轻工行业数据月报：12月线上消费仍偏弱，静待消费回暖；原材料整体回落

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究月报 2023年1月18日 12月线上消费仍偏弱，静待消费回暖；原材料整体回落 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 0%-6%-11%-17%-23% -29% 2022/012022/042022/072022/102023/01 轻工制造沪深300 分析师：徐林锋邮箱：xulf@hx168.com.cnSACNO：S1120519080002分析师：戚志圣邮箱：qizs@hx168.com.cnSACNO：S1120519100001联系人：宋姝旺邮箱：songsw@hx168.com.cnSACNO： 轻工行业数据月报2023-01 核心观点综述: ►轻工消费品：根据久谦中台统计的12月天猫平台销售情况：护肤类产品实现销售额49.67亿元，同比下滑28.0%，个护清洁类产品实现销售额28.22亿元，同比下滑19.0%；住宅家具类产品实现销售额74.14亿元，同比下滑22%；生活用纸类产品实现销售额18.51亿元，同比增长2.4%；珠宝饰品类产品实现销售额14.82亿元，同比增长6.4%；文具教育类产品实现销售额20.68亿元，同比下滑17.0%；眼镜类产品实现销售额3.6亿元，同比下滑17.6%。 ►造纸产业链：木浆现货价格以高位震荡整理为主，然而疫情导致的内需疲软、交投平淡，纸企提涨难度较大且开工率处于低位，部分纸种的价格略有下滑，成本端的推动仅对生活用纸起到了明显效果。黑纸系产品依然交投低迷，供需矛盾凸显，多数纸厂库存水平高位，短期仍然供大于求。 ►原材料端：纤维板、胶合板期货价格年初至12月底涨跌互现，其中12月以来纤维板价格略有下降，而胶合板价格持平，对于定制家居行业而言，成本端压力有所缓解。软体家居方面，制作海绵的主要原材料TDI12月价格有所回落，年初以来价格同比+19.43%。而另外一种原材料MDI12月末价格较月初增长7.86%，且年初至今下跌27.40%。包装方面，铝材、马口铁价格年初至今有所下滑，金属包装成本压力减缓。其他原材料方面，12月原油价格下跌了1.18%，塑料ABS价格持平，BDI指数则增长13.23%。汇率方面，人民币相对于美元汇率走低。 投资建议： 12月以来，随疫情政策放开，终端消费陆续复苏，珠宝品类同环比提升明显，但受公共卫生事件影响终端消费仍较疲软，除生活用纸类刚需产品同比小幅度增长外，多品类12月天猫平台的销售额均出现了一定幅度的下滑，家具零售端等受装修延迟及地产利好传导滞后等影响同比有所下滑，行业整体依然有压力。整体来看，龙头公司依然交出了不错的成绩，我们认为在目前的商业环境下，龙头公司有望持续受益于自身的能力，行业集中度也将向龙头公司聚集。继续推荐这些行业中的销售表现较好头龙公司。华西轻工推荐组合：欧派家居、顾家家居、瑞尔特、晨光文具、贝泰妮、珀莱雅、周大生。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 风险提示 1）终端消费复苏不及预期;2）原材料价格持续大幅上涨； 3）行业竞争格局恶化。 正文目录 1.轻工消费品：多品类销售额同比下滑，智能马桶同比高增4 1.1.护肤品销售额下滑，巨子生物同比微增5 1.2.家具销售同比下滑，瑞尔特保持高速增长7 1.3.生活用纸类产品销售额微增8 1.4.珠宝饰品消费复苏，黄金、K金饰品增速同环比提升明显8 1.5.其他家用轻工：12月文具类降幅扩大、眼镜类降幅收窄9 2.轻工产业链：多数纸类产品价格略有下滑，原材料价格高位震荡10 3.本月观点14 4.风险提示14 图表目录 图1轻工消费品重点公司数据跟踪（天猫销售）4 图2护肤&个护清洁类产品天猫销售额（百万元）5 图3护肤&个护清洁类产品细分品类天猫销售额5 图4珀莱雅品牌护肤品天猫销售额（百万元）6 图5彩棠品牌彩妆产品天猫销售额（百万元）6 图6薇诺娜品牌护肤品天猫销售额（百万元）6 图7佰草集品牌护肤品天猫销售额（百万元）6 图8玉泽品牌护肤品天猫销售额（百万元）6 图9住宅家具产品天猫销售额（百万元）7 图10住宅家具类产品细分品类天猫销售额7 图11顾家家居住宅家具产品天猫销售额（百万元）7 图12喜临门住宅家具产品天猫销售额（百万元）7 图13慕思住宅家具产品天猫销售额（百万元）8 图14瑞尔特智能坐便器天猫销售额（千元）8 图15生活用纸类产品天猫销售额（百万元）8 图16各公司家庭清洁类产品天猫销售额8 图17珠宝首饰类产品天猫销售额（百万元）9 图18各品牌天猫平台销售额（百万元）9 图19文具类产品天猫销售额（百万元）9 图20各品牌天猫销售额（百万元）9 图21功能眼镜类商品天猫销售额（百万元）10 图22光学眼镜类商品分品类天猫销售额（百万元）10 图23明月镜片眼镜类产品天猫销售额（百万元）10 图24国产废纸价格走势（元/吨）11 图25国内针叶浆/阔叶浆市场价格走势（元/吨）11 图26双胶纸价格走势（元/吨）11 图27双铜纸价格走势（元/吨）11 图28白卡纸价格走势（元/吨）11 图29生活用纸价格走势（元/吨）11 图30箱板纸价格走势（元/吨）12 图31瓦楞纸价格走势（元/吨）12 图32主要纸种价格趋势12 图33纤维板期货价格走势（元/张）13 图34胶合板期货价格走势（元/张）13 图35海绵主要原材料TDI价格走势（元/吨）13 图36海绵主要原材料MDI价格走势（元/吨）13 图37镀锡板卷价格走势（元/吨）13 图38铝价格走势（元/吨）13 图39主要原材料价格趋势14 1.轻工消费品：多品类销售额同比下滑，智能马桶同比高增 单位：百万元 2022年6月 2022年7月 2022年8月 2022年9月 2022年10月 2022年11月 2022年12月 化妆品： 珀莱雅 图1轻工消费品重点公司数据跟踪（天猫销售） 珀莱雅护肤品 359.00 89.00 126.00 167.00 1104.00 305.00 193.00 YOY 18.0% -23.0% -6.2% 11.0% 523.0% -66.0% 3.6% 彩棠彩妆 75.44 18.59 32.36 28.98 78.88 61.44 44.06 YOY 169.0% 4.7% 42.0% 65.0% 999.0% -26.0% 27.0% 贝泰妮（薇诺娜） 薇诺娜护肤品 424.00 74.00 115.00 134.00 784.00 568.00 87.00 YOY 1.6% -24.0% 7.4% 36.0% 323.0% -46.0% -23.0% 上海家化 佰草集护肤品 17.74 6.44 10.22 10.42 22.11 22.20 9.43 YOY -52.0% -38.2% -35.2% -29.0% 68.0% -76.0% -47.0% 玉泽护肤品 35.00 9.10 14.00 17.03 55.02 32.59 15.35 YOY -81.0% -66.0% -51.0% -58.0% 138.0% -92.0% -60.0% 巨子生物 可复美医疗美妆 45.00 22.00 37.00 36.74 195.17 61.77 24.90 YOY -5% 5% 18% 36.2% 649.7% -25.1% 6.2% 可丽金护肤品 12.04 4.63 6.40 5.88 11.69 9.96 5.74 YOY77.0%209.0% 114.0% 101.6% 157.2% -58.5% 7.0% 家装建材： 瑞尔特 13.22 2.31 3.66 3.02 20.58 10.84 8.42 住宅家具： YOY1803.5%521.0%561.0%555.7%2504.0%139.1%188.8% 顾家家居251.0049.0071.0050.00287.00157.0060.00 YOY12.0%-12.0%-36.0%-43.0%413.0%-59.0%-37.0% 喜临门298.00111.0070.0073.00448.00131.00110.00 YOY2.9%96.0%-33.0%-39.0%431.0%-73.0%-13.0% 慕思132.9036.0049.0038.0072.00103.0056.00 YOY-15.0%-1.9%-32.0%-42.0%157.0%-63.0%-16.0% 家庭清洁： 维达 维达392.00158.00233.00235.00488.00514.00262.00 YOY0.9%5.8%7.4%12.0%62.0%-17.0%36.0% 得宝86.0032.0042.0054.0094.00125.0056.00 YOY-7.0%-3.3%-8.8%13.0%87.0%-26.0%58.0% 恒安 心相印 188.00 94.00 127.00 141.00 242.00 251.00 130.00 YOY 5.3% 25.0% 27.0% 32.0% 93.0% -11.0% 23.0% 七度空间 54.00 25.00 31.00 32.50 65.43 65.88 31.90 YOY 10.0% 2.5% 1.6% 2.1% 54.0% -35.0% -10.0% 中顺洁柔（洁柔品牌） 222.00 101.00 124.00 109.00 242.00 242.00 124.00 YOY 1.8% -4.9% -12.0% -27.0% 6.2% -39.0% -23.0% 资料来源：久谦中台，华西证券研究所 1.1.护肤品销售额下滑，巨子生物同比微增 2022年12月，在天猫平台，护肤类产品销售额达到了49.67亿元，同比下滑了 28.0%。个护清洁类产品销售额达到了28.22亿元，同比下滑了19.0%。分具体品类来看： 面部护理依然是护肤品里销售额最高的品类，12月实现了销售额43.02亿元，同比下滑了27%；眼部护理产品实现销售额2.42亿元，同比下滑了44%；男士护肤产品实现了销售额2.11亿元，同比下滑了22%。唇部护理产品实现了销售额1,39亿元，同比下滑了16%；防晒产品实现销售0.72亿元，同比下滑了47%；。个护清洁类产品里，头发护理实现了销售额11.98亿元，同比下滑了21%，身体护理实现了销售额 7.21亿元，同比下滑了22%。 图2护肤&个护清洁类产品天猫销售额（百万元）图3护肤&个护清洁类产品细分品类天猫销售额 品类 12月天猫平台销售额（亿元） 12月销售额涨跌幅 护肤类产品 49.67 -28.0% 面部护理 43.02 -27.0% 眼部护理 2.42 -44.0% 男士护肤 2.11 -22.0% 唇部护理 1.39 -16.0% 防晒 0.72 -47.0% 个护清洁类产品 28.22 -19.0% 头发护理 11.98 -21.0% 身体护理 7.21 -22.0% 资料来源：久谦中台，华西证券研究所资料来源：久谦中台，华西证券研究所 分具体品牌来看： 珀莱雅旗下珀莱雅品牌的护肤类产品实现了1.93亿元销售额，同比增长3.6%，销量达到了80.6万件，同比下滑了23%。而彩妆香水类产品整体实现了420万元，同比下滑了70.0%。彩棠品牌的彩妆类产品实现了4406万销售额，同比提升了27.0%。 贝泰妮旗下薇诺娜品牌的护肤类产品实现了8700万元销售额，同比下降23.0%，销量达到了53.8万件，同比下滑了45%。 上海家化旗下佰草集品牌的护肤产品实现了约943万元销售额，同比下滑了47.0%，而玉泽品牌的护肤产品则实现了约1500万元销售额，同比下滑了60.0%。 巨子生物旗下的可复美医疗美妆产品实现了2490万元销售额，同比提升了6.0%，可丽金的护肤产品实现了574万元销售额，同比提升了7.0%。 外资品牌里，雅诗兰黛的护肤品产品实现了1.17亿元销售额，同比下滑了32.0%。SK