轻工制造及纺织服装行业周报：3月淘系服装零售增长提速，复苏趋势渐显

3月淘系服装零售增长提速，复苏趋势渐显 轻工制造及纺织服装|行业周报（2023.04.10-04.16）|2023.04.16 评级：看好 陈梦 首席分析师 SAC执证编号：S0110521070002 chenmeng@sczq.com.cn 电话：010-81152649 郭琦 研究助理guoqi@sczq.com.cn电话：010-81152647 0.1纺织服饰 沪深300 0 -0.1 -0.2 13-Apr 31-Jan 20-Nov 9-Sep 29-Jun 18-Apr 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 轻工制造及纺织服装行业周报：LululemonFY22收入快速增长，存货暂处高位 轻工制造及纺织服装行业周报：1-2月淘系服装同比下降，家纺及运动实现增长 轻工制造及纺织服装行业周报：1-2月淘系平台个护产品零售跟踪 核心观点 本周专题：3月淘系服装零售增长提速，复苏趋势渐显。根据炼丹炉数据，2023年3月，淘系平台女装销售额/销量/均价分别同增16.5%/4.2%/11.9%；男装销售额/销量/均价分别同比+1.6%/-12.4%/+15.9%；童装销售额/销量/均价分别同增7.7%/5.1%/2.5%；家纺销售额/销量/均价分别同增34.9%/14.1%/18.2%；户外用品销售额/销量/均价分别同比-11.5%/-25.1%/+18.2%；运动鞋服销售额/销量/均价分别同比-2.2%/-9.6%/ +8.2%。伴随疫情影响消退，出行场景复苏，3月淘系平台服装行业环比提速，尽管受到线下门店及线上直播平台分流影响，同比增长仍有改善。 2023年度投资策略。（1）轻工：黎明将至，周期拐点隐现。建议把握三条投资主线：一是浆价高位回落预期背景下，纸企盈利拐点有望显现，特种纸与生活用纸细分板块有望展现较强盈利弹性，如仙鹤股份、五洲特纸、百亚股份等；二是地产政策维稳加速背景下，地产后周期属性相对较强板块估值有望修复，重点推荐自身具有α属性且有望在行业弱复苏背景下市占率逆势提升的细分赛道龙头，如欧派家居、顾家家居、江山欧派等；三是疫后消费复苏在即，积极布局智能家居相关标的有望在消费企稳回暖过程中受益，如公牛集团、好太太等。（2）纺服：消费场景恢复可期，优选运动及制造龙头。建议把握两条投资主线：一是运动及户外高景气赛道龙头企业，推荐安踏体育，积极关注特步国际、361度、波司登、牧高笛等；二是业绩确定性较强的纺织制造细分领域龙头，推荐华利集团、稳健医疗，积极关注浙江自然、伟星股份、新澳股份等。 本周行情回顾：周上证综指上涨0.32%，轻工制造行业下跌2.96%，跑输大盘；纺织服装行业下跌1.17%，小幅跑输大盘。本周轻工制造行业涨幅前三为永吉股份（16.84%）、姚记科技（16.09%）、明牌珠宝（9.60%）；跌幅前三为喜临门（-13.13%）、箭牌家居（-12.91%）、华源控股（-12.69%）。本周纺织服装行业涨幅前三为361度（13.44%）、棒杰股份 （8.78%）、太平鸟（7.67%）；跌幅前三为真爱美家（-11.42%）、百隆东方（-8.66%）、安奈儿（-8.59%）。 一周重点数据跟踪：本周价格溶解浆内盘7300元/吨，较上周持平。本周白板纸/白卡纸/双胶纸/铜版纸/新闻纸价格分别较上周下跌25/50/25/6/50元/吨，箱板纸/瓦楞纸价格分别较上周上涨7/48元/吨，其他纸种价格均较上周持平。本周30大中城市商品房成交套数22222套，较上周下降43%；本周30大中城市商品房成交面积249万平方米，较上周下降44%。棉花现货：本周中国棉花价格指数:328为15522元/吨，较上周上涨99元/吨；Cotlook:A指数:1%关税为16219元/吨，较上周上涨209元/吨；中外棉花价差为-697元/吨，较上周下跌110元/吨。棉花期货：本周郑交所棉花期货收盘价为14615元/吨，较上周下跌65元/吨；纽交所棉花期货收盘价为82.97美分/磅，较上周下跌0.26美分/磅。 风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。 目录 1本周专题：3月淘系服装零售增长提速，复苏趋势渐显1 1.13月淘系服装零售增长提速，复苏趋势渐显1 1.2重视地产后周期配置机会5 1.2.1估值层面：政策持续宽松，估值筑底5 1.2.2需求层面：交房回暖&滞后家装需求回补，家具与厨电需求有望快速释放7 2投资策略：曙光微露，静待黎明破晓9 2.1轻工制造：黎明将至，周期拐点隐现9 2.2纺织服装：消费场景恢复可期，优选运动及制造龙头10 3本周行情回顾11 3.1板块行情：本周轻工制造板块下跌2.96%，纺织服装板块下跌1.17%11 3.2个股行情：永吉股份及361度涨幅领先12 4行业基本数据14 4.1造纸14 4.2家具15 4.3纺织服装16 5本周重要公告及行业新闻17 5.1公司公告17 5.2行业新闻18 6风险提示18 插图目录 图1：淘系平台全网女装成交情况1 图2：淘系平台全网女装均价及成交量1 图3：2023年3月淘系平台全网女装销售额TOP10品牌(单位：百万元)1 图4：2022年3月淘系平台全网女装销售额TOP10品牌(单位：百万元)1 图5：淘系平台全网男装成交情况2 图6：淘系平台全网男装均价及成交量2 图7：2023年3月淘系平台全网男装销售额TOP10品牌(单位：百万元)2 图8：2022年3月淘系平台全网男装销售额TOP10品牌(单位：百万元)2 图9：淘系平台全网童装成交情况2 图10：淘系平台全网童装均价及成交量2 图11：2023年3月淘系平台全网童装销售额TOP10品牌(单位：百万元)3 图12：2022年3月淘系平台全网童装销售额TOP10品牌(单位：百万元)3 图13：淘系平台全网家纺成交情况3 图14：淘系平台全网家纺均价及成交量3 图15：2023年3月淘系平台全网家纺销售额TOP10品牌(单位：百万元)3 图16：2022年3月淘系平台全网家纺销售额TOP10品牌(单位：百万元)3 图17：淘系平台全网户外用品成交情况4 图18：淘系平台全网户外用品均价及成交量4 图19：2023年3月淘系平台全网户外用品销售额TOP10品牌(单位：百万元)4 图20：2022年3月淘系平台全网户外用品销售额TOP10品牌(单位：百万元)4 图21：淘系平台全网运动鞋服成交情况4 图22：淘系平台全网运动鞋服均价及成交量4 图23：2023年3月淘系平台全网运动服销售额TOP10品牌(单位：百万元)5 图24：2022年3月淘系平台全网运动服销售额TOP10品牌(单位：百万元)5 图25：2023年3月淘系平台全网运动鞋销售额TOP10品牌(单位：百万元)5 图26：2022年3月淘系平台全网运动鞋销售额TOP10品牌(单位：百万元)5 图27：家具家电等需求滞后商品房销售1-2年6 图28：商品房销售面积同比增速转正时，家具与厨电公司估值中枢上移7 图29：2022年我国新房销售面积中期房占比83%8 图30：商品房销售面积与销售额累计同比情况8 图31：家具业营业收入增速与商品房交房增速高度相关8 图32：油烟机内销量增速与商品房交房增速高度相关8 图33：住宅竣工面积及增速9 图34：电梯、自动扶梯及升降机产量及增速9 图35：平板玻璃产量及增速9 图36：平板玻璃工厂库存及周环比增速9 图37：本周市场涨跌幅（%）12 图38：年初至今市场涨跌幅（%）12 图39：本周各申万一级行业涨跌幅（%）12 图40：轻工制造行业本周涨幅榜前五名13 图41：轻工制造行业本周跌幅榜前五名13 图42：纺织服装行业本周涨幅榜前五名13 图43：纺织服装行业本周跌幅榜前五名13 图44：本周溶解浆内盘价格（元/吨）14 图45：本色浆CFR外盘报价（美元/吨）14 图46：漂针木浆CFR外盘报价（美元/吨）14 图47：包装纸市场均价（元/吨）15 图48：文化纸市场均价（元/吨）15 图49：30大中城市商品房成交套数15 图50：30大中城市商品房成交面积15 图51：商品房销售面积累计值及累计同比15 图52：房屋竣工面积累计值及累计同比15 图53：人造板价格（元/张）16 图54：TDI与MDI市场价（元/吨）16 图55：棉花现货中外价格指数及价差（元/吨）16 图56：棉花期货价格指数（元/吨，美分/磅）16 图57：中国纱线价格指数（元/吨）16 图58：生丝价格指数（元/吨）16 图59：涤纶价格指数（元/吨）17 图60：粘胶价格指数（元/吨）17 图61：氨纶价格指数（元/吨）17 图62：锦纶价格指数（元/吨）17 表格目录 表1：轻工纺服重点上市公司行情一览表13 1本周专题：3月淘系服装零售增长提速，复苏趋势渐显 1.13月淘系服装零售增长提速，复苏趋势渐显 3月女装量价同比均有增长，复苏趋势明显。根据炼丹炉数据，2023年3月，淘系 平台女装成交额236亿元，同比增长16.51%，环比增长18.8%；销量1.71亿件，同比增长4.15%，环比增长29.05%；均价138元，同比增长11.9%。2023年3月，淘系平台女装销售额前五品牌分别为ksoeur、优衣库、烈儿、ur、摩安珂。 图1：淘系平台全网女装成交情况图2：淘系平台全网女装均价及成交量 成交额（亿元）同比 价格（元）销量（右轴，百万件） 600 500 400 300 200 100 0 30.00% 20.00% 250 10.00%0.00% 150 150 -10.00%-20.00% 100 100 -30.00% 50 50 -40.00%-50.00% 0 0 200 250 200 资料来源：炼丹炉，首创证券资料来源：炼丹炉，首创证券 图3：2023年3月淘系平台全网女装销售额TOP10品牌(单位：百万元) 图4：2022年3月淘系平台全网女装销售额TOP10品牌(单位：百万元) 140 120 100 80 60 40 20 0 160 140 120 100 80 60 40 20 0 资料来源：炼丹炉，首创证券资料来源：炼丹炉，首创证券 3月男装线上销售额同比小幅增长，海澜之家销售额同比提升明显。根据炼丹炉数据，2023年3月，淘系平台男装成交额74亿元，同比增长1.57%，环比增长20.35%；销量6091万件，同比下降12.4%，环比增长36.49%；均价122元，同比增长15.94%。2023年3月，淘系平台男装销售额前五品牌分别为罗蒙、花花公子、优衣库、海澜之家、gxg。 图5：淘系平台全网男装成交情况图6：淘系平台全网男装均价及成交量 成交额（亿元）同比价格（元）销量（右轴，百万件） 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 20% 0% -20% -40% -60% 250 200 150 100 50 0 100 80 60 40 20 0 资料来源：炼丹炉，首创证券资料来源：炼丹炉，首创证券 图7：2023年3月淘系平台全网男装销售额TOP10品牌(单位：百万元) 图8：2022年3月淘系平台全网男装销售额TOP10品牌(单位：百万元) 160 140 120 100 80 60 40 20 0 140 120 100 80 60 40 20 0 资料来源：炼丹炉，首创证券资料来源：炼丹炉，首创证券 3月童装线上销售额稳健增长，巴拉巴拉品牌领先优势明显。根据炼丹炉数据，2023 年3月，淘系平台童装成交额35亿元，同比增长7.74%，环比上升38.37%；销量6058万件，同比增长5.1%，环比增长43.76%；均价57元，同比增长2.52%。2023年3月，淘系平台童装销售额前五品牌分别为巴拉巴拉、dave＆bella、优衣库、左西、英式。 图9：淘系平台全网童装成交情况图10