棉花日报：CFTC净多头寸有所下滑，ICE期棉维持震荡走势

棉花日报2023-01-06 棉花日报|2023-01-06 CFTC净多头寸有所下滑，ICE期棉维持震荡走势 = 作者：棉花研究团队电话：0991-3075772 联系方式：13062714540邮箱：lise@hrrdqh.com从业资格号F3067146 摘要： 【现货概述】 1月9日，棉花现货指数CCI3128B报价至15114元/吨（+11），期现价差-724（05 合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价6900元/吨（-50)，黏胶短纤报价12800元/吨 （+0）CYIndexC32S报价23285元/吨（+0），FCYIndexC32S(进口棉纱价格指数)报价24098元/吨（-233）；郑棉仓单4174（+451），有效预报1682（-46）。美国EMOTM到港价101.6美分/磅（+3）；巴西M到港价102.1美分/磅（+3.1）。据全国棉花交易市场数据统计，截止到2023年1月8日，新疆地区皮棉累计加工总量449.33万吨，同比减幅9.73%。 【市场分析】 据CFTC（美国商品交易管理委员会）最新公布的基金持仓报告，截至1月3日，ICE 棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单13542张，较前一周减少3707张；仅 期货非商业性持仓净多单16459张，减少3250张；商品指数基金净多单65911张，减少3008张。基金净多头寸有所下滑。隔夜ICE期棉主力03合约，冲高回落阳线报收86.21美分/磅，期价较上一交易日上涨0.54美分/磅。从技术面来看，MACD绿柱转为红柱，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉，技术指标有所转强。 国内商品期货多数收涨：焦炭、焦煤涨超3%，不锈钢、硅铁、花生涨超2%，郑棉主力05合约早盘冲高，最高达14455元/吨，为近四个月新高。随着郑棉期价走高，棉花现货交投尚可，部分棉企挺价意愿较强，贸易商报价活跃，纺企采购尚可。目前距离春节仅一左右的时间，下游纺企陆续进入放假状态，纯棉纱市场交投氛围较为冷清。棉花价格表现较强，在一定程度上对棉纱价格形成支撑。近日郑棉期价整体表现偏强，建议上游棉企逢高积极保值为宜。 【技术分析】 昨日郑棉主力05合约阳线报收14390元/吨，期价较上一交易日上涨30元/吨，持仓增加5038手，至76.9万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。 【操作策略】 对于未参与新年度保值的上游轧花企业，鉴于期价和收购成本之间给出的利润可观，建议入场保值。介于目前郑棉期价在短期内或将维持震荡走势，持有现货的棉企可考虑参与备兑期权策略，卖出CF2305C15200期权，获取权利金以达到增厚利润的目的。（仅供参考） 1/6 【市场概况】 表一：郑州商品交易所棉花合约报价单位：元/吨 合约代 今开盘 最高 最低 今收 涨跌 成交量 成交量增减 持仓量 增减量 CF301 14375 14470 14330 14430 25 6755 150 27129 -6545 CF303 14320 14420 14265 14365 35 42633 2767 160572 2628 CF305 14360 14445 14290 14390 30 431802 58699 769170 5038 CF307 14385 14470 14320 14415 20 16890 4562 77398 1230 CF309 14525 14620 14455 14565 35 41342 -1744 113038 2149 CF311 14625 14735 14590 14690 40 233 -494 4051 43 合计 539655 115135 4543 注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手，涨跌为今收盘-昨收盘 表二：国内外主要棉花价格指数 CY32S指数 CCI3128B CotlookA 美国EMOTM1%完税滑准税 印度S61-1/8 1%完税滑准税 美分/磅 99.5 101.6 101.4 元/吨 23285 15114 1737517510 1734117477 涨跌 0 11 1.9 3 3.5 表三：棉花价差结构与棉花套利建议 品种 当期 前期 建议 ZCE2305-ICE2303纯盘面价差 1374 2010 暂时观望 ZCE2305-ICE2303CIF1%关税成本 -1811 -1104 暂时观望 CCI3128B-FCIndexM指数滑准税CIF成本 -1581 -1581 暂时观望 ZCE2305-FCIndexM指数滑准税CIF成本 -2431 -2412 暂时观望 ZCE2305合约-ZCE2309合约 -175 -180 暂时观望 说明：FCIndexM指数取外商最低三个进口棉报价平均计算。CIF到港成本为美国七大市场现货价格中等级平均价格计算，相当于国产3级皮棉。 2/6 图一：期现价差图：单位：元/吨 ■【价差结构与套利分析】 1月5日，郑棉2305合约与 CCI3128B指数期现价差为-724元 /吨，价差较上个交易日上涨19 元/吨 数据来源：ZCE、中国棉花信息网 图二：郑棉5-9价差图：单位：元/吨 1月5日收盘，郑棉2305-2309合约价差为-175元/吨，价差较上一交易日下跌5元/吨。 3/6 数据来源：ZCE 图三：郑棉与ICE期棉价差 1月5日，CCI指数与FCIndex人民币指数价差-2296元/吨，价差较上个交易日下跌501元/吨； ZCE2305-ICE2303合约盘面价差1374 元/吨，价差较上一交易日下跌393元 /吨。 数据来源：ZCE、中国棉花信息网 ■【仓单及有效预报】 截至1月5日郑棉仓单量4174张（17.9万吨）增加451张（1682吨）有效预报量为1682张（7.2万吨），仓单及有效预报总量共25.2万吨。 图四：郑棉仓单及有效预报 ■【价差结构与套利分析】 4月20日，郑棉2305合约与CCI3128B指数期现价差为-1227元/吨，价 4/6 数据来源：ZCE ■【技术分析】 昨日郑棉主力05合约阳线报收 14390元/吨，期价较上一交易日上 涨30元/吨，持仓增加5038手，至 76.9万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。 图五：郑棉主力合约走势图 5/6 数据来源：ZCE 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 6/6