开盘量约13.7万套，同比下降52.4%，1-11月累计同比下降 48.0%6 图12：2022年12月家具类当月零售额同比下降5.80%7 图13：2022年12月家电类当月零售额同比下降13.10%7 图14：2022年12月小家电、洗地机线上零售额同比正增长8 图15：2022年11月美国成屋销售量同比下降35.4%9 图16：2022年11月美国已开工的新建私人住宅数量同比下降16.4%9 图17：2022年11月美国私人住宅营建许可数同比下降22.4%9 图18：2022年12月家具及其零件出口额同比下降14.8%10 图19：2022年12月家用电器出口额同比下降21.0%10 图20：2022年电热咖啡机、电炒锅、电磁炉、电扇、电烤箱出口额同比正增长10 1行情回顾（2023/01/16-2023/01/29） 本周地产后周期各板块中，服务机器人板块表现相对强势。本周沪深300指数上涨2.63%，地产后周期各板块中，服务机器人板块本周上涨4.20%，跑赢大盘1.57pct；家具、厨房电器板块本周分别下跌3.29%、3.08%，小家电、照明电工、白色家电、黑色家电板块本周分别上涨0.14%、1.38%、1.58%、1.96%，跑输大盘5.92pct、5.71pct、2.49pct、1.25pct、1.05pct、0.67pct。 图1：本周地产后周期各板块中，服务机器人板块表现相对强势 资料来源：Wind，东方证券研究所 图2：地产后周期各板块中，服务机器人板块跑赢大盘1.57pct 资料来源：Wind，东方证券研究所 2内销数据跟踪：12月家具、家电零售额延续同比负增长 2.1上游原材料价格：本周软体家具原材料价格走势分化，金属类原材料、塑料类原材料价格上涨 （1）家具上游原材料：本周软体家具化工原材料价格走势分化。定制家具方面，刨花板和中密度板价格指数未更新。软体家具方面，本周TDI均价为19070元/吨，较上周下跌130元/吨，跌幅为0.7%；MDI均价为18200元/吨，较上周上涨480元/吨，涨幅为2.7%。 图3：本周TDI现货价格较上周下跌0.7%（2023/01/20） 资料来源：Wind，东方证券研究所 图4：本周MDI现货价格较上周上涨2.7%（2023/01/20） 资料来源：Wind，东方证券研究所 （2）家电上游原材料：本周金属类原材料、塑料类原材料价格均有所上涨。本周铜1#市场均价为69384元/吨，较上周上涨1828元/吨，涨幅为2.71%；铝A00市场均价为18686元/吨，较上周上涨568元，涨幅为3.14%；不锈钢市场均价为8350元/吨，较上周上涨20元，涨幅为0.24%。本周ABS现货均价为11450元/吨，较上周上涨50元/吨，涨幅为0.44%；PC现货均价为16450元/吨，较上周上涨30元/吨，涨幅为0.18%。 图5：与上周相比，本周铜、铝、不锈钢价格上涨2.71%、3.14%、0.24%（2023/01/20） 资料来源：Wind，东方证券研究所 图6：与上周相比，本周ABS、PC现货价格分别上涨 0.44%、0.18%（2023/01/20） 资料来源：Wind，东方证券研究所 2.2国内地产需求：12月全国住宅竣工面积同比降幅收窄 2022年12月全国住宅竣工面积同比降幅收窄。（1）新房销售、竣工：根据国家统计局公布的地产数据，2022年12月全国住宅销售面积同比下降31.5%（11月同比下降32.5%），1-12月累计同比下降26.8%；2022年12月住宅竣工面积同比下降5.7%（11月同比下降18.3%），1-12月累计同比下降14.3%。（2）二手房交易：通过样本城市加总，2022年12月全国10大城市二手房交易量为4.00万套，同比下降12.3%（11月同比增长4.9%），1-12月累计同比下降 26.1%；（3）精装房开盘：根据奥维云网统计数据，2022年11月全国精装房开盘量约13.7万套，同比下降52.4%（10月同比下降55.0%），1-11月累计同比下降48.0%。 图7：2022年12月住宅销售面积当月同比下降31.5%，竣工面积当月同比下降5.7% 资料来源：国家统计局，东方证券研究所 图8：2022年1-12月住宅销售面积累计同比下降26.8%，竣工面积累计同比下降14.3% 资料来源：国家统计局，东方证券研究所 图9：2022年12月全国10大城市二手房交易量同比下降 12.3% 注：上图中一线城市样本包含北京、深圳，二三线城市包含南京、杭州、苏州、厦门、青岛、东莞、扬州、佛山 资料来源：Wind，东方证券研究所 图10：2022年1-12月全国10大城市二手房交易量累计同比下降26.1% 注：上图中一线城市样本包含北京、深圳，二三线城市包含南京、杭州、苏州、厦门、青岛、东