#中金海外：美国通胀环比转负、市场积极窗口仍在1⃣美国12月CP
#中金海外：美国通胀环比转负、市场积极窗口仍在 1□美国12月CPI继续下行，同比6.5%，核心同比5.7%；环比-0.1%，为整体和核心连续第6和第3个月回落，环比是2020年以来首度转负。我们模型测算，1月有望降至6%以下，一季度末整体和核心CPI降至4%与5%；二季度末降至3%与4%左右，比市场预期乐观 2□该数据意义在于进一步确认通胀拐点和加息放缓路径。 数据公布后2月加息25bp概率升至96.2%，3月加息终点到4.75~5%概率超过80%3□对市场，一季度积极窗口仍在。 通胀前半段下行没太大悬念，加息放缓并停止也是大概率。 因此，美债利率下行、美元抢跑但偏弱、黄金有支撑，港股估值修复“第二台阶”，美股有支撑但盈利使其落后 4□方向已定，节奏和水平更关键；二季度变数来自于衰退和通胀回落程度，市场欲扬先抑。
