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本周LULULEMON更新Q4预期,尽管收入增速略有上调,预计毛利率下调90-110个基点,Q3库存高企情况下预计去库存仍需时日。在放松预期与疫情反复的现实博弈下,我们维持均衡配置思路,推荐:(1)疫情受损品种:推荐出行消费标的开润股份、服装消费推荐直营比例高、前期计提一次性费用较多的报喜鸟、锦泓集团、太平鸟、歌力思;(2)目前梭织景气度好于针织,推荐盛泰集团、南山智尚;(3)尽管下游去库存将持续至23Q1,但美国通胀有所回落,制造板块有望迎来估值修复,推荐浙江自然、华利集团。(4)底部品种建议关注富春染织、安利股份、锦泓集团。