苯乙烯产业链数据周报

苯乙烯产业链数据周报 戴一帆从业资格证号：F3046357投资咨询证号：Z0015428 何天阳从业资格证号：F03100606 周度观点： 周度总结 观点 周度内，苯乙烯受到装置停车、检修、推迟开车等消息影响，价格大幅上涨，同时在一季度还存有浙石化120wt装置检修计划，在供给端会出现比较大影响，但届时具体情况或将受到利润影响决定开车是否。从下游来看，下周是春节前最后一周，EPS大概率是会降负到低点位置，正常负荷回归在年后1-2周；PS在利润被打倒成本线下方后，开工表现是出现了下滑，也有节前停车等因素在，在春节后重启的一个程度可能会考虑利润方面的表现；ABS目前表现尚可，无太大矛盾。纯苯端目前价格有所上行，主要是基于原油以及苯乙烯价格的抬升，自身供需面想走出独立行情难度较大。对于苯乙烯而言，目前估值处于高位，但在需求向好预期下，利润仍然能有一定持续空间，关注的点还是在于下游（主要可能在PS及EPS）在节后能否兑现需求恢复预期，如果需求不及预期下，下游端压力将进一步显现。 策略 暂时观望 风险 原油大幅波动；节后需求恢复预期兑现情况 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 PS利润（单位:元） 2020202120222023 25002000150010005000-500-1000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 产业链估值： 石脑油 石脑油裂解价差低位反弹小幅反弹。 纯苯 纯苯-石脑油价差反弹后企稳；国内外购石脑油制纯苯利润反弹至成本线上方（主要基于石脑油价格弱势以及纯苯价格走高） 苯乙烯 苯乙烯-纯苯价差反弹走高；苯乙烯利润在成本线附近后出现反弹走高，短期利润水平新高 下游硬胶 下游利润走势有所分化，EPS在成本线附近上方，PS陷入亏损，ABS利润表现较好。 石脑油裂解价差（单位：美元）纯苯-石脑油价差（单位：美元） 17-20价差区间20212022202317-20价差区间20212022 400700 300600 500 200400100300 0200 100 -1000-200-100 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 苯乙烯-纯苯价差（单位：元） 17-20价差区间202120222023 600050004000300020001000 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯国内利润（单位：元） 17-20价差区间20212022 2023 苯乙烯非一体化利润（单位：元） 19-21利润区间202120222023 4,000 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 纯苯 开工·产量： 纯苯开工率 2019 2020 2021 2022 2023 100% 90% 80% 70% 60% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯周度产量（单位:万吨） 2019 2020 2021 2022 2023 35 30 25 20 15 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯月度产量（单位:万吨） 2019 2020 2021 2022 160 140 120 100 80 60 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 80% 70% 60% 50% 40% 加氢苯开工率 202020212022 相关数据 •纯苯开工 本周：84.45% 上周：84.45% •加氢苯开工本周：64.20%上周：67.10% •库存 本周：23.37万吨上周：21.67万吨 •华东主流价（周均价） 本周：6790（+19）上周：6771 纯苯华东港口库存（单位:万吨） 2019 2020 2021 2022 2023 35 30 25 20 15 10 5 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯华东港口周度到货量（单位:万吨） 2019 2020 2021 2022 2023 10 8 6 4 2 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯华东港口周度提货量（单位:万吨） 2019 2020 2021 2022 2023 6 4 2 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 库存： •本周纯苯华东港口库存23.37万吨，较上周（21.67万吨）增加1.7万吨，环比上涨7.84%，同比去年上涨30.9%。其中到货量4.1万吨，提货量2.4万吨。 江苏加氢苯主流价（单位：元） 17-20价格区间202120222023 1200010000 8000600040002000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 国内价格： 华北纯苯主流价（单位：元） 17-20价格区间202120222023 1200010000 8000600040002000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 华南纯苯主流价（单位：元） 17-20价格区间202120222023 1200010000 8000600040002000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 山西加氢苯主流价（单位：元） 17-20价格区间202120222023 1200010000 8000600040002000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 •华东价格：6790（+19） •华南价格：6710（+97） •华北价格：6890（+140） 纯苯价差：欧洲-中国（单位：美元） 17-20价差区间202120222023 10008006004002000-200-400 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯价差：美国-中国（单位：美元） 17-20价差区间202120222023 10008006004002000-200-400 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯价差：欧洲-美国（单位：美元） 17-20价差区间202120222023 4002000-200-400 -600 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯FOB欧洲（单位：美元） 17-20价格区间202120222023 21001800150012009006003000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯FOB美国海湾（单位：美元） 17-20价格区间202120222023 21001800150012009006003000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯价差：欧洲-韩国（单位：美元） 17-20价差区间202120222023 10008006004002000-200-400 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 国际价格： 纯苯FOB韩国（单位：美元） 17-20价格区间202120222023 15001200 900600300 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯价差：中国-韩国（单位：美元） 17-20价差区间20212022 150100500-50-100 纯苯价差：美国-韩国（单位：美元） 17-20价差区间202120222023 10008006004002000 -200 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯下游综合开工率 2020202120222023 100% 90%80%70%60% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 下游整体： 纯苯下游综合利润（单位：元） 17-20利润区间202120222023 25002000150010005000-500-1000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 己二酸周度开工率 2020202120222023 75%65%55%45%35% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 己内酰胺周度开工率 2020202120222023 苯乙烯周度开工率 20192020202120222023 90%85%80%75%70%65%60% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 100% 90% 80% 70% 60% 苯酚周度开工率 2020202120222023 100% 90%80%70%60%50% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 50% 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 苯胺周度开工率 2020202120222023 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 •纯苯下游综合开工率本周企稳，装置无太大变动；下游综合利润有所反弹，主要在于苯乙烯利润的反弹走高。 己内酰胺周度开工率 2020 2021 2022 2023 100% 90% 80% 70% 60% 50% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 己内酰胺直接利润（不含硫酸铵补贴） 17-20利润区间 2021 2022 2023 5000 3000 1000 -1000 -3000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 己二酸周度开工率 2020 2021 2022 2023 75% 65% 55% 45% 35% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 己二酸利润（单位：元） 17-20利润区间 2021 2022 2023 5000 3000 1000 -1000 -3000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 己内酰胺·己二酸： 苯酚周度开工率 2020 2021 2022 2023 100% 90% 80% 70% 60% 50% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 苯酚利润（单位：元） 17-20利润区间 2021 2022 2023 7000 5000 3000 1000 -1000 -3000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 苯胺周度开工率 2020 2021 2022 2023 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 苯胺利润（单位：元） 17-20利润区间 2021 2022 2023 9000 7000 5000 3000 1000 -1000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 苯酚·苯胺： 苯胺：