【国君刘越男】亚朵酒店大涨，中高端复苏弹性更大周五美股亚朵酒店股
【国君刘越男】亚朵酒店大涨，中高端复苏弹性更大周五美股亚朵酒店股价大涨24%，上市以来股价翻倍。 我们认为放开后中高端酒店价格弹性更大，直营占比高的酒店业绩弹性更大。 需求预期回暖，出入境放开国际品牌价格压制解除对定位中高端为主的亚朵有明显催化。此前我们与公司进行了深度沟通，核心要点如下： 战略上：专注中高端赛道做第一，积蓄品牌势能发挥规模效应，不会去做全产品线覆盖 对品牌认知：公司认为中高端需求个性化，是在品牌一致认知下的服务个性化，短期不会多品牌矩阵分散势能。 品牌矩阵和开发思路：亚朵标准店目前迭代到3.5，未来核心产品；亚朵S（Upscale）明年迭代2.0，国内对现有50家做梳理；X用来翻牌；ATHouse探索尝试；轻居更多是提前储备下沉市场需求，短期不会发力； 未来规划：25年目标2000家电，亚朵1250，亚朵X300，轻居300，亚朵S150；深耕49个核心城市（一线4，新一线15，二线30）的核心商圈，主要做加密和翻牌（X）。 单店模型：3.5模型投入13万，RevPAR330-350，运营成本100-105，人房比0.25（原来0.28），takerate10%，30元，租金100；经营成本240，EBITDAMargin25-30%，GOP margin60-70%；X店翻新2-5万/间，近期1-1.5万（很新）； 销售渠道占比：OTA20%，小程序40-45%，大企业协议15-20%，门店本地协议20%。
