【专题报告】K线形态研究开篇：形态学初识与应用

K线基本研究 K线的本质内涵是多空双方资金在争夺主导权而留下来的轨迹，通过研究K线形态，我们能够深入地观察到市场的真正变化。不论是宏观环境变化，还是赛道格局改变亦或是个股基本面的变化，都可以反应在股票K线形态图上。 K线图形态可分为持续形态、整理形态及反转形态等。 常见的K线形态主要有阳线、阴线、十字星、一字板等。 科学的K线分析方法不单单只是看K线形态，需要结合各种情况来判断，包括出现该K线时的均线排列状态、成交量、换手率、股东户数、筹码、基本面等信息，做到真正使用“技术面”+“基本面”共同判断。 K线形态全市场未来收益统计意义不大，不同个股历史上出现具体K线需要具体分析，可以通过叠加一些选股条件，最大可能提升形态胜率。 因为有些K线形态可能是一天决定的，也可能是多天决定，一定会出现在某一天一只个股同时出现多种形态的可能，甚至不同的形态有可能得到的观点截然相反，这时就需要结合基本面信息进行判断，也可以将各种信号进行加权，得到最终信号，我们会在后续报告中详细说明最佳加权方式。 终极的K线形态学研究，是通过K线形态对某个股进行形态学综合打分。该打分可以作为多因子选股框架中的独立因子。 华创金工形态学研究平台 为了能更好的观察A股全部个股出现的各种K线形态，我们将常见的61种K线形态进行了量化定义与特征归纳，实现了在全部A股日线上标注61种K线形态的研究系统，该系统每日更新。网址为：http://mark.hcquant.com。 我们也提供了四种查询最新信号与形态定制的方式。 后续我们会陆续针对高收益高胜率形态进行深度挖掘。 风险提示： 本报告中所有统计结果和模型方法均基于历史数据，不代表未来趋势。 投资主题 报告亮点 本篇报告作为K线形态学系列研究的开篇报告，首先对K线形态做了系统性的概括与总结，通过论述K线形态学意义，我们梳理了科学K线的研究分析方法，即需要结合其他指标共同判断。同时，为了方便投资者使用，我们也建立了“华创金工形态学研究平台”，辅助投资者更好利用K线形态进行投资。 投资逻辑 历史有一定概率是可以重复的，通过对历史K线形态出现后的统计，可以对不同K线形态的收益与胜率进行计算与对比。正向形态对投资有增厚作用，负向形态可以规避个股风险。 一、K线形态学基础 自从有了股票市场后，无数人对股票进行研究，目的是找出股票上涨与下跌的原因与规律，试图通过交易股票获取人生财富密码，股票形态学就是其中的一种。那么，什么是形态学？什么是K线？能否通过K线赚到钱？不同K线所代表的形态历史收益如何？本系列报告就是解决以上问题。本篇作为开篇，主要介绍K线与常见形态概述，以及《华创金工形态学研究网站》的使用方法，在后续报告中我们将陆续介绍各种K线形态与深入挖掘，以求获得最大形态学收益与胜率。 （一）初识K线形态学 K线形态学研究的是股票价格在下跌、盘整、上升的过程中的价格轨迹的图形、形态及特征。 股票形态是将股票的一切交易信息进行合成，并最终以一定的形状展示。不论是宏观环境变化，还是赛道格局改变亦或是个股基本面的变化，都可以反应在股票K线形态图上，这种说法基于以下判断： 1.“正确的投资人”会利用“正确的股票信息”：正确的信息会引导股票朝向一个正确的形态方向运行，不可否认，股票的一些错误信息可以暂时打乱股票价格的轨迹，但长期看，正确的信息会对暂时错误的信息进行修正。这样K线形态就可以正确地反应股票的未来趋势。这里“正确的投资人”是指能利用各种宏观、行业、基本面信息的投资者，K线形态天然就会反应股票的交易情况，也就是“市场总是正确的”。 2.背离公司基本面的形态一定事出有因：我们发现，很多股票的基本面非常好，是行业龙头股票，但经常处于震荡甚至是下跌状态。究其原因，就是我们说的股价与基本面偏离，一般这种情况是尚未出现看多该股票的合力效应，而这种优质基本面个股的震荡，也能真实反应在K线图上，形成“当涨不涨、当跌不跌”的情况。 3.在一切可以得到的股票信息中，仿制K线形态是成本最高的。如果想仿制股票的K线形态，必须用钱“堆”出来，这比财务造假、发布一份造势公告来的成本高很多。所以K线形态更值得关注。 4.股票后期的形态必然是先期形态的结果。万事有因必有果，股票也不能例外。没有前期的积累，便没有后面的拉升。相反，没有前期的抛售，也没有后期的下跌。从这个意义上说，股票的K线形态与波浪理论、均线、箱体理论等其他形态学理论是暗合的。 1、K线的由来 K线是很多人投资生涯接触的第一个指标，也叫蜡烛线、阴阳线、酒井线等，由日本德川幕府时代的大米商人本间宗久发明。本间宗久作为大米商人，开始小本经营，生意规模实力并不强，在米市交易战绩并不出彩，日本古代一直深受中国文化的熏陶影响，后通过中国古典的阴阳之道，开始用阴阳线来标注米市价格的波动，并从中发现其中的奥秘和机会，屡屡成功，被称为市场之神，一跃成为当时日本最大的大米商人。 图表1本间宗久人像图 K线后因其简洁的画图方式而被引入到股市、期货等其它金融市场。由于用K线绘制出来的图表简单直观，形状似一根根蜡烛，加上这些蜡烛有红绿之分，非常符合东方的阴阳之道思维，因而也叫阴阳线图表。通过K线图，我们能够把每天或某一周期的市场表现中最重要的4个价格，完整记录下来，价格经过一段时间的走势后，在图上形成一种特殊形态，不同的形态呈现出不同的意义。我们可以从这些形态的变化中，摸索出一些价格变化的规律来。K线图形态可分为持续形态、整理形态及反转形态等。 2、K线的基本形态？阳线？阴线？ K线最大的作用是用在记录价格上，特别是一根K线，他能完整的记录这根K线所代表周期里的，最重要的4个价格，开盘价、收盘价、最高价、最低价，看到1根K线的形状，就能找出它的这4个价格，当然每根K线呈现出来的状态可以说千变万化。 图表2阳线与阴线 K线的强和弱，主要是通过看它的形态来判断，常见的K线形态主要有阳线、阴线、十字星、一字板等，阳线里面根据强弱又分小阳、中阳、大阳。根据状态又分带上影线阳线、带下影线阳线、带上下影线阳线。阴线里面就相反了，根据强弱又分小阴、中阴、大阴根据状态又分带上影线阴线、带下影线阴线、带上下影线阴线。十字星相对简单，形态上呈现出十字状，也代表着强弱达到均衡处于平衡状态。一字板又分涨停一字板和下跌一字板，相对来说好认，就一根一字线。以上是单根K线的认识理解，当然在实际应用中还有2日K线状态、3日K线状态及多根K线状态组合应用，判断的难度又会增加不少，也更考验综合应用能力，需要在实际应用中不断地总结积累。 3、K线表现出的形态学意义 不同K线组合可以表现出多重市场形态，从形态作用上来讲，主要作用为： 指示交易信号：看涨与看跌。K线的颜色不同，实体大小不同，反映了多空双方实力对比的不同，同时也对下一交易日的走势具有一定的指示作用。例如，前一交易日K线图走出了光头阳线（没有上影线的阳线），说明下一交易日高开的可能性非常大。如果前一交易日K线图走出了光脚阴线（没有下影线的阴线），则说明下一交易日低开的可能性非常大。当然，实战中还存在另外一种情况，即某一交易日收出一根大阳线或大阴线，但收盘后发现，这些大阳线或大阴线的出现，属于投资者短时间的情绪化反应，也就是说，投资者对市场上的某些消息反应过度，那么，下一个交易日也存在走势修复的可能，即K线收出与前一交易日相反的形态。若某日K线只是以小阳线或小阴线等多空力量对比并不明显的K线报收，那么，这种K线形态对下一个交易日的指示作用就不那么强了。 由于A股设有涨跌停限制，当做多力量还没有完全释放时，股价已经达到了规定的最高限制，这就迫使做多力量不得不在下一交易日开盘时段继续发力，这也是光头阳线次日股价多数高开的原因所在。 趋势引导信号：上行趋势与下行趋势。相对来说，单根K线发出的交易信号质量确实不佳，即使是收出大阳线或大阴线，下一交易日也存在走势修复的情况。将多个交易日的K线组合起来进行分析，特别是K线组合构成某种特殊的K线形态时，无疑可以增强判断股价运行趋势的准确性。特别是一些经过实战反复验证的经典K线形态，能够更准确地预测股价未来的运行方向，后续研报会详细分析。 买卖交易信号：买入与卖出。单独的K线并不会发出买入或卖出信号，只是提示投资者当前市场是空方强势还是多方强势。如果能将K线与其他角度工具结合起来分析，那么，K线就可以发出买卖交易的指示性信号。 （二）主要的K线形态介绍 不管是单根K线，还是多根K线，一般我们会观察到两种形态：反转形态与持续形态。 针对下表中的形态，可以在“华创金工形态学研究平台”中找到详细介绍与历史收益率胜率统计，我们也将在后续报告中进行多种K线形态深入挖掘策略。 图表3主要K线形态介绍 （三）科学的K线分析方法 K线的本质内涵是多空双方资金在争夺主导权而留下来的轨迹，所以交易者要从博弈的角度看待K线，而不是把K线庸俗化，神秘化。单纯K线不是用来预测行情的，那样用K线是错误的思路。K线本身只是资金运行的外在表象，表现资金外在表象的形式很多。 我们认为：科学的K线分析方法在于以下几点： 1.不单单只是看K线形态，需要结合各种情况来判断，包括出现该K线时的均线排列状态、成交量、换手率、股东户数、筹码、基本面等信息，做到真正使用“技术面”+“基本面”共同判断。 2.K线形态全市场未来收益统计意义不大，不同个股历史上出现具体K线需要具体分析，可以通过叠加一些选股条件，最大可能提升形态胜率。 3.因为有些K线形态可能是一天决定的，也可能是多天决定，一定会出现在某一天一只个股同时出现多种形态的可能，甚至不同的形态有可能得到的观点截然相反，这时就需要结合基本面信息进行判断，也可以将各种信号进行加权，得到最终信号，我们会在后续报告中详细说明最佳加权方式。 4.除正向K线形态可以增厚收益外，负向K线形态也可以做到对风险的规避，即“少亏钱既是赚钱”。 5.终极的K线形态学研究，是通过K线形态对某个股进行形态学综合打分。该打分可以作为多因子选股框架中的独立因子。 二、华创金工形态学研究平台介绍 为了能更好的观察A股全部个股出现的各种K线形态，我们将常见的61种K线形态进行了量化定义与特征归纳，实现了在全部A股日线上标注61种K线形态的研究系统，该系统每日更新。网址为：http://mark.hcquant.com。 图表4华创金工K线研究系统 该系统目前暂不需要登录，可以直接访问，可以通过本系统学习K线的基础入门知识： 图表5华创金工K线研究系统之K线形态学基础 也可以在系统中查看常见的61种K线形态定义与特点： 图表6华创金工K线研究系统之K线常见形态 每个形态的定义也可以通过点击形态解析中的各种形态名称查看： 图表7华创金工K线研究系统之具体K线形态解析 每个形态的收益与胜率等统计信息： 图表8华创金工K线研究系统之具体K线形态历史统计 针对某一个股的某一形态研究，可使用形态探索>形态选择器完成： 图表9华创金工K线研究系统之形态选择器 针对某一个股的全部形态，可使用形态探索>个股选择器完成： 图表10华创金工K线研究系统之个股选择器 同时，我们也提供了四种查询最新信号与形态定制的方式： 图表11华创金工K线研究系统之每日提醒 三、总结 K线的本质内涵是多空双方资金在争夺主导权而留下来的轨迹，通过研究K线形态，我们能够深入地观察到市场的真正变化。K线形态正确的研究方法是将基本面与各种技术指标和K线图进行综合利用，双向思考，作为分析的辅助工具，让结论更加可信。后续的系列报告中我们将对各类形态做深入分析。