纺织服装/家居行业周报：地产政策持续发力，2022年纺织品服装出口同比增长2.6%

2023年01月17日 行业研究●证券研究报告 纺织服装/家居 行业周报 地产政策持续发力，2022年纺织品服装出口同比增长2.6%投资要点本周纺织服饰板块落后大盘0.7%，金发拉比、宏达高科、华斯股份涨幅靠前。本周（1.9-1.13），SW纺织服饰板块上涨1.65%，落后大盘0.7个百分点，其中SW纺织制造板块上涨1.63%，SW服装家纺上涨1.1%，金发拉比（+35.85%）、宏达高科（+17.11%）、华斯股份（+16.91%）涨幅靠前。目前SW纺织服饰整体法 （TTM，剔除负值）计算的行业PE为20.61倍。 本周家居用品板块领先大盘1.64%，金牌厨柜、东鹏控股、志邦家居涨幅靠前。本周（1.9-1.13），SW家居用品板块上涨3.99%，领先大盘1.64个百分点，金牌厨柜（+16.07%）、东鹏控股（+14.42%）、志邦家居（+11.31%）涨幅靠前。估值方面，目前SW家居用品整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为25.43倍。 行业新闻： （1）建发拟63亿收购红星美凯龙29.95%股份。1月13日晚，建发股份发布公告称，公司于2023年1月12日以通讯方式向各位董事发出了召开第九届董事会2023年第一次临时会议的通知。经过审议并表决，会议通过了《公司关于现金收购美凯龙（601828）29.95%股份并签署股份转让框架协议的议案》，形成以下决议：同意公司按以下条件实施收购红星美凯龙家居集团股份有限公司A股股份，并与红星美凯龙控股集团有限公司、车建兴签署《股份转让框架协议》。根据协议，拟收购美凯龙13.04亿股A股股份，占美凯龙总股本的29.95%，收购对价不超过63亿元，收购方式为通过协议方式现金受让标的股份。（2）增长6.7%，越南2022年家具出口158亿美元。据越通社报道，越南海关总署最新统计数据显示，2022年越南木材及木制品出口额预计达到158亿美元，同比增长6.7%。与此同时，越南的木材和木制品进口增长4.1%至28亿美元。贸易顺差预计为141亿美元，较去年增长6.5%。今年前11个月，越南的木材和木制品出口价值约146亿美元，同比增长9%。而11月单月出口额为11亿美元，同比下降了14.6%。12月出口额进一步下跌，导致全年增长回落至6.7%。值得一提的是，在这一年来，欧盟、美国、中国、日本和韩国，以155以美元的出口价值，占总量90%以上的份额仍然成为越南的主要出口市场。（3）中国销售额呈两位数增长，BrunelloCucinelli2022年销售额增长近30%，超出预期。1月9日，意大利奢侈品集团BrunelloCucinelli公布了截止12月31日的2022财年初步财务数据。数据显示，2022年集团净销售额为9.195亿欧元（约合9.88亿美元），按当前汇率计增长29.1%（按固定汇率计增长24.8%），略高于此前的业绩指导与市场预期。2022年年底，集团在一年内第三次上调了 投资评级领先大市-A维持首选股票评级02020.HK安踏体育买入-A03998.HK波司登买入-B02313.HK申洲国际买入-B603833.SH欧派家居买入-B603008.SH喜临门买入-A603816.SH顾家家居买入-B一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M纺织服装相对收益-5.28-1.54.0纺织服装绝对收益-0.646.19-8.45家居相对收益3.339.120.99家居绝对收益7.9716.81-11.47 分析师刘荆 SAC执业证书编号：S0910520020001liujing1@huajinsc.cn 相关报告纺织服装：线下消费复苏回暖，地产需求端宽松政策出台-纺服家居周报2023.1.10纺织服装：线下消费复苏回暖，太平鸟组织架构再调整-纺服家居周报2023.1.4纺织服装：全国疫情防控措施持续优化，11月家具出口额承压-纺服家居周报2022.12.12福寿园：逝有所安，故有所尊，思有所依-福寿园深度报告2022.12.12纺织服装：房地产政策暖风频吹，昂跑提高全年财务预期-纺服家居周报2022.11.29纺织服装：10月家具社零环比改善，纺服社零 同比下滑7.5%-纺服家居行业周报2022.11.24纺织服装：10月社零总额增速同比转负，地产数据继续探底-社零点评2022.11.17 销售预期，集团创始人、执行主席兼创意总监BrunelloCucinelli表示，2022年的销售额增长将在28%左右，高于10月预估的25%。 纺服板块投资建议：纺织服装方面，随全国新冠感染数据逐步达峰，且春节销售旺季的来临，线下客流及消费场景有望逐步恢复。建议继续关注深度绑定下游优质客户的针织服饰制造龙头申洲国际、本土运动服饰龙头安踏体育。 家居板块投资建议：家居用品板块方面，本周有关部门起草《改善优质房企资产负债表计划行动方案》，其中提到加大保交楼专项借款配套融资力度。地产利好政策频出，叠加疫情防控逐步优化，房地产市场加速恢复预期进一步提升，有望带动家居板块估值的修复。随全国新冠感染数据逐步达峰后，线下零售卖场及客流有望回升，同时春节后开门红营销活动、315大促来临，家居企业零售业绩增速有望持续回暖。建议继续关注零售渠道力领先，整装先发优势显著的欧派家居、三大高潜品类持续发力的顾家家居、积极推进整装布局的索菲亚，以及渠道规模持续扩张、多品类接力增长的喜临门、志邦家居。 风险提示：地产政策效果不达预期；国内疫情持续出现反复；品牌竞争加剧；汇率大幅波动；原材料价格波动风险等。 内容目录 1、纺织服饰板块5 1.1本周行情回顾5 1.2公司行情6 2、家居板块7 2.1本周行情回顾7 2.2公司行情8 3、行业数据跟踪9 3.1上游原材料9 3.2出口数据10 3.3社零数据11 3.4房地产数据13 4、行业重要新闻14 4.1建发拟63亿收购红星美凯龙29.95%股份14 4.2增长6.7%，越南2022年家具出口158亿美元15 4.3美国最大床垫零售商MattressFirm撤回上市，或被泰普尔-丝涟收购15 4.4中国销售额呈两位数增长，BrunelloCucinelli2022年销售额增长近30%，超出预期17 5、重点公司公告18 6、风险提示18 图表目录 图1：本周SW一级板块与沪深300涨跌幅比较5 图2：年初至今SW一级板块与沪深300涨跌幅比较5 图3：纺织服饰及子板块PE走势6 图4：SW家居用品板块PE走势8 图5：棉花价格（元/吨）10 图6：华东地区TDI和MDI主流价格（元/吨）10 图7：海宁皮革价格指数（总类）10 图8：中纤板价格（元/张）10 图9：刨花板价格（元/张）10 图10：纺织纱线、织物及制品累计值（亿美元）及累计同比11 图11：服装及衣着附件累计值（亿美元）及累计同比11 图12：家具及其附件累计值（亿美元）及累计同比11 图13：家具及其零件当月值（亿美元）及当月同比11 图14：社零及限额以上当月12 图15：线上线下当月12 图16：粮油食品、日用品当月12 图17：化妆品、纺织服装、金银珠宝当月12 图18：家具当月13 图19：商品房销售面积累计值（万平方米）及累计同比13 图20：商品房销售面积当月值（万平方米）及当月同比13 图21：商品房新开工面积累计值（万平方米）及累计同比14 图22：商品房新开工面积当月值（万平方米）及当月同比14 图23：商品房竣工面积累计值（万平方米）及累计同比14 图24：商品房竣工面积当月值（万平方米）及当月同比14 图25：30大中城市商品房当周成交套数14 图26：30大中城市商品房当周成交面积（万平方米）14 表1：纺织服饰及子板块最新估值与近1年均值PE对比6 表2：本周纺织服饰板块涨幅前5的公司6 表3：本周纺织服饰板块跌幅前5的公司6 表4：年初至今纺织服饰板块涨幅前5的公司7 表5：年初至今纺织服饰板块跌幅前5的公司7 表6：家居用品板块最新估值与近1年均值PE对比8 表7：本周家居用品板块涨幅前5的公司8 表8：本周家居用品板块跌幅前5的公司8 表9：年初至今家居用品板块涨幅前5的公司9 表10：年初至今家居用品板块跌幅前5的公司9 1、纺织服饰板块 1.1本周行情回顾 本周，SW纺织服饰板块上涨1.65%，沪深300上涨2.35%，纺织服饰板块落后大盘0.7 个百分点。其中SW纺织制造板块上涨1.63%，SW服装家纺上涨1.1%。 年初至今，SW纺织服饰板块上涨2.41%，沪深300上涨5.24%，纺织服饰板块落后大盘 2.83个百分点。其中SW纺织制造板块上涨3.35%，SW服装家纺上涨0.79%。 图1：本周SW一级板块与沪深300涨跌幅比较 资料来源：Wind，华金证券研究所 图2：年初至今SW一级板块与沪深300涨跌幅比较 资料来源：Wind，华金证券研究所 从板块的估值水平看，目前SW纺织服饰整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为20.61倍，SW纺织制造的PE为17.26倍，SW服装家纺的PE为22.97倍，沪深300的PE为11.16倍。 图3：纺织服饰及子板块PE走势 资料来源：Wind，华金证券研究所 表1：纺织服饰及子板块最新估值与近1年均值PE对比 时间市盈率(历史TTM_整体法)剔除负值 SW纺织服饰 SW纺织制造 SW服装家纺 沪深300 2023/1/13 20.61 17.26 22.97 11.16 近一年均值 19.50 18.04 20.47 11.33 溢价 1.11 -0.86 1.41 -0.41 资料来源：Wind，华金证券研究所 1.2公司行情 本周涨幅前5的纺织服饰板块公司分别为：金发拉比（+35.85%）、宏达高科（+17.11%）、 华斯股份（+16.91%）、华利集团（+15.69%）、金一文化（+13.03%）；本周跌幅前5的纺织服饰板块公司分别为：如意集团（-14.82%）、*ST中潜（-9.31%）、*ST金洲（-8.60%）、台华新材（-7.53%）、三夫户外（-6.3%）。 表2：本周纺织服饰板块涨幅前5的公司 证券代码 公司简称 本周涨跌幅（%） 本周收盘价（元） 002762.SZ 金发拉比 35.85 12.24 002144.SZ 宏达高科 17.11 12.25 002494.SZ 华斯股份 16.91 5.60 300979.SZ 华利集团 15.69 67.32 002721.SZ 金一文化 13.03 3.73 资料来源：Wind，华金证券研究所 表3：本周纺织服饰板块跌幅前5的公司 证券代码 公司简称 本周涨跌幅（%） 本周收盘价（元） 002193.SZ 如意集团 -14.82 9.14 300526.SZ *ST中潜 -9.31 11.69 000587.SZ *ST金洲 -8.60 0.85 603055.SH 台华新材 -7.53 10.19 证券代码 公司简称 本周涨跌幅（%） 本周收盘价（元） 002780.SZ 三夫户外 -6.30 12.04 资料来源：Wind，华金证券研究所 年初至今涨幅前5的纺织服饰板块公司分别为：金发拉比（+30.63%）、宏达高科（+21.29%）、 洪兴股份（+18.51%）、华利集团（+17.88%）、华斯股份（+15.23%）；年初至今跌幅前5的纺织服饰板块公司分别为：三夫户外（-11.73%）、凤竹纺织（-8.81%）、*ST金洲（-8.60%）、*ST中潜（-8.53%）、联发股份（-6.67%）。 表4：年初至今纺织服饰板块涨幅前5的公司 证券代码 公司简称 年初至今涨跌幅（%） 本周收盘价（元） 002762.SZ 金发拉比 30.63 12.24 002144.SZ 宏达高科 21.29 12.25 001209.SZ 洪兴股份 18.51 16.07 300979.SZ 华利集团 17.88 67.32 002494.SZ 华斯