股指期货周报：上证50还有多少空间？

20221028003200 502700 A 50 A A 503000 8% IHIFICIM IHIF 1请务必阅读正文之后的免责条款部分 从2022年10月底至今，大盘从2800回到了3200点，这轮行情的龙头指数上证50在元旦一周后正式突破并站稳2700点，从技术分析角度看，大概率标志着A股新一轮上涨行情的确立。元旦后，人民币汇率一路高升，一路从6.9升值到6.7，而从上周四开始，十年期国债期货从12月初开始的超跌反弹告一段落，价格重新拐头向下。人民币三大资产股债汇这般波动的背后是同一个逻辑，即市场对中国经济的预期向好。 当前的市场情绪无疑是积极的，在这种状况下短期股票市场的多头力量明显占据优势，那么我们接下来需要思考的问题是：此轮行情的龙头指数上证50现阶段还有多少上涨空间？ 最近市场上很火的一个形容词是“强预期、弱现实”，指的是最近A股在对未来经济定价时，隐含了非常乐观的预期，但现实状况是经济仍旧十分疲软，但大部分人觉得问题不大，因为股票作为经济的晴雨表，领先现实经济也无可厚非。很多人纠结于强预期和弱现实的组合是否合理，但我们关注的重点是为什么预期突然间变强了？毕竟整个2022年，尤其是2022年下半年市场对国内经济的预期是偏弱的。我们相信只有明白预期突然变强的原因，才能推演“强预期”状态能够持续的时间。 1.1 22/7/11 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% 南华工业品指数沪深300 CFFEX10年期国债期货（右）美元兑人民币（右） 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% Wind -20.00%-2.00% A 202210-11500 1.2 MSCI / 1.3 1.2 Bloomberg 1.3 Bloomberg 202210-11 20221012 10 / 9 10 -11 10 11300 5% A 50 2750 2750 A 50 2700 3000 CPI 13.10%7.3% 7.8%8.1%CPI 20232FOMC 12CPI6.5% 0.1%CPI 12CPI 2FOMC 25bp 1.4 1.4 Ifind 17 14 2022 15 3 113 21 2023 2021 A -12 1.5 202210 9.6% 12 88%2022 人民币贷款同比增速企业债券同比增速政府债券同比增速（右） 13.00 12.00 11.00 10.00 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 Ifind 2022 9 12 1.6 企业中长期贷款同比（亿元）企业中长期贷款同比（%，右） 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 -2,000.00 -4,000.00 -6,000.00 -8,000.00 300.00% 250.00% 200.00% 150.00% 100.00% 50.00% 0.00% -50.00% 2019-04 2019-06 2019-08 2019-10 2019-12 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 -100.00% Ifind 12 2023 11 113 A 8% 12 3-4 50 3000 IHIFICIM IHIF 3.1 % 美国:国债收益率:10年盈亏平衡通胀率（右） 4.5000 4.0000 3.5000 3.0000 2.5000 2.0000 1.5000 3.2000 3.0000 2.8000 2.6000 2.4000 2.2000 ifind 3.2 12 1.00002.0000 进出口差额当月值（右）进出口差额:当月值:滚动求和:同比 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 -400.00 0.00 -600.00 -10.00 -800.00 10.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 -200.00 ifind 12 3.3 PPI PPI-CPI 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 ifind 2020-10 2020-11 2020-12 2021-01 2021-02 CPI 2021-03 2021-04 % 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 股指期货周报 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 603093