【中邮电新王磊团队】光伏：硅片价格逐步企稳，需求放量加速光伏产业

【中邮电新王磊团队】光伏：硅片价格逐步企稳，需求放量加速 光伏产业链价格在经历一波急跌之后，拐点已现： 从公开报价来看，硅片价格在底部企稳，根据硅片厂商的最新反馈，硅片价格已触底回升，约有3分/w的提高；本轮降价过程由硅片率先发起，#因而硅片价格的回升将是产业企稳的重要信号，价格调整后硅片盈利也迎来显著修复。 需求加速释放，一季度淡季不淡： 产业链价格企稳后，组件降幅明显，推算稳态价格将触及1.6元/w区间，近4毛/w的跌幅，带来装机收益率至少1%的提升，持币待购心理弱化，叠加国内分批并网部分装机需求延至23Q1，一季度淡季不淡，短期需求有望超预期，组件厂商也陆续调升1月排产，价格走势与需求释放节奏相匹配。 价格超跌，全年需求预期上调： 当前硅料价格超预期下行，考虑到新增产能的陆续释放，年内硅料由供应宽松将逐步转为过剩，价格底限有望进一步下探至8-10万/吨的边际成本价格，组件价格有望进一步跌至1.5元/w区间，经济性的进一步改善有望带来全年装机预期的上调。 推荐方面： 盈利修复的硅片环节，石英砂供应短缺+需求上行，有望上调盈利中枢，建议关注#TCL中环、双良节能。 受益量增的辅材环节，推荐受益粒子供应紧张、盈利扩张的胶膜环节，建议关注#福斯特、赛伍技术、海优新材，建议关注光伏玻璃#福莱特。 盈利稳定的一体化组件环节，一体化组件盈利源于组件-硅料价差，硅料价格下行区间，组件期货定价模式有望留存超额利润，建议关注#晶澳科技、隆基绿能、天合光能、晶科能源、东方日升。