苯乙烯产业链数据周报

苯乙烯产业链数据周报 戴一帆从业资格证号：F3046357投资咨询证号：Z0015428 何天阳从业资格证号：F03100606 周度观点： 上游（乙烯、纯苯） 中石化乙烯价格周均价6440元（-120），周内小幅下跌，现货价格6200元，CFR东北亚乙烯周均价820美元（-15），换算人民币6634元。本周内外盘乙烯价格 乙烯继续下滑，市场上乙烯仍有企业在外卖乙烯，市场供应充足，需求端反馈依然不佳，向上驱动暂无。近期原油关注美债以及OPEC会议，暂时来看，这两点对于原油存短期利好，短期油价或保持震荡，对于乙烯及油化工而言偏底部支撑。 纯苯开工79.78%，较上周小幅下滑。本周国内纯苯价格稍许企稳，但外盘FOBK价格仍在小幅下跌。从5月韩国纯苯的出口表现看，大部分的出口量还是去到了美国，到国内来的量还是比较少，变相是对国内纯苯库存的利好。对于韩国纯苯的影响，在6月中旬前，我们更多还是会关注美韩价差的情况，以及美国端 纯苯汽油需求的表现，当前时间点其实比较敏感，去年美国需求启动的点也是在六月初，虽然今年讲芳烃调油的故事启动较早，但是美国汽油的库存同比是低于 去年的，且在6月上旬韩国出口去美国的时间也还来得及，因此这一点暂时还是较为敏感。那在6月中旬后，如果美韩价差没有走扩，那去往美国的量或将难 以维持，国内又将成为消化这部分量的地方，届时进口量扩大，进口压力显现。 中游（苯乙烯） 供应本周苯乙烯开工67.47%，较上周下跌表现，在多套装置停车后，苯乙烯开工又被压缩到了一个偏低位置。 库存 本周苯乙烯港口库存9.8wt，较上周小幅下降，目前苯乙烯港口的去库来自于装置检修的被动给出，下游三S的需求表现并不佳，但是目前苯乙烯现货的流通性确实趋向紧张，这也是当前苯乙烯价格止跌反弹的重要因素。 利润当前苯乙烯非一体化利润43左右，反弹至成本线上方 下游（PS、EPS、ABS） 供应周内开工下行周内开工下行ABS开工周内小幅回升 库存PS周内企业库存稳定EPS周内企业库存周内保持稳定ABS周内库存周内去库 利润利润跌破成本线利润相对保持稳定利润较差，接近成本线 周度总结 短期止跌反弹，中期依旧偏空。短期苯乙烯出现一定反弹，下周反弹或将继续，短期反弹的主要因素，第一，最主要的在于苯乙烯自身检修导致开工负荷降低，以及港口库存持续去化，现货流动性偏紧导致，这一点在现货基差上得到一定反馈；第二，纯苯价格周内维稳，对苯乙烯价格有一定底部支撑。对于苯乙烯装置检修，6月份计划回归的检修装置只有古雷石化60wt，其余装置均计划在7月份检修结束，新投产装置有浙石化60wt，宝丰20wt以及安庆石化 观点40wt，但其在6月能否有产出大概率存疑，因此6月份苯乙烯供应仍是偏紧的月份，虽然下游反馈并不好，但并未打到边际线，短期自身基本面并不是很弱。 关于纯苯端，在6月上旬前，我们仍是偏企稳震荡看待，原油端近期也是反弹表现，周末OPEC会议以及美债危机等市场上传来的暂时是利多原油的消息，因此短期油价端也是有所支撑。但反弹的时间段我们我们判断在1-2周左右，往后看一方面纯苯依然能去压缩估值，苯乙烯下游情况也将逐步向上反馈，届时苯乙烯仍是偏空看待的品种。 策略短期观望为主（时间周期1-2周） 产业链估值： 石脑油 周内石脑油裂解价低位偏弱震荡，目前同比较去年稍高。 纯苯 纯苯-石脑油价差周内反弹；国内外购石脑油制纯苯利润同比低于去年，周内维稳震荡 苯乙烯 苯乙烯-纯苯价差周内小幅上涨，同比高于去年；苯乙烯非一体化利润周内回升，目前成本线附近。 下游硬胶 下游综合利润周内下行，整体利润接近成本线，PS利润跌破成本线。 石脑油裂解价差（单位：美元） 17-20价差区间202120222023 4003002001000-100 -200 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯-石脑油价差（单位：美元） 17-20价差区间20212022 7006005004003002001000-100 苯乙烯-纯苯价差（单位：元） 17-20价差区间202120222023 600050004000300020001000 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯国内利润（单位：元） 17-20价差区间202120222023 4,0003,0002,0001,0000 -1,000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 苯乙烯非一体化利润（单位：元） 19-21利润区间202120222023 25002000150010005000-500-1000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 PS利润（单位:元） 2020202120222023 25002000150010005000-500-1000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯 开工·产量： 纯苯开工率 2019 2020 2021 2022 2023 90% 85% 80% 75% 70% 65% 60% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯周度产量（单位:万吨） 2019 2020 2021 2022 2023 35 30 25 20 15 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯月度产量（单位:万吨） 2019 2020 2021 2022 2023 160 140 120 100 80 60 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 80% 70% 60% 50% 40% 加氢苯开工率 202020212022 相关数据 •纯苯开工 本周：79.78% 上周：80.16% •加氢苯开工本周：65.3%上周：67.7% •库存（单位：万吨）本周：19.38 上周：19.94 •华东主流价（周均价）本周：6598（-+14）上周：6584 纯苯华东港口库存（单位:万吨） 2019 2020 2021 2022 2023 35 30 25 20 15 10 5 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯华东港口周度到货量（单位:万吨） 2019 2020 2021 2022 2023 10 8 6 4 2 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯华东港口周度提货量（单位:万吨） 2019 2020 2021 2022 2023 6 4 2 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 库存： •本周纯苯华东港口库存19.38万吨，较上周（19.94万吨）减少0.56wt，环比下降2.81%，同比去年上升230.15%。其中到货量0.94万吨，提货量1.5万吨。 江苏加氢苯主流价（单位：元） 17-20价格区间202120222023 1200010000 8000600040002000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 国内价格： 华北纯苯主流价（单位：元） 17-20价格区间202120222023 1200010000 8000600040002000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 华南纯苯主流价（单位：元） 17-20价格区间202120222023 1200010000 8000600040002000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 山西加氢苯主流价（单位：元） 17-20价格区间202120222023 1200010000 8000600040002000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 •华东价格：6598（+14） •华南价格：6500（-240） •华北价格：6530（-80） 纯苯价差：欧洲-中国（单位：美元） 17-20价差区间202120222023 10008006004002000-200-400 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯价差：美国-中国（单位：美元） 17-20价差区间202120222023 10008006004002000-200-400 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯价差：欧洲-美国（单位：美元） 17-20价差区间202120222023 4002000-200-400 -600 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯FOB欧洲（单位：美元） 17-20价格区间202120222023 21001800150012009006003000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯FOB美国海湾（单位：美元） 17-20价格区间202120222023 21001800150012009006003000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯价差：欧洲-韩国（单位：美元） 17-20价差区间202120222023 10008006004002000-200-400 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 国际价格： 纯苯FOB韩国（单位：美元） 17-20价格区间202120222023 15001200 900600300 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯价差：中国-韩国（单位：美元） 17-20价差区间20212022 150100500-50-100 纯苯价差：美国-韩国（单位：美元） 17-20价差区间202120222023 10008006004002000 -200 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 进出口： 纯苯月度进口量（单位：万吨） 20192020202120222023 5040302010 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 纯苯价差：中国-韩国（单位：美元） 17-20价差区间202120222023 150100500-50 -100 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯进口利润（单位：元） 17-20价差区间202120222023 1,0008006004002000-200-400-600-800-1,000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯价差：美国-韩国（单位：美元） 17-20价差区间202120222023 10008006004002000 -200 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯·PX-石脑油价差： 纯苯-石脑油价差：亚洲（单位:美元） 201920202021202220238007006005004003002001000-1001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯-石脑油价差：欧洲（单位:美元） 201920202021202220231400120010008006004002000-2001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯-石脑油价差：美国（单位:美