【民生电新】硅料降价+N型放量+POE紧缺背景下,强call光伏胶膜 ■硅料降价刺激光伏装机持续推进,下游组件企业盈利回暖,胶膜作为重要辅材环节有望量利齐升,进入发展“快车道”。 ■N型组件放量对POE胶膜需求快速攀升,POE粒子紧缺背景下,胶膜盈利中枢有望上移。 TOPCon、HJT组件要用POE/EPE胶膜封装,而POE粒子被海外垄断且供应有限,N型组件放量利好具有POE保供能力的胶膜企业,同时供需紧张将带动胶膜行业盈利提升。 ■投资建议:推荐福斯特(胶膜龙头,POE粒子保供能力强)、海优新材(产能快速扩张带来高盈利弹性)、赛伍技术(率先开发成功HJT转光膜享额外收益)、激智科技(侧重POE胶膜差异化竞争)、明冠新材(POE胶膜放量,BO背板产能释放)。