苯乙烯产业链数据周报

苯乙烯产业链数据周报 戴一帆从业资格证号：F3046357投资咨询证号：Z0015428 何天阳从业资格证号：F03100606 周度观点： 上游（乙烯、纯苯） 乙烯 中石化乙烯价格周均价6400元（0），周内稳定，现货价格6400元，CFR东北亚乙烯周均价770美元（+12），周内小幅上涨，换算人民币6291元。原油价格反弹上涨带动乙烯，本周国内外乙烯价格稳定，在短期油价没有明显利空因素下，乙烯价格或短期稳定。 纯苯开工81.38%，较上周稳定。周内纯苯继续反弹，价格上涨幅度超过苯乙烯，自身BACK结构也有所走强。上周纯苯走强逻辑更多是在自身供需端，主要来自下游反馈较好以及乙苯的故事市场仍在交易。从下游需求端来看，前期在下游低利润情况下，预期的负反馈并没有给出，近端下游包括己内酰胺，苯酚苯胺丙酮 纯苯苯乙烯等，价格都能跟涨，当期在下游综合利润上行的情况下，利润并没有压缩，反而低位反弹，下游韧性表现十分强劲；第二点，从调油角度看，周内汽油裂 解价差走扩，BZN价差上行，国内市场对于乙苯的交易或尚未结束，也是另一方面支撑着价格。兑现到纯苯的库存，近两周出现了较为明显的去库，与前期的 累库预期相悖，后续来看，下游远端利润未打至边际，开工仍能维持的情况下支撑纯苯价格。 中游（苯乙烯） 供应 本周苯乙烯开工71.33%，较上期有所提升，主要在于周内赛科以及海南炼化回归，但是下周暂无计划回归装置，周末利华益72wt装置意外短停5-7天，供应回归速度还是低于预期。 库存本周苯乙烯港口库存8.42wt，较上周小幅累库。 利润利润目前有所压缩，至成本线附近。 下游（PS、EPS、ABS） 供应周内开工稳定周内开工下滑周内开工上行 库存PS周内企业库存稳定EPS周内企业库存稳定ABS周内企业累库表现 利润利润继续大幅下滑利润也有所压缩，但在成本线上方利润开始回落周度总结 近端利多因素较多，苯乙烯偏强运行。短期在苯乙烯自身需求拉动一把后，成本端也开始发力，绝对价格驱动再度锚定在纯苯端上。近端来看，纯苯端的基本面开始强于苯乙烯，纯苯下游综合利润的反弹支撑下游开工，对于纯苯价格支撑偏强；乙苯端，仍有苯乙烯工厂产能是在生产乙苯，又存在一块需求支撑纯苯 价格。苯乙烯端，下游价格开始走弱，跟涨不动苯乙烯，综合利润大幅回落，PS利润已经被打至历史低位，但负反馈尚未看到；ABS利润大幅回落，但仍有压缩观点空间，虽然苯乙烯下游开始走弱，但对苯乙烯向上的负反馈仍未看到，并且了解到的情况，下游工厂前期订单不错，8月中上仍有一定补库需求。苯乙烯自身供 应端问题仍然不少，本周期内赛科装置回归，但周末利华益装置又出现问题，短停5-7天，下周期内无计划开车装置，计划停车检修装置有宝来一套，对于供应 来说，现货市场确实供应偏紧，在装置频出现问题情况下，供应回归不及预期。 策略偏强看待苯乙烯绝对价格，做缩EB-BZ价差 风险油价大幅波动，苯乙烯下游三S负反馈 产业链估值： 石脑油 周内石脑油裂解价价差低位反弹，同比去年相持平。 纯苯 纯苯-石脑油价差周内反弹；国内外购石脑油制纯苯利润大幅上行。 苯乙烯 苯乙烯-纯苯价差周内回落；苯乙烯非一体化利润周内反弹回落，目前在成本线附近 下游硬胶 下游综合利润周内开始回落，其中PS端利润被挤压至成本线下方。 石脑油裂解价差（单位：美元） 17-20价差区间202120222023 4003002001000-100 -200 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯-石脑油价差（单位：美元） 17-20价差区间20212022 7006005004003002001000-100 苯乙烯-纯苯价差（单位：元） 17-20价差区间202120222023 600050004000300020001000 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯国内利润（单位：元） 17-20价差区间202120222023 4,0003,0002,0001,0000 -1,000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 苯乙烯非一体化利润（单位：元） 19-21利润区间202120222023 25002000150010005000-500-1000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 PS利润（单位:元） 2020202120222023 25002000150010005000-500-1000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯 开工·产量： 纯苯开工率 2019 2020 2021 2022 2023 90% 85% 80% 75% 70% 65% 60% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯周度产量（单位:万吨） 2019 2020 2021 2022 2023 45 40 35 30 25 20 15 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯月度产量（单位:万吨） 2019 2020 2021 2022 2023 180 160 140 120 100 80 60 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 80% 70% 60% 50% 40% 加氢苯开工率 202020212022 相关数据 •纯苯开工 本周：81.38% 上周：81.88% •加氢苯开工本周：59.73%上周：61.15% •库存（单位：万吨）本周：14.3 上周：17.23 •华东主流价（周均价）本周：7143（+348）上周：6795 纯苯华东港口库存（单位:万吨） 2019 2020 2021 2022 2023 35 30 25 20 15 10 5 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯华东港口周度到货量（单位:万吨） 2019 2020 2021 2022 2023 10 8 6 4 2 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯华东港口周度提货量（单位:万吨） 2019 2020 2021 2022 2023 6 4 2 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 库存： •本周纯苯华东港口库存14.3万吨，较上周（17.23万吨）下降2.93wt，环比下降17.01%，同比去年上升847.02%。其中到货量0.6万吨，提货量3.53万吨。 江苏加氢苯主流价（单位：元） 17-20价格区间202120222023 1200010000 8000600040002000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 国内价格： 华北纯苯主流价（单位：元） 17-20价格区间202120222023 1200010000 8000600040002000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 华南纯苯主流价（单位：元） 17-20价格区间202120222023 1200010000 8000600040002000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 山西加氢苯主流价（单位：元） 17-20价格区间202120222023 1200010000 8000600040002000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 •华东价格：7143（+348） •华南价格：7100（+350） •华北价格：7140（+270） 纯苯价差：欧洲-中国（单位：美元） 17-20价差区间202120222023 10008006004002000-200-400 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯价差：美国-中国（单位：美元） 17-20价差区间202120222023 10008006004002000-200-400 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯价差：欧洲-美国（单位：美元） 17-20价差区间202120222023 4002000-200-400 -600 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯FOB欧洲（单位：美元） 17-20价格区间202120222023 21001800150012009006003000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯FOB美国海湾（单位：美元） 17-20价格区间202120222023 21001800150012009006003000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯价差：欧洲-韩国（单位：美元） 17-20价差区间202120222023 10008006004002000-200-400 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 国际价格： 纯苯FOB韩国（单位：美元） 17-20价格区间202120222023 15001200 900600300 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯价差：中国-韩国（单位：美元） 17-20价差区间20212022 150100500-50-100 纯苯价差：美国-韩国（单位：美元） 17-20价差区间202120222023 10008006004002000 -200 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 进出口： 纯苯月度进口量（单位：万吨） 20192020202120222023 5040302010 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 纯苯价差：中国-韩国（单位：美元） 17-20价差区间202120222023 150100500-50 -100 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯进口利润（单位：元） 17-20价差区间202120222023 1,0008006004002000-200-400-600-800-1,000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯价差：美国-韩国（单位：美元） 17-20价差区间202120222023 10008006004002000 -200 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯·PX-石脑油价差： 纯苯-石脑油价差：亚洲（单位:美元） 201920202021202220238007006005004003002001000-1001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯-石脑油价差：欧洲（单位:美元） 201920202021202220231400120010008006004002000-2001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯-石脑油价差：美国（单位:美元） 201920202021202220231400120010008006004002000-2001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 PX-石脑油价差：亚洲（单位:美元） 201920202021202