宏观点评：国产替代科技潮兴起，股指上方空间还有多少？

行情导读

8月22日，A股在半导体、芯片等科技板块引领下上涨，双创指数强力上攻，两市成交额连续两周日均超2万亿元，大盘突破3800点创十年新高。认为本轮牛市未结束，核心资产仍有吸引力。

科技板块表现

• 半导体芯片产业链领涨，平均涨幅超4%，主线为国产科技替代逻辑，科创50指数涨超8%。
• 大盘权重股后劲更强，因业绩期来临，市场转向关注绩优盈利确定性。

海外货币政策及人民币汇率

• 9月美联储可能重启降息，市场期待杰克逊霍尔会议讲话。
• 美国经济降温，关税通胀风险担忧有限，美股企业业绩下滑可能推动降息和美元贬值。
• 人民币资产，尤其是A股核心指数如沪深300、上证50，将受益于全球资本再配置。

后市展望

• A股走在复苏前沿，但经济数据未现大拐点，政策环境和预期需保持宽松。
• 核心资产三至四季度仍有上涨潜力。

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数据来源

Wind、iFinD、广发期货研究所

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