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2022年12月中国社会融资规模增速回落,主要原因是企业债融收缩和政府债退坡。企业债融下滑与12月债市理财“赎回”压力上升有关,信用利差走高导致企业债券融资意愿受挫;政府债退坡则由政府债券发行节奏错位所致。信贷方面,企业中长贷是推动信贷增长的主要因素,这得益于政策引导下银行加大信贷支持力度,带动结构改善。居民端情况依然较差,受疫情扰动等因素影响,居民中长贷新增贷款同比少增。货币方面,M1、M2双双回落,“M2-M1”剪刀差倒挂扩大,货币“定存化”倾向与资产端匮乏仍在持续。信贷结构改善的趋势正在加强,但总量增速开年仍存压力。