交通运输行业周报：聚焦春运首周数据：民航旅客最新恢复至19年同期近8成，持续看好出行复苏

一、聚焦春运首周出行数据：民航最新单日客运量已接近19年同期8成。 1、铁路、民航客运量单日已接近19年8成。1）春运首周（1.7-1.13）全国铁路、公路、水路、民航日均发送旅客3728.9万人次（同比提升44.4%，较19年下降48.2%）。其中铁路日均发送旅客660.0万人次（同比提升25.7%，较19年下降31.5%），民航日均113.3万人次（同比提升34.5%，较19年下降35.3%）， 公路日均2913.7万人次 （ 同比提升50.5%， 较19年下降51.2%），水路日均41.9万人次（同比提升13.5%，较19年下降48.0%）。2）日度数据看，旅客总发送量日环比持续提升，春运第8天（1月14日），全国预计发送旅客4226.8万人次（比2019年同期下降45.9%，比2022年同期增长57.2%），其中：铁路：日发送量由春运首日的601.8万人提升至第8天的819.4万人（同比+37.1%），较19年恢复比例由64.3%提升至79.0%。民航：日发送量由春运首日的97.6万人提升至第8天的133.3万人（同比+55.4%），较19年恢复比例由58.7%提升至76.6%。注：2019年，国际+地区旅客量占比约11%，预计当前出境旅客恢复仍不足10%，推算国内民航旅客量发送量已达到19年同期85%左右。 2、民航航班量：1）国内航班量恢复至19年春运同期的9成以上。农历口径下，春运第8天（1月14日）全民航执行客运航班量12028架次，恢复至2019年的79.8%，其中国内航班量11752架次，恢复至2019年的94.5%。 2）近日平均票价同环比提升。1月14日，全民航平均票价同比提升35%，较19年提升8%，农历春运口径，同比提升+29%，较19年下降7%。近7日平均票价701元，环比上周提升4%，同比提升26%，较19年基本持平； 农历口径下，较22年春运同期提升21%，较19年春运同期下降13%。3）机场看：旅客目的地恢复较快。美兰：日均航班量周环比提升22%，恢复至19年101%；三亚：日均航班量周环比提升6%，恢复至19年105%。 二、行业数据跟踪：1、货运物流：本周全国货运物流环比提升，浦东、香港机场航空货运价格指数小幅回落。2、全球航空复苏进展：欧洲最新周度航班量恢复至86%，美国12月旅客量恢复至9成以上，亚洲区多地10-11月国内旅客恢复9成以上，国际恢复持续爬坡。 三、市场回顾。1、重点公司公告：1）达美航空：22Q4盈利8.28亿美元，23Q1预计收入较19年增长14%-17%。2）上海机场：公告收购免税资产部分股权，强化“机场+免税”融合发展。2、市场表现：本周交运板块上涨0.6%，跑输沪深300指数1.7个百分点。 四、投资建议：强调2023年度策略：复苏主线双链条、主题投资两方向。 1、复苏主线双链条：出行链+快递物流。1）看好出行链：经典困境反转框架下重要投资机遇。其中，航空：高度更高、持续更久，大航看国航、强推三民航（华夏+春秋+吉祥）。机场：价值属性板块。我们近期重点推荐海南机场与美兰空港，持续推荐上海与白云机场。2）看好快递物流：经济复苏、消费回暖、物流畅通利于龙头企业提升盈利能力。a）顺丰控股：2023年重要潜力标的，经济顺周期品种，预期复苏背景下，收入提速+成本优化+鄂州机场转运中心投产，基本面与主题共振。b）电商快递：我们强调行业不再具备价格战的基础这一重要判断，未来业务量的适度恢复有助于头部快递企业优化单票成本，进一步推动业绩释放。继续强推韵达、推荐圆通。c）持续推荐行业格局优化、受益于工业制造业预期率先回暖的大件物流服务商德邦股份。2、看好主题投资两方向：“一带一路”+国企价值重估。1）“一带一路”核心看点：2023年是“一带一路”倡议十周年，过往成果颇丰、预计未来将进一步深化合作，开启全新征程。精选标的：嘉友国际。2）国企价值重估：把握三条线索。我们重点推荐符合上述三条线索的大宗供应链龙头企业，强推厦门国贸、厦门象屿。 风险提示：人民币大幅贬值，经济大幅下滑，疫情冲击超出预期。 一、聚焦春运首周出行数据：铁路、民航单日客运量接近19年8成 1、铁路、民航客运量单日接近19年8成 据国务院联防联控机制春运工作专班数据显示，春运首周（1.7-1.13）全国铁路、公路、水路、民航日均发送旅客3728.9万人次（同比提升44.4%，较19年下降48.2%）。其中铁路日均发送旅客660.0万人次（同比提升25.7%，较19年下降31.5%），民航日均113.3万人次（同比提升34.5%，较19年下降35.3%），公路日均2913.7万人次（同比提升50.5%，较19年下降51.2%），水路日均41.9万人次（同比提升13.5%，较19年下降48.0%） 日度数据看，旅客总发送量日环比持续提升，春运第8天（1月14日），全国预计发送旅客4226.8万人次（比2019年同期下降45.9%，比2022年同期增长57.2%），其中： 铁路：日发送量由春运首日的601.8万人提升至第8天的819.4万人（同比+37.1%），较19年恢复比例由64.3%提升至79.0%。 民航：日发送量由春运首日的97.6万人提升至第8天的133.3万人（同比+55.4%），较19年恢复比例由58.7%提升至76.6%。 注：2019年，国际+地区旅客量占比约11%，预计当前出境旅客恢复仍不足10%，推算国内民航旅客量发送量已达到19年同期85%左右。 公路：日发送量由春运首日的2735万人提升至第8天的3235万人（同比+64.1%），较19年恢复比例由49.1%小幅升至49.7%。 水路：日发送量由春运首日的39.2万人略降至第8天的39.1万人（同比-18.9%），较19年恢复比例由55.0%降至37.4%。 图表1春运全国旅客发送量（万人次） 图表2春运民航旅客发送量（万人次） 图表3春运铁路旅客发送量（万人次） 图表4春运公路旅客发送量（万人次） 图表5春运水路旅客发送量（万人次） 图表6春运国内航班量 2、航空客运出行：国内航班量恢复至19年春运同期的9成以上 1）民航客运航班 2023年01月14日全民航执行客运航班量12028架次，恢复至2019年的86.0%，其中国内航班量11752架次，恢复至2019年的102.4%。 农历口径下，春运第8天（2023年01月14日）全民航执行客运航班量恢复至2019年的79.8%，其中国内航班恢复至2019年的94.5%； 2）内航国际客班（含部分客改货） 7日移动平均，内航国际（含港澳台）日均执飞119班（含部分客改货），周环比提升15%，同比22年7日平均提升125%。 分航司看，南航、国航、东航、海航7日平均分别执飞40、26、25、7班。 3）分航司看：航班量环比提升明显 最新1月13日，三大航航班量恢复至19年92.0%，春秋恢复至19年95.3%，吉祥恢复至19年100.5%，华夏恢复至19年64.6%； 农历口径下，春运第7天（1月13日）三大航航班量恢复至19年春运同期的84.4%，春秋恢复至88.1%，吉祥恢复至91.9%，华夏恢复至53.0%。 月初至今： a）同比2022年：1月1~13日三大航航班量同比下降0.1%，春秋下降27.8%，吉祥下降9.7%，华夏提升26.1%。 b）相较于2019年：1月1~13日三大航航班量较19年同期下降29.4%，春秋下降12.7%，吉祥下降13.1%，华夏下降32.3%。 c）环比12月：1月1~13日三大航航班量环比12月整体提升62.4%，春秋提升23.8%，吉祥提升33.4%，华夏提升28.0%。 4）近日民航平均票价同环比提升 1月14日，全民航平均票价同比提升35%，较19年提升8%，农历春运口径，同比提升+29%，较19年-7%。 近7日平均票价701元，环比上周提升4%，同比提升26%，较19年基本持平；农历口径下，较22年春运同期提升21%，较19年春运同期下降13%。 5）主要机场进出港航班量跟踪： 浦东：日均航班量692，周环比提升37%，较12月平均提升74%，航班量恢复至19年55%； 白云：日均航班量936，周环比提升44%，较12月平均提升129%，航班量恢复至19年74%； 深圳：日均航班量831，周环比提升23%，较12月平均提升66%，航班量恢复至19年90%； 美兰：日均航班量483，周环比提升22%，较12月平均提升65%，航班量恢复至19年101%； 三亚：日均航班量383，周环比提升6%，较12月平均提升46%，航班量恢复至19年105%。 图表7春运全行业平均票价（经济舱） 图表8三大航航班量 图表9华夏航空航班量 图表10春秋航空航班量 图表11行业日度执飞国内航班量 图表12国内航司日度执飞国际+地区航班量 图表13全行业平均票价（经济舱） 图表14主要机场进出港航班量 二、行业数据更新 （一）货运物流：本周全国货运物流环比提升、航空国际货运价格指数略有回落，全球航空业持续恢复 1、全国整车货运流量指数：本周环比提升 1）全国：1月7日~1月13日全国整车货运流量指数均值95.02，周环比提升1.3%，环比12月均值提升10.8%，同比去年同期下降25.5%。 2）重点区域看： 北京：本周日均指数68.64，周环比提升8.7%，环比12月均值提升22.8%，同比下降16.1%。 上海：本周日均指数88.68，周环比提升9.9%，环比12月均值提升9.5%，同比下降26.6%。 浙江：本周日均指数93.22，周环比下降6.7%，环比12月均值下降4.9%，同比下降27.2%。 吉林：本周日均指数91.30，周环比提升9.8%，环比12月均值提升17.1%，同比下降29.5%。 广东：本周日均指数98.31，周环比下降2.3%，环比12月均值提升1.5%，同比下降22.3%。 图表15全国整车货运流量指数 图表16上海整车货运流量指数 图表17北京整车货运流量指数 图表18吉林整车货运流量指数 图表19广东整车货运流量指数 图表20浙江整车货运流量指数 3）公共物流园吞吐量指数看：恢复至去年同期8成 1月7日~1月13日，平均公共物流园吞吐指数91.72，周环比下降1.0%，环比12月均值下降0.2%，同比去年同期下降23.9%。 4）主要快递企业分拨中心吞吐量指数：恢复至去年同期8成 1月7日~1月13日，平均主要快递企业分拨中心吞吐量指数89.51，周环比提升0.3%，环比12月均值提升1.0%，同比去年同期下降22.1%。 图表21公共物流园吞吐量指数 图表22主要快递企业分拨中心吞吐量指数 2、日度货量跟踪：货量整体环比提升 数据来源：交通运输部自4月21日起披露日度全国物流保通保畅运行情况。 据交通运输部数据： 1）国家铁路运输货物：本周日均运量1089.7万吨，同比2022年1月下降18.2%，环比上周提升2.4%，环比12月均值提升2.4%。 2）全国高速公路货车通行量：本周日均684.8万辆，环比上周提升2.7%；环比12月均值提升1.4%。 3）重点港口： 货运吞吐量：本周日均吞吐量3340.4万吨，环比上周提升0.5%；环比12月均值提升5.0%。 集装箱吞吐量：本周日均吞吐量75.0万TEU，环比上周下降0.6%；环比12月均值提升6.3%。 4）货运航班量：本周日均货运航班量649班，其中国际425班、国内224班，周环比分别提升32.8%、提升32.7%、提升33.1%；环比12月均值分别提升7.1%、下降2.4%、提升31.5%。 5）邮政快递业务量：本周日均揽收和投递分别为3.6、3.9亿件，周环比分别下降4.8%、提升6.4%；环比12月均值分别提升8.9%、提升19.2%。 图表23国家铁路货运量 图表24全国高速