电子周观点：光伏景气首选新能源电子，关注手机IC复苏/XR检测设备机会

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 电子 2023年01月15日 电子 优于大市（维持） 证券分析师 陈海进 资格编号：S0120521120001 邮箱：chenhj3＠tebon.com.cn 陈蓉芳 资格编号：S0120522060001 邮箱：chenrf＠tebon.com.cn 研究助理 徐巡 邮箱：xuxun＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《华正新材(603186.SH)：覆铜板龙头企业，铝塑膜接力成长》，2023.1.12 2.《电子月报（台股）2022-12：IC景气度逐步触底，射频、面板有望迎周期复苏》，2023.1.12 3.《Intel新处理器重磅发布，重视数据中心产业链机遇》，2023.1.11 4.《炬光科技22年业绩预告点评-炬光科技（688167.SH）：业绩高速增长符合预期，光子器件&应用业务多点开花》，2023.1.10 5.《磁性元件：光伏/充电桩/新能车多景气叠加，成本端压力缓解助力业绩释放》，2023.1.10 光伏景气首选新能源电子，关注手机IC复苏/XR检测设备机会 电子周观点 [Table_Summary] 投资要点：  电子+光伏板块持续首推芯碁微装。随着2022年Q4疫情放开消费电子有望复苏，芯碁微装Q4订单及发货环比均有望回升。展望2023年，PCB设备从进口替代和技术替代两个方向继续成长；凭借在先进封装和IC载板的客户拓展，泛半导体业务有望维持高速增长。光伏领域目前电镀铜行业技术路线确定性继续增强，预计上半年以中试线为主，后续规模化产线有望建设。当前位置建议重点配置。  半导体：关注手机链IC公司后续修复机会。本周SiC、电子纸等板块表现较好，其行业自身有高成长，且相关企业（东尼、清越）拿到大单点燃板块情绪。本周多家公司发布业绩预告，芯朋微Q4营收环比+20%左右，预计家电去库存接近尾声；韦尔全年利润预计同比大幅下降，且计提大额存货跌价（14亿左右），不过公司Q4库存已明显回落；聚辰、雅创业绩高增长。Q1半导体需求进入淡季，后续可以关注1月手机销售情况。若手机回暖，则压制产业链公司的存货跌价、营收下滑因素会有改善，带来业绩和估值的修复。建议关注：帝奥微、英集芯、芯朋微等。  汽车电子：光伏/充电桩/新能车三重增量，建议关注磁性元件可立克/京泉华/顺络电子。首个国内车企跟进特斯拉降价策略，问界部分车型降价3万元等，市场担心车企将成本压力转嫁给上游产业链公司，行业利润中枢下移。当前阶段优选高景气磁性元件赛道，光伏/充电桩/新能车三重增量，建议关注可立克/京泉华/顺络电子。CES展颠覆性创新关注轮边电机、电子后视镜、发光变色车身，板块性行情启动预计需关注后续销量恢复情况及4月上海车展催化，另推荐23年业绩有望修复标的长光华芯/永新光学/光峰科技。  消费电子：XR检测设备产业催化行情，建议关注赛腾股份/智立方/杰普特等。近期市场持续挖掘苹果MR产品细节，有望在春季发布会或者WWDC大会上面世，上游生产线检测/组装设备产业链或迎来行情催化。一方面，MR产品在传感交互提升下对检测/组装设备的需求更多、要求更高，另一方面，苹果MR一代产品在对XR市场、应用与生态完成验证后，二代产品有望继续深入开拓消费市场，产线设备需求预计随终端销量增加而数倍提升。建议关注赛腾股份、智立方、杰普特等。  投资建议：建议关注芯碁微装、帝奥微、英集芯、芯朋微、可立克、京泉华、顺络电子、长光华芯、永新光学、光峰科技、赛腾股份、智立方、杰普特。  风险提示：消费电子行情修复不及预期，新能源车销量不及预期，MR产品市场接受情况不及预期。 -31%-24%-18%-12%-6%0%6%2022-012022-052022-09沪深300 行业点评 电子 2 / 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 信息披露 分析师与研究助理简介 陈海进，电子行业首席分析师，6 年以上电子行业研究经验，曾任职于民生证券、方正证券、中欧基金等，南开大学国际经济研究所硕士。电子行业全领域覆盖。 陈蓉芳，电子行业研究助理，曾任职于民生证养、国金证券，香港中文大学硕士，覆盖汽车电子、车载半导体等领域。 徐巡，电子行业研究助理，上海交通大学经济学硕士，2年以上电子行业研究经验，曾任职于凯盛研究院，覆盖功率半导体、半导体设备与制造等领域。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信 息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观 点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资评级说明 [Table_RatingDescription] 1. 投资评级的比较和评级标准： 以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期市场基准指数的涨跌幅； 2. 市场基准指数的比较标准： A股市场以上证综指或深证成指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。 类 别 评 级 说 明 股票投资评级 买入 相对强于市场表现20%以上； 增持 相对强于市场表现5%~20%； 中性 相对市场表现在-5%~+5%之间波动； 减持 相对弱于市场表现5%以下。 行业投资评级 优于大市 预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上； 中性 预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间； 弱于大市 预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下。 法律声明 本报告仅供德邦证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况 下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容 所引致的任何损失负任何责任。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可 能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考，不构成投资建议，也没有考虑到个别客户特殊 的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在法律许可的情况下，德邦证券及其 所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件 或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为 本公司的商标、服务标记及标记。如欲引用或转载本文内容，务必联络德邦证券研究所并获得许可，并需注明出处为德邦证券研究 所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。 根据中国证监会核发的经营证券业务许可，德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。