医美产业链系列之2022年中国肉毒素行业概览-爱美客、四环医药、兰州生物纷纷布局与玻尿酸并驾齐驱的掘...

研究目的&摘要 摘要 研究目的 —— 中国肉毒素市场增长潜力大：中国正规肉毒素市场规模提升的推动因素包括消费渗透率的提升和正规产品对水货产品的替代。（1）肉毒素渗透率提升空间大。2019年中国正规肉毒素人均消费水平仅为2.6元/人，而同期韩国和美国的人均消费水平分别为16.5元/人和67.7元/人；（2）在医美强监管背景下，正规肉毒素产品逐步替代水货假货。根据中国整形美容协会统计，目前中国市场上销售的肉毒素产品70%由假货和水货构成，侵蚀了正规肉毒素市场规模 本报告为肉毒素之医美系列报告第二篇，将梳理中国肉毒素行业发展前景，并对中国企业爱美客、四环医药、兰州生物在肉毒素产品上布局做出分析，挖掘其核心竞争力 中国肉毒素行业壁垒较高、格局稳定：作为毒性最强烈的生物毒素之一，肉毒素面临严格的行政管制，认证牌照审批严格，整体申报时间需要6年左右。2020年前中国肉毒素市场处于双寡头垄断格局；2020年吉适、乐提葆肉毒素获批上市，中国肉毒素市场由双寡头转向四强争霸。由于肉毒素牌照认证在中国审批严格且周期较长，四强争霸格局较为稳定，而且四款产品市场定位不相同，不会导致存量竞争过分加剧 研究区域范围：中国地区 研究周期：2022年下半年 研究对象：爱美客、四环医药、兰州生物 此研究将会回答的关键问题： ①中国肉毒素市场增长潜力大的原因？ ②中国肉毒素行业壁垒较高、格局良好的原因？ 中国肉毒素行业综述——定义及作用原理 肉毒素一种由被称为肉毒杆菌的细菌所分泌的神经毒素，通过抑制神经递质（乙酰胆碱）释放的机制来阻断神经肌肉传导，从而抑制肌肉收缩达到除皱瘦脸等功效 肉毒素作用原理 头豹洞察 中国肉毒素行业综述——发展历程 肉毒素前期用于治疗眼睑颤动等症状，在治疗过程中，发现其在消除皱纹有显著效果功能，逐渐往医美领域拓展。现今肉毒素在医美的应用十分广泛，成为诸多求美者及整形美容医疗机构追捧的热潮 肉毒素行业发展历程 头豹洞察 行业初始阶段 1978年 行业被关注阶段 第一商业用的肉毒素药物由A . B . S c o t和E.J.Schantz合作研制、开发成功 q 肉毒素开始运用于医疗领域、后逐渐延伸向医美领域 ：自1 9 8 9年Oculinum肉毒素（1991年被艾尔建收购改名为BOTOX）首次获批用于治疗斜视和眼睑痉挛，肉毒素多用于医疗领域，作为很小的特定人群用药。 行业持续发展阶段 2009年 1997年 肉毒素获中国批准用于暂时改善65岁及65岁以下成人因皱眉肌或降眉间肌活动引起的中度至重度皱眉纹 BTX-A正式被国家批准“注射用A型肉毒素”投放市场，商品名为“衡力” 2022年 截至目前国内已经批准上市了四个品牌的肉毒素，分别是美国艾尔建的保妥适、兰州生物的衡力、法国Ipsen的吉适和韩国Hugel的乐提葆 后在治疗过程中，医生们发现它在消除皱纹方面有着异乎寻常的功能，其效果远远超过其他任何一种化妆品或整形手术。因此，利用肉毒素消除皱纹的整容手术应运而生，并因疗效显著而在很短的时间内就风靡整个美国。 2002年 2012年 1989年 美国FDA正式批准肉毒素用作医学美容材料，主要用于注射除皱，暂时性地改善中度至重度的眉间皱纹，开启肉毒素美容治疗领域 各类肉毒素产品已在83个国家得到批准，共22个适应证的应用 美国FDA正式批准A型肉毒素，商品名原为O c u l i n u m， 后改为BOTOX（Allergan公司），用于治疗眼睑痉挛，面肌抽搐、斜视等眼科、神经科和耳鼻喉科肌肉痉挛疾病。这是美国FDA第一次批准用于注射的微生物毒素制剂 2002年4月15日美国FDA正式批准BOTOX的美容适应证，这一重大事件标志着肉毒素正式用于医美领域 中国肉毒素行业综述——医美肉毒素市场规模 肉毒素市场供给层次逐渐丰富，推动肉毒素渗透率快速提升，且在正规肉毒素产品对水货和假货替代推动下，中国肉毒素产品市场规模有望实现快速增长 中国肉毒素产品市场规模，2017-2026E（终端价口径） 头豹洞察 单位：[人民币十亿] q 肉毒素渗透率提升空间较大，肉毒素市场规模增速可观：2020年之前，中国肉毒素市场保妥适与衡力长期二分市场、错位竞争，难以满足消费者多层次需求结构。根据爱美客H股招股书，目前中国仅有四款已上市的肉毒素产品，但多款在研产品在进行III期临床试验。随着在研产品逐步获批上市，肉毒素市场供给层次丰富，肉毒素产品的渗透率将有望快速提高，从而推动肉毒素市场快速增长 完整版研究报告阅读渠道： 登录www.leadleo.com，搜索《医美产业链系列之2022年中国肉毒素行业概览：爱美客、四环医药、兰州生物纷纷布局与玻尿酸并驾齐驱的掘金赛道》 q 强监管背景下，正规肉毒素产品逐步替代水货假货，市场规模有望持续快速增长：中国市场存在着大量的水货和假货，侵蚀了正规肉毒素市场规模。根据中国整形美容协会统计，目前中国市场上销售的肉毒素产品70%由假货和水货构成。随着医美行业监管政策的不断完善，以及水货品牌许可申请的持续推进，水货、假货市场有望得到有效控制，中国肉毒素市场规模有望持续提升 中国肉毒素行业产业链分析——产业链图谱 从产业链看，肉毒素上游生厂商较高进入门槛保证高利润；中游医美机构需求旺盛且刚性，利用肉毒素获客转化；消费者关注医生技术、性价比及效果等因素 肉毒素产业链图谱 完整版研究报告阅读渠道： 登录www.leadleo.com，搜索《医美产业链系列之2022年中国肉毒素行业概览：爱美客、四环医药、兰州生物纷纷布局与玻尿酸并驾齐驱的掘金赛道》 中国肉毒素行业产业链分析——上游市场格局（1/4） 肉毒素较高的进入壁垒，2020年前中国肉毒素市场长期处于双寡头垄断格局，美国艾尔建（Allergan）与中国兰州生物错位竞争 中国肉毒素市场分布，2015-2019（销售额）头豹洞察 兰州衡力出厂价及终端价，2020 头豹洞察 中国肉毒素行业产业链分析——中游医美机构（2/2） 随着中国医美行业快速发展，医美机构数量迅速增长，但同时利益驱使违法违规医美机构进入市场，在医美机构中，民营机构贡献合规市场主要收入 中国医美机构分布情况，2019 头豹洞察 约3,000余家 （综合医院整形外科和整形外科医院） 1,193亿人民币 2015-2019年CAGR24.5% 链系列之2022年中国肉毒素行业概览：爱美客、四环医药、兰州生物纷纷布局与玻尿酸并驾齐驱的掘金赛道》 违法违规医美机构超过82,000家 243亿人民币2016-2019年CAGR-14.4% 违规机构超过2,000家 民营医美机构分布情况，2019 非法经营医美机构超过80,000家 6.0% 医院类门诊类诊所类 50.0% 44.0% 违规机构约1,950家 中国肉毒素行业产业链分析——中游民营医美机构（1/2） 中国医疗服务市场的供给方可分为公立和民营医美机构两大类，其中民营医美机构的收入占市场总量的比重较高。具体到民营医美机构的层面，其收入来源主要由非手术类贡献 中国医美机构收入结构，2016-2020 中国民营医美机构项目结构，2016-2020 中国民营医美机构收入结构，2016-2020 中国肉毒素行业产业链分析——中游民营医美机构（2/2） 民营医美服务机构的营销模式可分为直客模式与渠道模式，且无论是直客模式，还是渠道模式，获客营销成本是民营医美机构成本主要来源 民营医美机构的营销模式 民营医美机构成本构成 头豹洞察 q 医美机构获客成本较高是直客营销模式，还是渠道营销模式都普遍存在问题：医美机构成本构成主要包括获客营销、药品器械、医疗服务、咨询销售和院内管理五部分。其中获客营销成本是医美机构成本最大来源，占比在30%-50%。直客医美机构偏向于广散网的营销模式，营销精准度较低； 完整版研究报告阅读渠道： 登录www.leadleo.com，搜索《医美产业链系列之2022年中国肉毒素行业概览：爱美客、四环医药、兰州生物纷纷布局与玻尿酸并驾齐驱的掘金赛道》 渠道医美机构虽然营销精准度相对较高，但是需要与渠道商分成，因此两种营销模式模式下的获客成本均较高，挤压了净利润的空间。尽管很多医美机构的毛利率可以达到50%-60%，但是净利率只能维持在10%左右的水平，较高的获客营销成本在一定程度上限制了医美机构的扩张速度。根据弗若斯特沙利文的数据，医美机构的平均单位获客成本（推广营销成本除以获得的新客户数量）为3,000元-5,000元，获客成本较高 中国肉毒素行业分析——竞争格局 肉毒素品牌间竞争要点主要体现在产品性价比、先发优势与产品口碑，先发优势给企业提供抢占市场份额的时间窗口，积累产品口碑，进而提高客户复购率 中国医美市场肉毒素产品竞争力 头豹洞察 单位：[Y轴：年；X轴：月] 完整版研究报告阅读渠道： 登录www.leadleo.com，搜索《医美产业链系列之2022年中国肉毒素行业概览：爱美客、四环医药、兰州生物纷纷布局与玻尿酸并驾齐驱的掘金赛道》