红塔早报
红塔早报 投资策略 看空 谨慎偏空 中性 谨慎偏多 看多 镍 原油 PTA 铝 塑料 锌 铁矿石 铜 螺纹钢 焦煤焦炭豆油豆粕菜粕棕榈油 玉米 投资咨询业务资格： 云证监许可[2012]291号 金融板块 李大荣 投资咨询号:Z0001610从业资格号:F0231478 邮箱:lidarong@hongtaqh.com 有色板块 罗明辉 投资咨询号:Z0010226从业资格号:F0268405 邮箱:luominghui@hongtaqh.com 黑色板块 罗奕萌 投资咨询号:Z0012339从业资格号:F0275278 邮箱:luoyimeng@hongtaqh.com赵利梅 从业资格号:F3053474 邮箱:zhaolimei@hongtaqh.com 能化板块 赵欧娅 投资咨询号:Z0017180从业资格号:F3067732 邮箱:zhaoouya@hongtaqh.com 油脂油料板块 许治平 投资咨询号:Z0016162从业资格号:F3056217 邮箱:xuzhiping@hongtaqh.com 品种简述 能化板块 原油：俄罗斯原油总产量增加87.6万桶/日，至380万桶/日，为去年4月份以来的最高水平，俄罗斯原油出口供应的恢复表明制裁影响的减弱。需求方面，市场计价国内需求修复预期，国外方面，美联储加息节奏放缓利于宏观情绪企稳，之后经济衰退或带动海外需求进一步走弱。整体而言，供应暂时稳定，需求层面国内修复对冲海外衰退减量，但节奏或有反复，与疫情进展和海外衰退情况有关。 策略：原油加权偏强运行收大阳线，量能收缩，预计短期内反弹承压，操作建议观望。 PTA：终端市场基本结束生产，本周聚酯负荷降至低点。短期PX供需维持阶段性错配，PTA工厂仍在买货，短期PX仍有支撑，中期PX供需拐点关注广东石化量产时间以及PTA装置检修情况。PTA供应仍有回升预期，且聚酯负荷持续低位，1月累库预期较强，基差偏弱，但因PTA加工费偏低且原料PX偏强，PTA成本支撑偏强，节前PTA绝对价格仍受市场情绪及油价指引。 策略：PTA加权偏强运行收大阳线，量能收缩，预计短期内价格延5日均线偏强运行，操作建议短多，止损位为5650。塑料策略：塑料加权偏强震荡收中阳线，量能放大，预计短期内延5日均线偏强运行，操作建议短多，止损位为8400。 橡胶：橡胶盘面近期延续震荡趋势，缺乏突出矛盾，较难形成顺畅行情，预计节前主要窄幅震荡为主。近期宏观提振、原料价格高位盘整，经济活动复苏，但短期需求依旧疲弱，轮胎厂开工率再度转弱，临近假期轮胎厂陆续放假，天胶需求减少。前期近月拉涨月间呈现back结构，仓单炒作热度过后预计月间格局将逐渐修复回contango结构。 策略：橡胶加权偏强运行收大阳线，量能放大，预计短期内延五日线偏强运行，操作建议短多，止损位13330。 有色板块 目前铜现货端支撑走弱。现货市场成交清淡。消费进入季节性消费淡季，并且目前价格对下游备货或有所抑制，库存逐步兑现累库预期；贵州缺电导致约70万吨电解铝的产能受影响，大概率恢复要明年中。西南阶段性电力紧张应有缓解，但电力隐忧有扩大的风险。下游型材厂普遍进入春节假期，需求进入淡季；进入1月中旬，下游已经陆续放假，产业链资金观望情绪居多。同时，国内冶炼厂缓慢提产，库存逐步堆积；临近春节产业对镍需求支撑逻辑持续弱化，而纯镍低库存和现货资源偏紧对镍价有所支撑。产业方面纯镍因节前备货结束和物流停滞现货成交仍旧冷清，不锈钢及新能源产业链因需求不佳引发的减产行为将加剧二级镍过剩。 技术面上，沪铜指数今日反弹收阳，量能放大，收于70000一线上方，短线仍有反弹动能。操作上建议，日内短线。 黑色板块 铁矿石：随着政策监管力度加强，市场投机情绪回落。基本面来看，供应端周度发运量和到港量环比下降，但均高于季节性水平；内矿矿山产能利用率依然较低，产量维持低位。需求端铁水产量小幅回升，但处在较低水平，节后随着钢厂复产，铁水有上升预期。库存方面，港口库存回升，钢厂进口矿库存也有加速回升趋势，钢厂补库动作明显。基本面供需整体平衡，节前补库依然对矿价形成支撑。技术面上，铁矿石加权全天震荡运行，成交小幅增加，持仓小幅下滑；MACD指标在0轴上方运行但整体方向向下，KDJ指标向下交叉，RSI指标向上，空头力量相对较强。综合来看，发改委近期频繁释放打压价格信号，铁矿价格承压回落，但其基本面格局未发生改变，预计节前震荡偏弱运行，节后价格走向依然由钢材终端需求主导，操作上建议节前观望为主。 螺纹钢：目前钢材处于强预期弱现实逻辑中。原料价格下跌、节前资金撤出、需求疲弱、库存累库都是当前利空螺纹的主要因素，但节后需求的强预期依然对价格形成较强支撑。综合来看，目前供需双弱，市场更多交易年后的预期，宏观情绪带动钢价偏强运行。技术面上，螺纹加权夜盘上行后日盘震荡走势，量能持续收缩，日K接近震荡平台上沿；KDJ、RSI指标拐头向上，显示多头力量加强，但考虑到春节将近，建议观望。 双焦：焦煤方面，蒙煤通关量有所回落，国内煤矿随着春节放假叠加年末煤矿安全检查增多，焦煤产量也有所下降；需求端也受焦化利润压制以及海外煤炭进口增多影响，略显疲弱。焦炭随着两轮提降的快速落地，焦企再度陷入亏损，生产意愿下降，近期独立焦化企业产量小幅回落，对焦煤的需求也随之减弱。整体来看：随着假期临近，补库进入尾声，双焦市场呈现供需双弱格局，短期双焦走势偏震荡。 油脂油料板块 豆油：USDA出口检验报告:截至2023年1月12日当周,美国大豆出口检验量为2075197吨(预期90-192.5万吨),前一周修正后为1456526吨,初值为1438183吨。2022年1月13日当周,美国大豆出口检验量为1868635吨。本作物年度迄今,美国大豆出口检验量累计为32171029吨,上一年度同期33648746吨。 技术层面，豆油没有明显交易信号，节前轻仓休息，目前观望为主，待走出来再进行交易。 棕榈油：SGS:预计马来西亚1月1-15日棕榈油出口量为453771吨,较上月同期出口的634618吨减少28.7%。欧盟委员会:截至1月15日,欧盟2022/23年棕榈油进口量为186万吨,而去年同期为302万吨。 技术层面，棕榈油没有明显信号，节前轻仓休息，目前观望为主，待走出来再进行交易。 豆粕：Anec:预计巴西1月大豆出口将达到199.9万吨,前一周为196.9万吨,1月豆粕出口为158.7万吨,前一周预测为140.3万吨。 技术层面，豆粕没有明显信号，节前轻仓休息，目前波动较大先多看少动观望为主。 菜粕： 技术层面，菜粕没有明显信号，节前轻仓休息，目前多看少动观望为主。 玉米：美国农业部数据显示,截至2023年1月12日当周,美国玉米出口检验量为774461吨,前一周修正后为401108吨,初值为397585吨。2022年1月13日当周,美国玉米出口检验量为1237811吨。本作物年度迄今,美国玉米出口检验量累计为10775858吨,上一年度同期15327954吨。 技术层面，玉米没有明显信号，节前观望为主，待走出来后再做策略进行交易。 免责声明 本报告版权归“红塔期货有限责任公司”所有，未经书面授权，任何个人、机构不得对本报告进行任何形式的发布、复制 。本报告所引用的资料皆被我公司及其研究人员认为可信，但我公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会根据市场情况进行调整。报告中的信息或表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作，我公司不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，因此我公司不承担根据本报告进行操作带来的任何损失，请注意谨慎投资。
