化工行业运行指标跟踪：2022年11月数据

行业报告|行业专题研究 证券研究报告 2023年01月14日 基础化工 化工行业运行指标跟踪-2022年11月数据 作者： 分析师 唐婕SAC执业证书编号：S1110519070001 分析师 张峰SAC执业证书编号：S1110518080008 分析师 郭建奇SAC执业证书编号：S1110522110002 联系人 王兴佳 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 行业评级：中性上次评级：中性 （维持评级） 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 目录 1、行业估值指标、景气度指标：企业/订货/投资/用工景气指数；CCPMI（22Q1起未有新数据）；工业增加值 2、价格指标：PPI\PPIRM\CCPI、价格价差（化工品价格走势及最新历史分位） 3、供给端指标：产能利用率、能耗、固定资产投资、存货、在建工程情况 4、进出口指标：进出口价值贡献度拆分（橡胶、塑料行业22Q3起未有新数据） 5、下游行业运行指标：PMI、地产、家电、汽车、纺服 6、行业经济效益指标：三大行业经济效益指标 7、全球宏观和终端市场指标：采购经理指数、GDP同比、民用建筑开工、消费者信心指数、汽车销售 8、全球化工产品价格及价差：化学原料价格及价差、中间产品价格及价差、树脂/纤维子行业价格及价差 9、全球行业经济效益指标：销售额变动、盈利能力、成长能力、偿债能力、营运能力、每股指标 10、欧美地区化工产品价格及生产指标：产能利用率、产量指数、PPI、生产指数（22年11月EU27化工品产量指数及德国化工品进出口数据尚未更新） 行业观点 我们主要推荐国际产业布局深刻变革周期下的投资机会。（1）引领发展：从需求持续增长、需求复苏、产业未来发展潜力等角度，我们推荐代糖行业（金禾实业）、合成生物学（华恒生物）、催化剂行业（凯立新材、中触媒），同时建议关注新能源相关材料及纯碱行业。（2）保障安全：从粮食安全和制造业转移本土化等角度，我们推荐农药行业（扬农化工、润丰股份）、显示材料（万润股份），同时建议关注磷肥和轮胎行业。 （3）聚焦产业发展核心力量：精细化工行业向“微笑曲线”两端延伸，龙头企业高质量产能持续扩张，我们推荐万华化学、华鲁恒升。 风险提示 原油价格大幅波动风险；地缘政治冲突风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 资料来源：Wind、天风证券研究所 3 行业估值指标 化工行业市盈率 化工行业市净率 17-09 17-12 18-03 18-06 18-09 18-12 19-03 19-06 19-09 19-12 20-03 20-06 20-09 20-12 21-03 21-06 21-09 21-12 22-03 22-06 22-09 17-09 17-12 18-03 18-06 18-09 18-12 19-03 19-06 19-09 19-12 20-03 20-06 20-09 20-12 21-03 21-06 21-09 21-12 22-03 22-06 22-09 17-09 17-12 18-03 18-06 18-09 18-12 19-03 19-06 19-09 19-12 20-03 20-06 20-09 20-12 21-03 21-06 21-09 21-12 22-03 22-06 22-09 景气度指标——企业景气指数 企业景气指数 145 订货景气指数 110 105 100 95 90 85 80 75 70 投资景气指数 120 115 110 105 100 95 90 85 80 用工景气指数 125 105 85 65 45 25 化学原料及化学制品制造业 化学纤维制造业 橡胶和塑料制品业 化学原料及化学制品制造业 化学纤维制造业 橡胶和塑料制品业 化学原料及化学制品制造业 化学纤维制造业 橡胶和塑料制品业 资料来源：国家统计局、Wind、天风证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 7.0 5.0 3.0 1.0 -1.0 -3.0 -5.0 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 化工原料月环比 购进价格指数） 月环比：化学原料及化学制品制造业 主产品出厂价格指数（） 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明资料来源：国家统计局、CCPMI为摩贝（上海）生物科技有限公司官网指数发布、中 国物流与采购联合会危化品物流分会、中国危化品物流网、Wind、天风证券研究所 5 主产品出厂价格指数与PPI月环比 购进价格指数与PPIRM月环比 85 75 65 55 45 35 25 15 5 化工行业采购经理指数（CCPMI）细项 65 60 55 50 45 40 35 30 25 化工行业采购经理指数（CCPMI） 16-12 17-03 17-06 17-09 17-12 18-03 18-06 18-09 18-12 19-03 19-06 19-09 19-12 20-03 20-06 20-09 20-12 21-03 21-06 21-09 21-12 22-03 22-06 22-09 16-12 17-03 7-06 09 16-12 17-03 17-06 17-09 17-12 18-03 18-06 18-09 18-12 19-03 19-06 19-09 19-12 20-03 20-06 20-09 20-12 21-03 21-06 21-09 21-12 22-03 22-06 22-09 16-12 17-03 17-06 -09 2 景气度指标——CCPMI 化工一级子行业工业增加值累积同比 化工一级子行业工业增加值月同比 22年11月，CCPI同环比有所上升。 22年11月PPI（化学原料及制品制造） 同比增速为负；CCPI同比增速低于 PPI。 化工三大子行业PPI同比增速 均自2021年10月到达高点后持续回落，2022年11月增速 仍同比下滑。 2022年下半年以来化工三大 子行业环比增速基本为负，但 22年11月PPI环比增速负值已有所收窄。 从经验来看，PPI- PPIRM领先于工业企业利润增速的变动。 2021年年初至2022年年 初，化学原料及化学制品制造业PPI增速低于化工原料PPIRM，且在此期间差值持续扩大；2022年年初至2022年11月该差值在 波动中逐步缩小。 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 注：颜色越红，最新历史分位值越高；颜色越蓝，最新历史分位值越低。 资料来源：Wind、百川盈孚、隆众资讯、中农立华、中纤网、天风证券研究所 10 板块 产品 指标 位 价格走势及最新历史分位 基础数据 汇率 美元对人民币 - 汇率 欧元对人民币 - 中国化工产品价格指数(CC) - 煤 无烟煤 无烟煤（Q：7000） 元/吨 烟煤 Q5500,山西优混 元/吨 动力煤 秦皇岛5500大卡 元/吨 焦炭 河北 元/吨 主焦煤 山西 元/吨 焦炭–焦煤 元/吨 能源 原油 WTI 美元/桶 原油 布伦特 美元/桶 天然气 HenryHub天然气(现货) $/Mbtu 基础油 东北市场150SN 元/吨 国际石脑油 新加坡 美元/桶 天然气 美国德克萨斯 美元/百万英热 液化气 长岭炼化 元/吨 丙烷 华东冷冻CFR 美元/吨 丁烷 华东冷冻CFR 美元/吨 90号沥青 中海泰州 元/吨 丙烷 沙特阿拉伯石油公司 美元/吨 丁烷 沙特阿拉伯石油公司 美元/吨 新戊二醇 华东 元/吨 MTBE 全国 元/吨 LNG 日本 美元/百万英热 烯烃、芳烃 乙烯 东南亚CFR 美元/吨 丙烯 FOB韩国 美元/吨 丙烯 汇丰石化 元/吨 丁二烯 东南亚CFR 美元/吨 丁二烯 华东 元/吨 苯乙烯 FOB韩国 美元/吨 苯乙烯 CFR华东 元/吨 甲苯 华东 元/吨 二甲苯 华东 元/吨 纯苯 FOB韩国 美元/吨 纯苯 华东 元/吨 苯酐 华东萘法 元/吨 酚酮 苯酚 华东 元/吨 苯酚–丙烯–纯苯 元/吨 丙酮 华东 元/吨 丁酮 华东 元/吨 环己酮 华东 元/吨 双酚A 华东 元/吨 双酚A–苯酚–丙酮 华东 元/吨 MIBK 华东 元/吨 聚酯 PX 进口CFR 美元/吨 PX 华东 元/吨 PTA 华东 元/吨 TA–X价差 华东 元/吨 MEG 张家港 元/吨 聚酯切片(有光切片) 华东 元/吨 聚酯切片 半光切片 元/吨 聚酯切片 瓶级 元/吨 聚酯切片 纤维级,华东 元/吨 板块 产品 指标 位 价格走势及最新历史分位 醇 乙二醇（华东） 华东 元/吨 乙二醇–乙烯 元/吨 乙二醇–烟煤差 元/吨 甲醇 华东 元/吨 甲醇–原料煤 元/吨 二甲醚 河南 元/吨 二甲醚–甲醇 元/吨 甲醛 华东 元/吨 醋酸 华东 元/吨 醋酸–甲醇 元/吨 醋酸酐 华东 元/吨 醋酸乙烯 北京东方 元/吨 PVA 四川 元/吨 VA–电石价差 元/吨 乙醇 食用酒精优级华东 元/吨 二乙二醇 华东 元/吨 丙烯酸 华东 元/吨 季戊四醇 湖北宜化(95%) 元/吨 DMF 华东 元/吨 DF–甲醇–液氨 元/吨 正丁醇 华东 元/吨 辛醇 华东 元/吨 丙烯酸甲酯 华东市场 元/吨 丙烯酸丁酯 浙江卫星 元/吨 醋酸乙酯 上海–吴泾 元/吨 醋酸丁酯 山东–金沂蒙 元/吨 草酸 市场均价 元/吨 一甲胺 纯品 元/吨 二甲胺 纯品 元/吨 三甲胺 纯品 元/吨 氯碱 液氯 华中 元/吨 原盐 华北市价 元/吨 烧碱 32%离子膜华东 元/吨 电石 华东 元/吨 PVC CFR东南亚 元/吨 电石法VC 华东电石法 元/吨 乙烯法VC 华东乙烯法 元/吨 VC–电石 元/吨 VC–乙烯 元/吨 纯碱 轻质纯碱 华东 元/吨 重质纯碱 华东 元/吨 轻质纯碱–原盐–动力 煤 元/吨 重质纯碱–原盐–动力 煤 元/吨 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 注：颜色越红，最新历史分位值越高；颜色越蓝，最新历史分位值越低。 资料来源：Wind、百川盈孚、隆众资讯、中农立华、中纤网、天风证券研究所 11 板块 产品 指标 位 价格走势及最新历史分位 聚氨酯 苯胺 华东 元/吨 苯胺–纯苯–硝酸 元/吨 聚合MDI 华东烟台万华 元/吨 聚合MDI–苯胺–甲醛 元/吨 聚合MDI–纯苯–甲醛 元/吨 纯MDI 华东 元/吨 纯MDI–苯胺–甲醛 元/吨 纯MDI–纯苯–甲醛 元/吨 聚合MDI 烟台万华挂牌 元/吨 纯MDI 烟台万华挂牌 元/吨 纯MDI 进口 美元/吨 聚合MDI 进口 美元/吨 MDI-50 华东 元/吨 液化MDI 华东 元/吨 TDI 华东 元/吨 TDI–甲苯 元/吨 HDI 国内 元/吨 IPDI 化工 元/吨 顺酐 华东 元/吨 BDO 三维散水 元/吨 BDO–顺酐 元/吨 PTMEG 1800分子量华东 元/吨 己二酸 华东 元/吨 环氧乙烷 上海石化 元/吨 环氧丙烷 华东 元/吨 环氧丙烷–丙烯 元/吨 环氧氯丙烷 华东 元/吨 软泡聚醚 华东散水 元/吨 硬泡聚醚 华东 元/吨 硬泡聚醚–环氧丙烷 元/吨 高回弹聚醚 330N,华东 元/吨 CASE聚醚 220/210,华东 元/吨 鞋底原液 鞋中底,华东 元/吨 浆料 华东–普通干法 元/吨 TPU 山东–鞋材 元/吨 TPU 山东–薄膜 元/吨 塑料 HDPE 余姚市场5000S/扬子主流 元/吨 LDPE 余姚市场7042 元/吨 PP 余姚–T30S（绍兴） 元/吨 PS 华东GPPS 元/吨 PS 华东HIPS 元/吨 ABS 华东 元/吨 ABS–丁二烯–丙烯腈– 苯乙烯 元/吨 ABS 国内通用 元/吨 PC 上海拜耳 元/吨 PC