玻璃周报：下游备货尾声，考验节后需求

孙伟涛 电话：0769-22110802 从业资格号：F0276620 投资咨询从业证书号：Z0014688 玻璃周报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 期货研究报告 研究员 下游备货尾声，考验节后需求 2023-1-16星期一 一、主要观点： 近期浮法玻璃供应趋减，加之中下游在乐观预期下的备货需求增加，企业库存呈持续降库，宏观和微观向好驱动价格上涨。目前临近春节，下游加工厂陆续放假，需求逐步转弱，备货也逐步趋减，现货端价格上涨动力不足，盘面受到持续的地产利好驱动，需求修复预期对盘面带来支撑，预计节前维持高位震荡。 二、操作建议： 单边：05合约回调做多，支撑1630，压力1725。套利：无。 三、重点关注及风险因素： 产线冷修情况、库存去化、地产销售 四、基本面分析 1、价格/价差 截止1月13日，国内全国现货均价位1624元/吨，环比周涨25元；玻璃主力合约收盘1680元/吨， 周跌12元。各地现货价格均有小幅提涨，但临近年底，涨幅均不大。盘面维持高位震荡 图1：现货价格 图2：期现基差 数据来源：隆众资讯、华联期货研究所 2、供应 图3：开工率 图4：周熔量 截至1月12日，全国浮法玻璃开工率78.22%，环比-0.33%；产能利用79.13%，环比-0.2%。全国浮法玻璃熔量111万吨，环比减少0.23万吨。由于1条产线放水冷修，1条产线保窑未出玻璃，另外前期点火产线开始出玻璃，整体减量大于增量，供应面呈现下滑趋势。。 数据来源：隆众资讯、华联期货研究所 3、库存 单位：万吨 图5：全国库存 截止1月12日，全国浮法玻璃样本企业总库存6151.8万重箱，环比-3.56%。近期供应趋减以及中下游的备货需求推动库存持续下降，但春节将至，加工厂陆续放假，库存或转为累库。 数据来源：隆众资讯、华联期货研究所 4、利润 截止1月12日，依据隆众资讯生产成本计算模型，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-213元/吨，环比+10.5%；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-174元/吨，环比+19.07%；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润5元/吨，环比+120.83%。行业利润继续修复，其中以石油焦为燃料的利润开始转正，其他则还有较大亏损。 图6：利润 数据来源：隆众资讯 5、技术分析 图7：技术走势 05合约高位横盘，价格围绕5日和10日均线震荡，关注下方20日均线支撑。 数据来源：博易大师 免责声明 研究员以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告仅反映研究员的不同设想、见解及分析方法，本报告所载的全部内容仅作参考之用。我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的，但并不保证所载信息的准确性、可靠性、时效性以及完整性。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本报告的内容不构成对任何人的投资建议，不构成对相关期货品种的最终买卖依据。投资者须独立承担投资风险。华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 本报告版权归华联期货所有，未经华联期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“华联期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22111252、22112875 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/