医美产业链系列之2022年中国玻尿酸行业概览：掘金赛道，爱美客、华熙生物、昊海生科如何挖掘市场无限潜力

研究目的&摘要 摘要 研究目的 —— 中国医美玻尿酸终端产品市场规模潜力大：医美玻尿酸终端产品行业市场规模=总人数*渗透率*客单价*复购率。其中总人数*渗透率可以看作目标用户；复购率可以看作人均消费医美次数。目标用户群体扩大和玻尿酸项目高复购率是其持续增长主要动力，目标人群增长主要来自于渗透率提升 本报告为玻尿酸之医美系列报告第一篇，将梳理中国企业爱美客、华熙生物、昊海生科的产品定位，对三家企业的核心竞争力做出分析 医美玻尿酸终端产品具有高毛利特点：玻尿酸产业链由上游玻尿酸原料、中游玻尿酸终端产品、下游涵盖医疗机构、获客平台及消费者组成；各环节具备不同的商业模式和竞争格局，价值分配也不尽相同。其中上游医药级玻尿酸原料附加值最高也决定中游医美玻尿酸终端产品价值最高，主要原因是由行业进入壁垒、工艺技术等决定 研究区域范围：中国地区 研究周期：2022年上半年 执美之风，以御长风：爱美客通过丰富且完整医美产品矩阵、自主研发和外部合作能力及直销为主销售模式，深挖自身动态护城河；华熙生物以玻尿酸为起点，布局玻尿酸全产业链公司，以确保在产业链、供应链上形成自身的竞争优势；昊海生科则是依托产品线组合优势、外延并购等完善在眼科、医美、骨科、防粘连及止血产品四大领域的产业布局，拓宽消费医疗赛道 研究对象：爱美客、华熙生物、昊海生科 此研究将会回答的关键问题： ①轻医美玻尿酸为什么是掘金赛道？ ②爱美客、华熙生物、昊海生科的玻尿酸产品矩阵？各自竞争优势？ 名词解释TERMS 单位糖胺聚糖。 uNMPA：National Medical Products Administration，国家药品监督管理局。 uIII类医疗器械：国家对于医疗器械有着严格的分类，而三类医疗器械是最高级别的医疗器械，也是必须严格控制的医疗器械，是指植入人体，用于支持、维持生命，对其安全性、有效性必须严格控制的医疗器械。 u药品注册：药品注册申请人（医药企业）向国家药品监督管理局申请并注册药品的过程。 第一部分：行业综述 主要观点： p玻尿酸是人体内不可替代的天然物质，胚胎时期体内的含量最高，随着年龄增长体内含量逐渐减少；玻尿酸独特的分子结构使其广泛应用于医疗领域的肌体修复，皮肤美容 p中国玻尿酸原料产业发展历程是通过微生物发酵法，开启国产量产化时代。历时30年左右时间，中国已成为玻尿酸原料生产销售第一大国 p从生产工艺上看，玻尿酸制备方法分为发酵法和提取法，由于原料来源易得、成品率高、纯度高以及成本低，因而微生物发酵法更适合规模化生产 p医美玻尿酸终端产品行业市场规模=总人数*渗透率*客单价*复购率。其中总人数*渗透率可以看作目标用户；复购率可以看作人均消费医美次数。目标人群扩大和玻尿酸项目高复购率是其持续增长主要动力 中国玻尿酸行业综述——定义、分布及应用 玻尿酸是人体内不可替代的天然物质，胚胎时期体内的含量最高，随着年龄增长体内含量逐渐减少；玻尿酸独特的分子结构使其广泛应用于医疗领域的肌体修复，皮肤美容 玻尿酸在机体中的分布 玻尿酸及其衍生物的应用领域 中国玻尿酸行业综述——医美玻尿酸终端产品市场规模 医美玻尿酸终端产品行业市场规模=总人数*渗透率*客单价*复购率。其中总人数*渗透率可以看作目标用户；复购率可以看作人均消费医美次数。目标人群扩大和玻尿酸项目高复购率是其持续增长主要动力 中国医美玻尿酸终端产品行业市场规模，2017-2026E（终端价口径） 头豹洞察 第二部分：产业链分析 主要观点： p玻尿酸产业链由上游玻尿酸原料、中游玻尿酸终端产品、下游涵盖医疗机构、获客平台及消费者组成；各环节具备不同的商业模式和竞争格局，价值分配也不尽相同 p玻尿酸按原料用途和技术要求可分为医药级、化妆品级和食品级，主要的行业壁垒体现在技术方面。医药级玻尿酸对于质量和纯度的要求最高，产品附加值最高 p中国医美玻尿酸终端产品市场仍以海外企业为主导，国产替代空间大，受医疗美容细分市场拉动，医药级玻尿酸产品终端市场规模增长稳健 p在消费升级趋势下，医美消费需求将逐渐释放，医疗美容机构发展前景良好，其中美容医院相比整形外科医院市场潜力更大 中国玻尿酸行业产业链分析——产业链图谱 玻尿酸产业链由上游玻尿酸原料、中游玻尿酸终端产品、下游涵盖医疗机构、获客平台及消费者组成； 各环节具备不同的商业模式和竞争格局，价值分配也不尽相同 玻尿酸产业链图谱 完整版登录www.leadleo.com 搜索《2022年医美产业链系列之2022年中国玻尿酸行业概览：掘金赛道，爱美客、华熙生物、昊海生科如何挖掘市场无限潜力》 中国玻尿酸行业产业链分析——上游玻尿酸原料市场格局 中国是全球最大的玻尿酸原料市场，国内企业占据头部市场，高市场集中度赋予头部企业规模化生产与成本优势，使其在国际市场中具备较强的竞争力 全球玻尿酸原料市占率，2020（按销量计）中国玻尿酸原料市场规模，2016-2025E（按销售额计） 头豹洞察 中国玻尿酸行业产业链分析——中游医药级玻尿酸细分市场 中国医美玻尿酸产品市场仍以海外企业为主导，国产替代空间大，受医疗美容细分市场拉动，医药级玻尿酸产品终端市场规模增长稳健 中国医药级玻尿酸终端市场规模，2015-2019 中国医药级玻尿酸终端市场细分，2015-2019 中国医美玻尿酸终端市场，2019（按销售额） 中国玻尿酸行业产业链分析——中游医药级骨科治疗玻尿酸市场格局 “银发经济”背景下，中国骨科治疗类玻尿酸终端产品市场需求可观，中国企业在中国骨科治疗类玻尿酸终端产品市场上市占率有望进一步提高 中国骨科玻尿酸终端市场规模，2019-2023E 中国骨科类疾病患者年龄结构，2018 中国骨科玻尿酸终端市场，2019（按销售额） 中国玻尿酸行业产业链分析——中游医药级眼科治疗玻尿酸市场格局 干眼症、白内障是常见的眼科疾病，患者群体大，中国眼科治疗类玻尿酸终端产品市场潜力大。昊海生科借助在人工晶体产业链的渗入进一步提高了市占率，是中国眼科治疗类玻尿酸终端产品市场龙头 中国眼科玻尿酸终端市场规模，2019-2023E 中国干眼症、白内障患者数量，2019-2023E 中国眼科玻尿酸终端市场，2019（按销售额） 中国玻尿酸行业产业链分析——中游化妆品级玻尿酸市场格局 国际化妆品品牌的资金雄厚，技术水平更为先进，营销手段更为成熟，渠道布局相对完善，因此在化妆品市场竞争中的综合优势强劲，国产替代任重道远 国内外部分化妆品品牌主要玻尿酸终端产品梳理 头豹洞察 宝洁资生堂联合利华爱茉莉太平洋拜尔斯道夫欧莱雅雅诗兰黛 SK-II资生堂AHC雪花秀妮维雅欧莱雅雅诗兰黛城野医生露得清润百颜米蓓尔夸迪薇诺娜珀莱雅百雀羚 日本日本韩国韩国德国法国法国日本美国中国中国中国中国中国中国 微肌因赋活修复系列 红妍肌活系列、臻效水动力防晒系列 B5玻尿酸臻致系列、透明质酸补水保湿系列滋盈肌本系列、滋盈生人参系列、润致焕活系列Hyaluron Cellular Filler系列等复颜玻尿酸、水光充盈导入系列小棕瓶修护系列 完整版登录www.leadleo.com 搜索《2022年医美产业链系列之2022年中国玻尿酸行业概览：掘金赛道，爱美客、华熙生物、昊海生科如何挖掘市场无限潜力》 强生 Labo毛孔系列、水活盈透系列 润百颜玻尿酸复合果酸净肤面膜等蓓尔粉水修护润养精华化妆水乳等夸迪5D玻尿酸水活修护喷雾等薇诺娜玻尿酸多效修护精华液珀莱雅解渴补水涂抹面膜 华熙生物 贝泰妮珀莱雅百雀羚 百雀羚水光弹面精华肌底玻尿酸原液 中国玻尿酸行业产业链分析——中游食品级玻尿酸市场前景 相较于海外，中国功能性食品渗透率处于较低水平，未来市场前景可期，其中口服美容产品是功能性食品的重要部分，有望享受行业快速增长的红利 中国功能性食品行业市场规模，2019-2023E 中国口服美容行业市场规模，2019-2023E 功能性食品渗透率及用户粘性情况，2019 中国玻尿酸行业产业链分析——下游医美用户画像 医美消费者规模处于快速增长期，其中90后为医美消费群体主力军，随着医美渗透率提升，医美用户下沉到二三线城市 中国医美用户数量，2017-2023E 中国医美消费各年龄段分布，2020 中国各级城市医美用户渗透率分布，2020 第三部分：宏观分析 主要观点： p强监管时代加速非合规机构及产品出清，助行业持续健康发展。2022年以来医美行业监管力度进一步细化，针对区域机构及针剂产品进行分级管理及器械分类调整 p目前，虽然海外玻尿酸品牌占据主要市场份额，但随着国产品牌质量的提升和技术的创新，高性价比优势凸显及消费者的日益理性等，国产替代化有望加速进程，其中本土龙头品牌的市场竞争力会更为显著 p消费升级背景下，随着年轻消费者成长后消费力提升以及医美需求下沉，并在新媒体营销传播加速消费习惯教育以及合规产品供给丰富的催化下，长期行业规模有望持续增长，但潜在风险影响行业短期波动 中国玻尿酸行业分析——政策分析 强监管时代加速非合规机构及产品出清，助行业持续健康发展。2022年以来医美行业监管力度进一步细化，针对区域机构及针剂产品进行分级管理及器械分类调整 此次调整医疗器械分类目录，将注射用透明质酸钠溶液（玻尿酸钠溶液）纳入III类器械监管；将射频治疗设备及面部埋植线等产品为III类器械监管 《医疗器械分类目录》 2022-03 国家药监局 《禁止委托生产医疗器械目录》 新增有源植入器械、无源植入器械及其他同种异体植入性医疗器械等三大类别 2022-03 国家药监局 《上海市未成年人保护条例》 2022-03 上海市人大 未经父母或监护人同意不得向未成年人提供医疗美容服务 《中国医疗美容标准体系建设“十四五规划”》草案 着中于各项要求的标准化，内容涉及行业管理标准、行业技术标准、教育培训标准、行业基础标准4个方面，为医美行业的标准体系建立作出了规划 2022-01 国家药监局 《公安部下发布通知要求严厉打击非法制售医美产品等犯罪活动》 进一步加大大非法制售医美产品等药品安全领域突出犯罪活动打击力度，切实保障人民群众身体健康和生命安全 2021-11 公安部 《医疗美容广告执法指南》 规范和加强医疗美容广告监管，有效维护医疗美容广告市场秩序，保护消费者合法权益 2021-11 市场监管总局 中国玻尿酸行业分析——玻尿酸终端产品竞争格局 目前，虽然海外玻尿酸品牌占据主要市场份额，但随着国产品牌质量的提升和技术的创新，高性价比优势凸显及消费者的日益理性等，国产替代化有望加速进程，其中本土龙头品牌的市场竞争力会更为显著 玻尿酸终端产品竞争力，2021 头豹洞察 完整版登录www.leadleo.com 第四部分：企业分析 主要观点： p爱美客是国内领先的医疗美容创新产品提供商，由丰富且完整产品矩阵、自主研发和外部合作能力及直销为主销售模式，构筑自身动态护城河 p华熙生物以玻尿酸为起点，确立“四轮驱动”战略，集研发、生产和销售于一体的玻尿酸全产业链公司，坚持科技创新，以确保在产业链、供应链上的竞争优势 p昊海生科依托技术及产品线组合优势、外延并购完善在眼科、医美、骨科、防粘连及止血产品四大领域的产业布局，深耕细作消费医疗赛道