【西部电新】充电桩板块大涨点评：海外充电桩市场空间广阔，出海企业红利凸显

【西部电新】充电桩板块大涨点评：海外充电桩市场空间广阔，出海企业红利凸显欧美公共充电桩车桩比较高，充电桩建设相对落后。 美国2020-2022年公共车桩比为14.6/15.9/21.2，欧洲2020-2022年公共车桩比为14.7/14.4/12.4，中国2020-2022年公共车桩比为 6.1/6.8/7.5，欧美车桩比显著高于国内，基础设施建设落后，市场有望迎来加速发展。政策与需求双重催化，海外充电桩市场空间广阔。 欧美新能源车渗透率持续提升，充电桩需求大幅增加，同时政府加大对政策补贴力度，运营企业可以获得更切实的利益，从而大规模进行充电桩建设，预计2025年欧美充电桩市场合计约771.9亿元，2022-2025年CAGR为74.77%，市场空间广阔。 欧美充电桩设备壁垒较高，售价是国内1.5-3倍。 欧美充电桩需通过CE、UL认证，周期长（欧洲三至六个月、美国六至一年）且成本较高，同时产品需基于OCPP、ISO15118等不同于国内的通讯协议开发，也需及时响应客户需求并提供完整解决方案和售后服务，市场壁垒较高。 国内充电桩价格约0.3-0.5元/W，欧美价格普遍较高（欧洲约1.2-1.8元/W，美国约1.7-3.4元/W）。欧美充电桩属蓝海市场，出海企业享受更多红利。 国内充电桩市场竞争激烈，企业盈利水平较低，出海企业有望凭借成本优势扩大市场份额，充分享受海外市场的高盈利和高成长。 投资建议：建议关注绿能慧充(具备模块自研能力、拿下欧洲市场大额订单)、盛弘股份（部分模块自供，与BP达成合作）、道通科技(充电桩产品通过欧美认证，海外市场渠道优势明显)