轻工制造及纺织服装行业周报：12月淘系平台个护产品零售跟踪，结构持续升级

12月淘系平台个护产品零售跟踪，结构持续升级 轻工制造及纺织服装|行业周报（2023.01.09-01.15）|2023.01.15 评级：看好 陈梦 首席分析师 SAC执证编号：S0110521070002 chenmeng@sczq.com.cn 电话：010-81152649 郭琦 研究助理guoqi@sczq.com.cn电话：010-81152647 0.2轻工制造 沪深300 0 -0.2 -0.4 12-Jan 1-Nov 21-Aug 10-Jun 30-Mar 17-Jan 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 轻工制造及纺织服装行业周报：12月淘系平台服装销售偏弱，价增大于量增 轻工制造及纺织服装行业周报：我国木浆产销近况梳理 轻工制造及纺织服装行业周报：Nike存货清理取得进展，大中华区重回增长 轻工制造及纺织服装行业周报：11月社零消费承压，静待疫后消费复苏 核心观点 本周专题：12月淘系平台个护产品零售跟踪。（1）我国淘系平台吸收性卫生用品表现不一。其中女性卫生用品结构升级持续，卫生巾销售额增长稳健，裤型卫生巾增速亮眼，格局变动明显，自由点、全棉时代等品牌零售额占比不同幅度提升；婴儿卫生巾销售量和销售额均承压下滑，婴儿纸尿裤格局相对稳定；成人卫生护理用品呈现量减价增趋势，格局变动较大，目前仅有可靠品牌零售额占比超过10%。（2）非吸收性卫生用品消费结构印证消费升级趋势不改，棉柔巾和湿巾产品具备较大的市场增长潜力。推荐稳健医疗、百亚股份，关注可靠股份、豪悦护理等。 2023年度投资策略。（1）轻工：黎明将至，周期拐点隐现。建议把握三条投资主线：一是浆价高位回落预期背景下，纸企盈利拐点有望显现，特种纸与生活用纸细分板块有望展现较强盈利弹性，如仙鹤股份、五洲特纸、百亚股份等；二是地产政策维稳加速背景下，地产后周期属性相对较强板块估值有望修复，重点推荐自身具有α属性且有望在行业弱复苏背景下市占率逆势提升的细分赛道龙头，如欧派家居、顾家家居、江山欧派等；三是疫后消费复苏在即，积极布局智能家居相关标的有望在消费企稳回暖过程中受益，如公牛集团、好太太等。（2）纺服：消费场景恢复可期，优选运动及制造龙头。建议把握两条投资主线：一是运动及户外高景气赛道龙头企业，推荐安踏体育，积极关注特步国际、361度、波司登、牧高笛等；二是业绩确定性较强的纺织制造细分领域龙头，推荐华利集团、稳健医疗，积极关注浙江自然、伟星股份、新澳股份等。 本周行情回顾：本周上证综指上涨1.19%，轻工制造行业上涨0.89%，小幅跑输大盘；纺织服装行业上涨1.65%，小幅跑赢大盘。本周轻工制造行业涨幅前三为金牌厨柜（16.07%）、金一文化（13.03%）、安妮股份 （12.6%）；跌幅前三为沐邦高科（-11.08%）、美利云（-10.29%）、哈尔斯（-9.15%）。本周纺织服装行业涨幅前三为金发拉比（35.85%）、星期六（25.51%）、宏达高科（17.11%）；跌幅前三为如意集团（-14.82%）、中潜股份（-9.31%）、台华新材（-7.53%）。 一周重点数据跟踪：本周价格溶解浆内盘7400元/吨，较上周下跌1%。本周价格白板纸/瓦楞纸/双胶纸较上周下跌9/13/150元/吨；白卡纸/箱板纸/铜版纸/新闻纸价格较上周持平。本周30大中城市商品房成交套数23844套，较上周下降40%；本周30大中城市商品房成交面积271万平方米，较上周下降40%。棉花现货：本周中国棉花价格指数:328为15219元/吨，较上周上涨116元/吨；Cotlook:A指数:1%关税为17121元 /吨，较上周上涨101元/吨；中外棉花价差为-1902元/吨，较上周上涨 15元/吨；棉花期货：本周郑交所棉花期货收盘价为14430元/吨，较上 周上涨25元/吨；纽交所棉花期货收盘价为82.41美分/磅，较上周下跌 3.26美分/磅。 风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。 目录 1本周专题：12月淘系平台个护产品零售跟踪1 1.1吸收性卫生用品：女性卫生用品结构升级，婴儿纸尿裤销售承压1 1.2非吸收性卫生用品：湿巾与棉柔巾全年销售额稳健增长3 2投资策略：曙光微露，静待黎明破晓5 2.1轻工制造：黎明将至，周期拐点隐现5 2.2纺织服装：消费场景恢复可期，优选运动及制造龙头6 3本周行情回顾7 3.1板块行情：本周轻工制造板块上涨0.89%，纺织服装板块上涨1.65%7 3.2个股行情：金牌厨柜及金发拉比涨幅领先8 4行业基本数据10 4.1造纸10 4.2家具11 4.3纺织服装12 5本周重要公告及行业新闻14 5.1公司公告14 5.2行业新闻14 6风险提示14 插图目录 图1：淘系平台全网卫生巾销售情况1 图2：淘系平台全网裤型卫生巾销售情况1 图3：2021.12淘系平台全网卫生巾销售额占比1 图4：2022.12淘系平台全网卫生巾销售额占比1 图5：淘系平台全网婴儿纸尿裤销售量情况2 图6：淘系平台全网婴儿纸尿裤销售额情况2 图7：2021.12淘系平台全网婴儿纸尿裤销售额占比2 图8：2022.12淘系平台全网婴儿纸尿裤销售额占比2 图9：淘系平台全网成人卫生护理用品销售量情况3 图10：淘系平台全网成人卫生护理用品销售额情况3 图11：2021.12淘系平台全网成人卫生护理用品销售额占比3 图12：2022.12淘系平台全网成人卫生护理用品销售额占比3 图13：淘系平台全网湿巾销售额情况3 图14：淘系平台全网棉柔巾销售额情况3 图15：2021.12淘系平台全网湿巾销售额占比4 图16：2022.12淘系平台全网湿巾销售额占比4 图17：2021.12淘系平台全网棉柔巾销售额占比4 图18：2022.12淘系平台全网棉柔巾销售额占比4 图19：2021.12淘系平台全网生活用纸销售额占比5 图20：2022.12淘系平台全网生活用纸销售额占比5 图21：本周市场涨跌幅（%）8 图22：年初至今市场涨跌幅（%）8 图23：本周各申万一级行业涨跌幅（%）8 图24：轻工制造行业本周涨幅榜前五名8 图25：轻工制造行业本周跌幅榜前五名8 图26：纺织服装行业本周涨幅榜前五名9 图27：纺织服装行业本周跌幅榜前五名9 图28：本周溶解浆内盘价格（元/吨）10 图29：本色浆CFR外盘报价（美元/吨）10 图30：漂阔叶浆与针木浆CFR外盘报价（美元/吨）10 图31：包装纸市场均价（元/吨）11 图32：文化纸市场均价（元/吨）11 图33：30大中城市商品房成交套数11 图34：30大中城市商品房成交面积11 图35：商品房销售面积累计值及累计同比12 图36：房屋竣工面积累计值及累计同比12 图37：人造板价格（元/张）12 图38：TDI与MDI市场价（元/吨）12 图39：棉花现货中外价格指数及价差（元/吨）12 图40：棉花期货价格指数（元/吨，美分/磅）12 图41：中国纱线价格指数（元/吨）13 图42：坯布价格指数（元/米）13 图43：涤纶价格指数（元/吨）13 图44：粘胶价格指数（元/吨）13 图45：氨纶价格指数（元/吨）13 图46：锦纶价格指数（元/吨）13 表格目录 表1：轻工纺服重点上市公司行情一览表9 1本周专题：12月淘系平台个护产品零售跟踪 我们在2022年9月26日发布的周报《轻工制造及纺织服装行业周报：个护市场增长稳健，格局重塑正当时》中，对目前我国吸收性卫生用品（女性卫生用品、婴儿卫生用品及成人卫生用品）与我国非吸收性卫生用品（棉柔巾和湿巾）行业规模及竞争格局做了简要梳理，本周我们就近期淘系个护产品零售情况进行跟踪更新。 1.1吸收性卫生用品：女性卫生用品结构升级，婴儿纸尿裤销售承压 女性卫生用品结构升级持续，卫生巾全年累计销售额增长稳健，裤型卫生巾增速亮眼。根据炼丹炉数据，2022年12月，淘系平台卫生巾销售额4.15亿元，同比增长6.62%；裤型卫生巾销售额1.69亿，同比增长83.70%。2022年1-12月淘系平台卫生巾累计销售额58.82亿，同比增长19.74%，裤型卫生巾累计销售额14.95亿，同比增长50.10%。产品结构升级趋势明显，据炼丹炉统计的淘系全网数据，裤型卫生巾销售额占卫生巾销售额比重已经由2021年的20%提升至25%。格局方面，卫生巾格局变动明显，据炼丹炉统计的淘系全网数据，其中2021年12月/2022年12月，淘系平台卫生巾品牌零售额CR10分别为84.1%/74.7%，其中护舒宝、苏菲、七度空间、ABC等品牌零售额占比有不同幅度下降，高洁丝、自由点、全棉时代等品牌零售额占比有不同幅度提升。 图1：淘系平台全网卫生巾销售情况图2：淘系平台全网裤型卫生巾销售情况 100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 130% 110% 90% 70% 50% 30% 10% -10% -30% -50% 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 卫生巾销售额（万元）卫生巾销售额yoy 裤型卫生巾销售额（万元）裤型卫生巾销售额yoy 资料来源：炼丹炉，首创证券资料来源：炼丹炉，首创证券 图3：2021.12淘系平台全网卫生巾销售额占比图4：2022.12淘系平台全网卫生巾销售额占比 libresse,1.3%其他,15.9%ladycare/洁 婷,4.5% abc,5.1% freemore/自由点,2.4% purcotton/全棉时代,3.4% 七度空间, 高洁丝,13.2% whisper/护舒宝,21.8% sofy/苏菲,17.0% libresse,2.3% ladycare/洁婷,2.6% abc,2.6% freemore/自由点,3.2% 其他,25.3% 高洁丝,17.5% whisper/护舒宝,16.2% sofy/苏菲, 13.8% 8.1% laurier/乐而雅,7.4% purcotton/全 棉时代,3.5% 七度空间,6.3% laurier/乐而雅,6.6% 资料来源：炼丹炉，首创证券资料来源：炼丹炉，首创证券 婴儿卫生巾销售量和销售额均承压下滑。根据炼丹炉数据，2022年12月，淘系平台婴儿纸尿裤销售量473.52万包，同比下降19.82%，销售额5.48亿元，同比下降1.89%。2022年1-12月淘系平台婴儿纸尿裤累计销售量4929.52万包，同比下降23.42%，累计 销售额56.47亿元，同比下降14.55%。格局方面，婴儿纸尿裤格局相对稳定，据炼丹炉统计的淘系全网数据，其中2021年12月/2022年12月，淘系平台婴儿纸尿裤品牌零售额CR10分别为62.8%/68.6%，其中大王、花王妙而舒、Mooy等品牌零售额占比有不同幅度下降，babycare、好奇、帮宝适等品牌零售额占比有不同幅度提升。 700 600 500 400 300 200 100 0 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -40% -45% -50% 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 图5：淘系平台全网婴儿纸尿裤销售量情况图6：淘系平台全网婴儿纸尿裤销售额情况 婴儿纸尿裤销量（万份）婴儿纸尿裤销量yoy 婴儿纸尿裤销售额（万元）婴儿纸尿裤销售额yoy 资料来源：炼丹炉，首创证券资料来源：炼丹炉，首创证券 图7：2021.12淘系平台全网婴儿纸尿裤销售额占比图8：2022.12淘系平台全网婴儿纸尿裤销售额占比 bobd