2022年业绩快报点评：存款增长优异，资产质量稳定

沪农商行披露 2022 年业绩快报。公司 2022 年实现归母净利润 109.74 亿元，同比增长 13.16%，增速较三季报小幅回落。公司 2022 年加权平均净资产收益率 11.22%，同比回落 0.17 个百分点。 营收与净利润增速小幅回落。公司 2022 年全年实现营业收入 256.27 亿元，同比增加 14.63 亿元，增幅 6.05%；利润总额 136.69 亿元，同比增加 14.91亿元，增幅 12.24%；归属于母公司股东的净利润 109.74 亿元，同比增加 12.77亿元，增幅 13.16%。其中营业收入增速和归母净利润增速较三季报均小幅回落。 资产规模稳健扩张，存款增长优异。截至 2022 年末，公司资产总额 12814亿元，较上年末增加 1230 亿元，增幅 10.62%；负债总额 11757 亿元，较上年末增加 1146 亿元，增幅 10.80%。公司资产增速与三季报相比保持稳定。 其中 2022 年末贷款总额 6706 亿元，同比增长 9.30%，存款总额 9435 亿元，同比增长 12.57%，存款增长表现亮眼，继续展现出公司在负债端的优势。 资产质量表现稳定。公司 2022 年末不良贷款率 0.94%，较上年末下降 0.01个百分点，较三季报下降 0.02 个百分点；年末拨备覆盖率 445%，较上年末上升 3 个百分点，较三季报上升 6 个百分点，风险抵补能力维持在较高水平。 整体来看，公司资产质量数据比较稳定。 投资建议：由于业绩快报披露数据有限，我们暂不调整盈利预测，预计2022-2024 年归母净利润 111/125/138 亿元，同比增速 14.4/12.3/10.9%； 摊薄 EPS 为 1.15/1.29/1.43 元；当前股价对应 PE 为 5.2/4.6/4.2x，PB 为0.6/0.5/0.5x，维持“增持”评级。 风险提示：宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响；业绩快报所载主要财务数据为初步核算数据，可能与最终公告的财务报告中披露的数据存在差异。 盈利预测和财务指标 附表：财务预测与估值 利润表（十亿元） 资产负债表（十亿元） 免责声明