化工行业2023年1月周报：油煤价差大幅走阔，无水HF、碳酸锂持续下行

本周板块表现 本周市场综合指数整体上行，上证综指报收3195.31，本周上涨1.19%，深证成指本周上涨2.06%，创业板指上涨2.93%，化工板块上涨0.06%。 本周各细分化工板块中能源、精细化工板块涨幅相对较明显，板块指数分别上涨了3.18%、1.90%，而化学纤维、石油化工板块本周跌幅明显，板块指数分别下跌了2.53%、2.31%。 本周化工个股表现 本周涨幅居前的个股有广信材料、康达新材、北方铜业、乐通股份、华软科技、华业香料、黑猫股份、广汇能源、普利特、时代新材等。本周光刻胶概念相对强势，广信材料大涨23.29%，领涨化工板块；本周康达新材发布业绩预告，22年归母净利同比增长104.58%至150.05%超市场预期，本周股价累计上涨了15.47%；同样受业绩大涨提振，广汇能源本周累计上涨9.96%，公司22年归母净利同比预增125.86%至129.86%。 本周重点化工品价格 原油：本周布伦特原油期货上涨7.9%，至85.28美元/桶，主要系亚洲经济回暖提振需求，同时叠加对俄罗斯出口担忧及美联储逐步放缓加息的预期。 化工品：本周我们监测的化工品涨幅居前的为BDO（+6.40%）、环氧氯丙烷（+5.68%）、苯乙烯（+5.39%）、己内酰胺（+4.78%）、苯胺（+4.15%）。 本周BDO下游氨纶需求受终端节前刚需备货影响有所回暖，叠加行业开工低位致市场现货供应偏紧，推动BDO价格上涨；本周环氧氯丙烷下游环氧树脂需求好转，行业现货偏紧，环氧氯丙烷价格上涨。 投资建议 疫情防控进入新阶段，俄乌冲突下我国工业相对优势提升，叠加化工产业链不断完善升级，我们持续看好化工行业前景，给予“强于大市”评级。 碳酸锂价格持续回落，推荐建龙微纳；内循环标的推荐精功科技、岳阳兴长、鼎际得；生物柴油板块推荐山高环能；合成生物板块关注梅花生物、嘉必优、花园生物；锂电化学品板块关注黑猫股份、元力股份、圣泉股份； 其他推荐博汇股份、长阳科技、惠城环保。 风险提示：经济紧缩风险；油价大幅波动；国际贸易摩擦风险；疫情反复重点推荐标的 1.本周化工板块行情 本周市场综合指数整体上行，上证综指报收3195.31，本周上涨1.19%，深证成指本周上涨2.06%，创业板指上涨2.93%，化工板块上涨0.06%。 图表1：本周大盘指数行情 1.1.化工细分板块行情 本周各细分化工板块中能源、精细化工板块涨幅相对较明显，板块指数分别上涨了3.18%、1.90%，而化学纤维、石油化工板块本周跌幅明显，板块指数分别下跌了2.53%、2.31%。 图表2：本周化工板块行情化工板块行情现价石油化工 1.2.化工板块个股行情 本周涨幅居前的个股有广信材料、康达新材、北方铜业、乐通股份、华软科技、华业香料、黑猫股份、广汇能源、普利特、时代新材等。本周光刻胶概念相对强势，广信材料大涨23.29%，领涨化工板块；本周康达新材发布业绩预告，22年归母净利同比增长104.58%至150.05%超市场预期，本周股价累计上涨了15.47%；同样受业绩大涨提振，广汇能源本周累计上涨9.96%，公司22年归母净利同比预增125.86%至129.86%。 图表3：本周化工板块涨幅前十标的 本周跌幅前十标的有沈阳化工、中农联合、南岭民爆、名臣健康、天禾股份、同益中、光威复材、金奥博、荣盛石化、元琛科技。本周POE概念回落，沈阳化工大跌13.97%，领跌化工板块；本周供销社概念大幅下行，中农联合、天禾股份均有较有较大跌幅，其中中农联合本周累计下跌12.41%；本周民爆板块走弱，南岭民爆下跌10.98%。 图表4：本周化工板块跌幅前十标的 2.本周重点化工品价格 2.1.本周原油价格变动 原油：本周布伦特原油期货上涨7.9%，至85.28美元/桶。 本周亚洲经济逐步回暖提振需求，叠加美联储放缓加息预期，推动原油价格上涨。 1月10日，EIA上调了对23年原油产量和消费增长的预测，预计美国石油和其他液体燃料的消费量将在2023年增加17万桶/日至2,044万桶/日，提振油价。此外，市场预期美联储在1月31日和2月1日举行的FOMC议息会议会放缓加息力度至25个基点。另外中国需求持续恢复，国际航运迎来复苏，预期春节期间及春节后商务出差和旅行出行将持续提振，交通运输好转将带动需求走高，进一步推动油价上涨。 供应方面，尽管美国先前受冬季风暴关闭的炼油厂已部分开工，但开工率仍处于较低水平，另外，七国集团对俄罗斯石油将设置新价格上限机制，欧盟停止了90%的俄罗斯石油进口，俄罗斯石油出口问题加剧市场对石油供应的担忧，亦推动油价上行。 目前油价整体高位震荡，后续仍需重点关注中国需求侧恢复情况、欧盟对俄制裁情况及美联储加息情况。 图表5：布伦特原油期货价格变动情况 2.2.本周化工品涨跌排行 本周我们监测的化工品涨幅居前的为BDO（+6.40%）、环氧氯丙烷（+5.68%）、苯乙烯（+5.39%）、己内酰胺（+4.78%）、苯胺（+4.15%）。本周BDO下游氨纶需求受终端节前刚需备货影响有所回暖，叠加行业开工低位致市场现货供应偏紧，推动BDO价格上涨；本周环氧氯丙烷下游环氧树脂需求好转，行业现货偏紧，环氧氯丙烷价格上涨；本周苯乙烯成本端支撑走强，且国内部分苯乙烯装置有减负或停车检修预期，推升苯乙烯价格上涨。 本周化工品跌幅居前的为PS（-6.91%）、焦炭（-3.88%）、吡虫啉（-3.70%）、无水氢氟酸（-3.32%）、双酚A（-3.02%）。本周PS需求较为疲软，叠加有新增产能投产，致PS价格承压下行；本周焦炭下游钢厂库存增加，焦炭需求下降，价格小幅下降；本周吡虫啉需求仍较为疲软，价格承压下行；因1月份配额期结束制冷剂企业大规模减产，致无水氢氟酸采购需求下降，本周无水氢氟酸价格延续弱势。 图表6：本周化工品涨幅前五 图表7：本周化工品跌幅前五 2.3.重点化工品价格变动 图表8：重点化工品价格变动情况 3.本周重点公司公告、行业新闻 3.1.本周重点公司公告 图表9：重点公司公告公司时间 3.2.本周行业新闻 1）1月10日，从中国海油天津分公司渤中29-6油田开发项目WHPA平台完成连接调试并顺利通过机械完工验收，标志着中国首个海洋油气装备“智能制造”项目取得关键进展，进入投产倒计时。项目建设主要包括1座8腿井口平台，由东、西组块和生活楼等组成，总重量约12000吨，可同时容纳100人工作生活。油田建成后，高峰日产油将达15300桶。 2）近日，山东省委、省政府印发《山东省建设绿色低碳高质量发展先行区三年行动计划（2023-2025年）》，提出到2025年，冶金、化工、轻工、建材、纺织服装、机械装备等六大优势产业产值突破10万亿，建成世界一流的基础产业战略基地。 开展新一轮企业技术改造行动，规模以上工业企业营业收入利润率达到6%左右。推进化工园区整治提升和集聚发展，化工企业入园率达到45%以上，化工园区（含纳入园区管理的化工重点监控点）产值占全行业80%左右。 3）近日，海南炼化乙烯项目80万吨/年EO/EG装置顺利产出合格乙二醇产品。 该装置是乙烯项目中第二大单体装置，每年可消耗乙烯裂解装置生产的45%乙烯。 4）近日，巴西玉米输华通道打通，我国首次散船进口巴西玉米，一艘从巴西桑托斯港驶来的货轮在广东麻涌港停泊，船上由中粮集团进口的6.8万吨巴西玉米完成检验检疫后快速送达国内饲料企业。 5）由AgoPages世界农化网举办，慕恩生物独家冠名赞助，田本农化、西安集佰侬、瓦拉格罗联合协办的第四届生物农药、生物刺激素及新型肥料国际高峰论坛（BioEx2023）将于3月9日-10日在中国杭州举办。 6）近日，中国科学技术大学朱彦武教授研究团队通过对富勒烯C₆₀分子晶体进行电荷注入，在常压条件下构建了C₆₀聚合物晶体以及长程有序多孔碳晶体，并实现了克量级制备。该项研究成果于1月12日发表于国际学术期刊《自然》。 4.投资主线 1）关注国产替代、内循环标的 鉴于当前国际政治格局的不稳定性，工业领域核心材料、先进装备制造的进口替代为大势所趋。与此同时，内循环、自主可控的重要性进一步凸显，建议关注国产替代、内循环相关标的。推荐买入国内碳纤维装备制造龙头精功科技，建议关注高端聚烯烃领域岳阳兴长。 2）关注化工领域低估值优质资产 美联储激进的加息政策影响持续向国际市场传导，全球经济紧缩交织需求下行； 输入型通缩叠加宏观经济下行致内需不振，化工领域部分优质资产估值跌入历史底部，建议关注超跌低估值优质资产，推荐买入长阳科技，建议关注华鲁恒升、万华化学。 疫情防控进入新阶段，轮胎行业库存低位而需求恢复明显，建议关注轮胎补库行情，推荐赛轮轮胎、玲珑轮胎；农药板块需求刚性，建议关注高分红低估值的广信股份、在建工程持续转固的中旗股份和布局碳五产业链的贝斯美。 3）关注俄乌冲突化工受益标的 俄乌冲突可能会诱发全球钾肥定价模式出现变化，重点推荐东方铁塔，建议关注亚钾国际；俄乌冲突诱发国际二铵供求偏紧，重点推荐云天化；俄乌冲突诱发海外高载能产业供给受限，国内国际价差拉大，重点建议关注有机硅板块。 俄乌冲突加剧了欧洲能源危机，天然气、原油等国际能源价格高企，能源化工板块盈利能力显著提升，建议关注油气板块广汇股份、中曼石油、中海油；欧洲天然气价格高企或致欧洲天然气产业下游供应稳定性受到冲击，建议关注PVP、MDI、NMP等产品供需情况及对应标的新开源、联盛化学、沧州大化、万华化学。 4）关注高成长属性板块机会 POE产业存较大行业机遇，其制备技术门槛高，在光伏胶膜应用上有望复制EVA大行情，23/24年有望成为POE国产化的窗口期，提早布局POE、茂金属催化剂的相关标的值得期待，推荐岳阳兴长、鼎际得，建议关注卫星化学、东方盛虹。 气凝胶作为优异的隔热材料，在工业管道、建筑外墙保温和锂电池领域有些较大的需求空间，2023年有望成为气凝胶产业化和大规模应用的元年；气凝胶产业链建议关注23年有产能投放的晨光新材。 合成生物学产业通过基因技术的定制化细胞，实现目标化合物大规模生产，在转化效率、环保节能等方面具备显著优势，被称为“第三次生物科学革命”。在全球减碳的背景下，化工品的生物制造技术已成为产业升级的重要方向。以华恒生物、梅花生物、嘉必优为代表的公司有望借助合成生物学持续开拓新的增长点。 另外，推荐深耕VD3产业的花园生物，其拥有“羊毛脂-胆固醇-VD3/25-羟基VD3”全产业链，并进一步向下游布局活性VD3药物，进一步打开成长空间。中期看好公司25-羟基VD3产品的竞争优势和市场开拓。 5）关注新能源赛道对应上游化工新材料细分领域 新能源材料是化工新材料的重要赛道，导电炭黑、盐湖提锂配套材料等新能源材料细分领域或存较大市场预期差，建议关注导电炭黑标的黑猫股份、永东股份；建议关注盐湖提锂材料领域蓝晓科技、久吾高科、藏格锂业、盐湖股份；建议关注锂电正极材料领域川发龙蟒、云天化。 5.风险提示 1）经济紧缩风险 美联储为应对美国高通胀，或将出台一系列加息政策，削弱全球需求。 2）原油价格大幅波动 原油价格受俄乌战争及通胀影响大幅上涨，但由于战争的不可预测性及其他多重因素影响，油价仍存在较大不确定性。油价的大幅波动将带动油类相关产品价格大幅波动。 3）国际贸易摩擦风险 国际政治直接关系到国际贸易政策，中美贸易关系的缓和有助于国内出口类和国内高端制造业的发展，而在中国的国力、国际地位和政治影响力逐渐上升的过程中，中美贸易政策仍有较大的不确定性。 4）疫情反复风险 当前国内疫情防控进入新阶段，疫情反复的风险仍存，可能对众多化工企业的正常生产、运输和销售产生冲击。