基础化工行业专题研究：2022年8月数据-化工行业运行指标跟踪

行业报告|行业专题研究 证券研究报告 2022年10月11日 基础化工 化工行业运行指标跟踪-2022年8月数据 作者： 分析师唐婕SAC执业证书编号：S1110519070001分析师张峰SAC执业证书编号：S1110518080008联系人郭建奇 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 行业评级：中性上次评级：中性 （维持评级） 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 目录 1、行业估值指标、景气度指标：企业/订货/投资/用工景气指数；CCPMI（22年一季度起未有新数据）；工业增加值 2、价格指标：PPI\PPIRM\CCPI、价格价差（化工品价格走势及最新历史分位） 3、供给端指标：产能利用率、能耗、固定资产投资、存货、在建工程情况 4、进出口指标：进出口价值贡献度拆分（截至10.10橡胶、塑料子行业进出口量价数据尚未更新） 5、下游行业运行指标：PMI、地产、家电、汽车、纺服 6、行业经济效益指标：三大行业经济效益指标 7、全球宏观和终端市场指标：采购经理指数、GDP同比、民用建筑开工、消费者信心指数、汽车销售 8、全球化工产品价格及价差：化学原料价格及价差、中间产品价格及价差、树脂/纤维子行业价格及价差 9、全球行业经济效益指标：销售额变动、盈利能力、成长能力、偿债能力、营运能力、每股指标 10、欧美地区化工产品价格及生产指标：产能利用率、产量指数、PPI、生产指数 行业观点 （1）多因素影响子行业22年景气程度变化，农药行业在耕地面积预期提升、粮价维持在较高水平、国内供给有序且21年四季度价格走高之下22年整体盈利水平有望改善，重点推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份；轮胎行业景气见底，新能源领域带来发展机遇，建议关注赛轮轮胎、森麒麟。（2）需求经济相关程度较弱，半导体材料、军工材料等新材料领域中长期自主可控；重点推荐化学合成平台型公司万润股份。 （3）下游需求稳定，高度关注光伏、风电、新能源、代糖等细分领域；重点推荐新能源功能材料龙头新宙邦，全球甜味剂龙头金禾实业。（4） 龙头纵横扩张，一体化优势凸显，盈利中枢有望抬升；重点推荐万华化学、华鲁恒升、新和成（与医药组联合覆盖）。 风险提示 原油价格大幅波动风险；地缘政治冲突风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险 00/09 01/09 02/09 03/09 04/09 05/09 06/09 07/09 08/09 09/09 10/09 11/09 12/09 13/09 14/09 15/09 16/09 17/09 18/09 19/09 20/09 21/09 22/09 00/09 01/09 02/09 03/09 04/09 05/09 06/09 07/09 08/09 09/09 10/09 11/09 12/09 13/09 14/09 15/09 16/09 17/09 18/09 19/09 20/09 21/09 22/09 行业估值指标 化工行业市盈率 80 70 60 50 40 30 20 10 0 化工行业市净率 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 资料来源：Wind、天风证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 2001-06 2001-12 2002-06 2002-12 2003-06 2003-12 2004-06 2004-12 2005-06 2005-12 2006-06 2006-12 2007-06 2007-12 2008-06 2008-12 2009-06 2009-12 2010-06 2010-12 2011-06 2011-12 2012-06 2012-12 2013-06 2013-12 2014-06 2014-12 2015-06 2015-12 2016-06 2016-12 2017-06 2017-12 2018-06 2018-12 2019-06 2019-12 2020-06 2020-12 2021-06 2021-12 2022-06 17-09 17-12 18-03 18-06 18-09 18-12 19-03 19-06 19-09 19-12 20-03 20-06 20-09 20-12 21-03 21-06 21-09 21-12 22-03 22-06 17-09 17-12 18-03 18-06 18-09 18-12 19-03 19-06 19-09 19-12 20-03 20-06 20-09 20-12 21-03 21-06 21-09 21-12 22-03 22-06 17-09 17-12 18-03 18-06 18-09 18-12 19-03 19-06 19-09 19-12 20-03 20-06 20-09 20-12 21-03 21-06 21-09 21-12 22-03 22-06 景气度指标——企业景气指数 企业景气指数 160 150 140 130 120 110 100 90 80 70 60 Ⓒ Ⓒ ‰ 订货景气指数 投资景气指数 用工景气指数 145 110 105 100 95 90 85 80 75 70 120 115 110 105 100 95 90 85 80 125 105 85 65 45 25 化学原料及化学品业 化学纤维业 橡胶和塑料品业 化学原料及化学品业 化学纤维业 橡胶和塑料品业 化学原料及化学品业 化学纤维业 橡胶和塑料品业 资料来源：国家统计局、Wind、天风证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 7.0 5.0 3.0 1.0 -1.0 -3.0 -5.0 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 化工原料月环比 购进价格指数） 月环比：化学原料及化学品业 主产品出厂价格指数（） 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明资料来源：国家统计局、CCPMI为摩贝（上海）生物科技有限公司官网指数发布、中 国物流与采购联合会危化品物流分会、中国危化品物流网、Wind、天风证券研究所 5 主产品出厂价格指数与PPI月环比 购进价格指数与PPIRM月环比 85 75 65 55 45 35 25 15 5 化工行业采购经理指数（CCPMI）细项 65 60 55 50 45 40 35 30 25 化工行业采购经理指数（CCPMI） 17-01 17-04 17-07 17-10 18-01 18-04 18-07 18-10 19-01 19-04 19-07 19-10 20-01 20-04 20-07 20-10 21-01 21-04 21-07 21-10 22-01 22-04 22-07 16-12 17-03 7-06 09 17-01 17-04 17-07 17-10 18-01 18-04 18-07 18-10 19-01 19-04 19-07 19-10 20-01 20-04 20-07 20-10 21-01 21-04 21-07 21-10 22-01 22-04 22-07 16-12 17-03 17-06 -09 2 景气度指标——CCPMI 06-04 06-08 06-12 07-04 07-08 07-12 08-04 08-08 08-12 09-04 09-08 09-12 10-04 10-08 10-12 11-04 11-08 11-12 12-04 12-08 12-12 13-04 13-08 13-12 14-04 14-08 14-12 15-04 15-08 15-12 16-04 16-08 16-12 17-04 17-08 17-12 18-04 18-08 18-12 19-04 19-08 19-12 20-04 20-08 20-12 21-04 21-08 21-12 22-04 22-08 06-04 06-08 06-12 07-04 07-08 07-12 08-04 08-08 08-12 09-04 09-08 09-12 10-04 10-08 10-12 11-04 11-08 11-12 12-04 12-08 12-12 13-04 13-08 13-12 14-04 14-08 14-12 15-04 15-08 15-12 16-04 16-08 16-12 17-04 17-08 17-12 18-04 18-08 18-12 19-04 19-08 19-12 20-04 20-08 20-12 21-04 21-08 21-12 22-04 22-08 景气度指标——工业增加值：增速持续缩窄，化纤制造业、橡胶和塑料制品业负增长 化工一级子行业工业增加值累积同比 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 % 油和天气开采业 化学纤维业 油、及料加工业 橡胶和塑料品业 化学原料及化学品业 化工一级子行业工业增加值月同比 40 30 20 10 0 -10 -20 油和天气开采业 化学纤维业 油、及料加工业 橡胶和塑料品业 化学原料及化学品业 资料来源：国家统计局、Wind、天风证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6 12/08 13/02 13/08 14/02 14/08 15/02 15/08 16/02 16/08 17/02 17/08 18/02 18/08 19/02 19/08 20/02 20/08 21/02 21/08 22/02 22/08 13-08 13-12 14-04 14-08 14-12 15-04 15-08 15-12 16-04 16-08 16-12 17-04 17-08 17-12 18-04 18-08 18-12 19-04 19-08 19-12 20-04 20-08 20-12 21-04 21-08 21-12 22-04 22-08 13-08 13-12 14-04 14-08 14-12 15-04 15-08 15-12 16-04 16-08 16-12 17-04 17-08 17-12 18-04 18-08 18-12 19-04 19-08 19-12 20-04 20-08 20-12 21-04 21-08 21-12 22-04 22-08 价格指标——CCPI 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000  22年8月上旬，CCPI延续7月下跌态势，进入下旬CCPI回升。  22年8月PPI（化学原料及品）环比增速为负；CCPI同比增速低于PPI，环比高于PPI。 中国化工产品价格指数(CCPI) 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 20 60 % 55 50 15 45 40 35 10 30 25 5 20 15 10 0 5 0 -5 -5 -10 -15 -10 -20 -25 -30 -15 PPI化学原料及化学品业–月环比 中国化学产品价格指数CCPI环比 PPIRM化工原料–月环比 PPI化学原料及化学品业–月同比 PPIRM化工原料–月同比 中国化工产品价格指数(CCPI)同比 资料来源：国家统计局、Wind、天风证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 7 06-04 06-08 06-12 07-04 07-08 07-12 08-04 08-08 08-12 09-04 09-08 09-12 10-04 10-08 10-12 11-04 11-08 11-12 12-04 12-08 12-12 13-04 13-08 13-12 14-04 14-08 14-12 15-04 15-08 1