基础化工行业2022年10月数据：化工行业运行指标跟踪

行业报告|行业专题研究 证券研究报告 2022年12月13日 基础化工 化工行业运行指标跟踪-2022年10月数据 作者： 分析师唐婕SAC执业证书编号：S1110519070001分析师张峰SAC执业证书编号：S1110518080008分析师郭建奇SAC执业证书编号：S1110522110002 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 行业评级：中性上次评级：中性 （维持评级） 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 目录 1、行业估值指标、景气度指标：企业/订货/投资/用工景气指数；CCPMI（22Q1起未有新数据）；工业增加值 2、价格指标：PPI\PPIRM\CCPI、价格价差（化工品价格走势及最新历史分位） 3、供给端指标：产能利用率、能耗、固定资产投资、存货、在建工程情况 4、进出口指标：进出口价值贡献度拆分（橡胶、塑料行业Q3起未有新数据） 5、下游行业运行指标：PMI、地产、家电、汽车、纺服 6、行业经济效益指标：三大行业经济效益指标 7、全球宏观和终端市场指标：采购经理指数、GDP同比、民用建筑开工、消费者信心指数、汽车销售 8、全球化工产品价格及价差：化学原料价格及价差、中间产品价格及价差、树脂/纤维子行业价格及价差 9、全球行业经济效益指标：销售额变动、盈利能力、成长能力、偿债能力、营运能力、每股指标 10、欧美地区化工产品价格及生产指标：产能利用率、产量指数、PPI、生产指数 行业观点 我们主要推荐国际产业布局深刻变革周期下的投资机会。（1）引领发展：从需求持续增长、需求复苏、产业未来发展潜力等角度，我们推荐代糖行业（金禾实业）、合成生物学（华恒生物）、催化剂行业（凯立新材、中触媒），同时建议关注新能源相关材料及纯碱行业。（2）保障安全：从粮食安全和制造业转移本土化等角度，我们推荐农药行业（扬农化工、润丰股份）、显示材料（万润股份），同时建议关注磷肥和轮胎行业。 （3）聚焦产业发展核心力量：精细化工行业向“微笑曲线”两端延伸，龙头企业高质量产能持续扩张，我们推荐万华化学、华鲁恒升。 风险提示 原油价格大幅波动风险；地缘政治冲突风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险 行业估值指标 化工行业市盈率 80 70 60 50 40 30 20 10 0 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 资料来源：Wind、天风证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 00/01 00/08 01/03 01/10 02/05 02/12 03/07 04/02 04/09 05/04 05/11 06/06 07/01 07/08 08/03 08/10 09/05 09/12 10/07 11/02 11/09 12/04 12/11 13/06 14/01 14/08 15/03 15/10 16/05 16/12 17/07 18/02 18/09 19/04 19/11 20/06 21/01 21/08 22/03 22/10 00/01 00/08 01/03 01/10 02/05 02/12 03/07 04/02 04/09 05/04 05/11 06/06 07/01 化工行业市净率 07/08 08/03 08/10 09/05 09/12 10/07 11/02 11/09 12/04 12/11 13/06 14/01 14/08 15/03 15/10 16/05 16/12 17/07 18/02 18/09 化工 19/04 化工 19/11 20/06 21/01 21/08 22/03 22/10 17-09 17-12 18-03 18-06 18-09 18-12 19-03 19-06 19-09 19-12 20-03 20-06 20-09 20-12 21-03 21-06 21-09 21-12 22-03 22-06 22-09 17-09 17-12 18-03 18-06 18-09 18-12 19-03 19-06 19-09 19-12 20-03 20-06 20-09 20-12 21-03 21-06 21-09 21-12 22-03 22-06 22-09 17-09 17-12 18-03 18-06 18-09 18-12 19-03 19-06 19-09 19-12 20-03 20-06 20-09 20-12 21-03 21-06 21-09 21-12 22-03 22-06 22-09 景气度指标——企业景气指数 企业景气指数 145 订货景气指数 110 105 100 95 90 85 80 75 70 投资景气指数 120 115 110 105 100 95 90 85 80 用工景气指数 125 105 85 65 45 25 化学原料及化学制品制造业 化学纤维制造业 橡胶和塑料制品业 化学原料及化学制品制造业 化学纤维制造业 橡胶和塑料制品业 化学原料及化学制品制造业 化学纤维制造业 橡胶和塑料制品业 资料来源：国家统计局、Wind、天风证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 7.0 5.0 3.0 1.0 -1.0 -3.0 -5.0 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 化工原料月环比 购进价格指数） 月环比：化学原料及化学制品制造业 主产品出厂价格指数（） 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明资料来源：国家统计局、CCPMI为摩贝（上海）生物科技有限公司官网指数发布、中 国物流与采购联合会危化品物流分会、中国危化品物流网、Wind、天风证券研究所 5 主产品出厂价格指数与PPI月环比 购进价格指数与PPIRM月环比 85 75 65 55 45 35 25 15 5 化工行业采购经理指数（CCPMI）细项 65 60 55 50 45 40 35 30 25 化工行业采购经理指数（CCPMI） 16-12 17-03 17-06 17-09 17-12 18-03 18-06 18-09 18-12 19-03 19-06 19-09 19-12 20-03 20-06 20-09 20-12 21-03 21-06 21-09 21-12 22-03 22-06 22-09 16-12 17-03 7-06 09 16-12 17-03 17-06 17-09 17-12 18-03 18-06 18-09 18-12 19-03 19-06 19-09 19-12 20-03 20-06 20-09 20-12 21-03 21-06 21-09 21-12 22-03 22-06 22-09 16-12 17-03 17-06 -09 2 景气度指标——CCPMI 06-06 06-10 07-02 07-06 07-10 08-02 08-06 08-10 09-02 09-06 09-10 10-02 10-06 10-10 11-02 11-06 11-10 12-02 12-06 12-10 13-02 13-06 13-10 14-02 14-06 14-10 15-02 15-06 15-10 16-02 16-06 16-10 17-02 17-06 17-10 18-02 18-06 18-10 19-02 19-06 19-10 20-02 20-06 20-10 21-02 21-06 21-10 22-02 22-06 22-10 06-04 06-10 07-04 07-10 08-04 08-10 09-04 09-10 10-04 10-10 11-04 11-10 12-04 12-10 13-04 13-10 14-04 14-10 15-04 15-10 16-04 16-10 17-04 17-10 18-04 18-10 19-04 19-10 20-04 20-10 21-04 21-10 22-04 22-10 景气度指标——工业增加值 化工一级子行业工业增加值累积同比 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 % 油和天气开采业 化学纤维制造业 油、及料加工业 橡胶和塑料制品业 化学原料及化学制品制造业 化工一级子行业工业增加值月同比 40 % 30 20 10 0 -10 -20 油和天气开采业 化学纤维制造业 油、及料加工业 橡胶和塑料制品业 化学原料及化学制品制造业 资料来源：国家统计局、Wind、天风证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6 12/06 12/10 13/02 13/06 13/10 14/02 14/06 14/10 15/02 15/06 15/10 16/02 16/06 16/10 17/02 17/06 17/10 18/02 18/06 18/10 19/02 19/06 19/10 20/02 20/06 20/10 21/02 21/06 21/10 22/02 22/06 22/10 13-08 14-01 14-06 14-11 15-04 15-09 16-02 16-07 16-12 17-05 17-10 18-03 18-08 19-01 19-06 19-11 20-04 20-09 21-02 21-07 21-12 22-05 22-10 13-08 14-01 14-06 14-11 15-04 15-09 16-02 16-07 16-12 17-05 17-10 18-03 18-08 19-01 19-06 19-11 20-04 20-09 21-02 21-07 21-12 22-05 22-10 价格指标——CCPI 6500 6000  22年10月，CCPI同环比持续回落。 5500  22年10月PPI（化学原料及制品制造）同比增速为负；CCPI同环比增速均低于PPI。 5000 4500 4000 3500 3000 中国化工产品价格指数 8 20 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 % 6 15 4 10 2 5 0 -2 -4 0 -5 -10 -6 -15 化学原料及化学制品制造业月环比 化工原料月环比 中国化学产品价格指数环比 化学原料及化学制品制造业月同比 化工原料月同比 中国化工产品价格指数同比 资料来源：国家统计局、Wind、天风证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 7 06-07 06-10 07-01 07-04 07-07 07-10 08-01 08-04 08-07 08-10 09-01 09-04 09-07 09-10 10-01 10-04 10-07 10-10 11-01 11-04 11-07 11-10 12-01 12-04 12-07 12-10 13-01 13-04 13-07 13-10 14-01 14-04 14-07 14-10 15-01 15-04 15-07 15-10 16-01 16-04 16-07 16-10 17-01 17-04 17-07 17-10 18-01 18-04 18-07 18-10 19-01 19-04 19-07 19-10 20-01 20-04 20-07 20-10 21-01 21-04 21-07 21-10 22-01 22-04 22-07 22-10 13-08 14-01 14-06 14-11 15-04 15-09 16-02 16-07 16-12 17-05 17-10 18-03 18-08 19-01 19-06 19-11 20-04 20