金属、特殊商品期权周报

金属、特殊商品期权周报 陈俊州（咨询编号Z0014862）联系方式:020-88818017 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2023年1月8日 本周主要观点 标的收盘价 30HV VIX 持仓量PCR 参考运行范围 主要观点 本周策略 上周策略 铜期权 65240(-1.79%) 14.55% (+1.76%) 22.57(+1.40) 1.75(-0.08) CU2302 【60000，70000】 震荡偏多实际波动或回升 持有2月期权构建买入牛市价差组合（参考买入CU2302C66000，同时卖出 持有2月期权构建买入牛市价差组合（参考买入CU2302C66000，同时卖出 CU2302C68000） CU2302C68000） 铁矿石期权 855(+1.18%) 27.06% (-2.47%) 41.28(-1.29) 2.33(-0.07) i2305【700，900】 不宜追多波动率或抬升 持有前期买入勒式期权组合。（参考买入I2305C840同时买入I2305P800） 持有前期买入勒式期权组合。（参考买入I2305C840同时买入I2305P800） 橡胶期权 12895(+1.66%) 18.68% (+1.74%) 24.39(+0.32) 0.69(-0.01) RU2305 【12000，15000】 震荡波动率或抬升 暂且观望 暂且观望 注： 本期权周报以金属期权和特殊商品期权为主30HV:30天历史波动率(%) 波动率指数（VIX），由期权市场价格计算得出，反映市场对未来短期波动率的预期；持仓量PCR（Put-Call-Ratio），看跌期权持仓量和看涨期权持仓量的比值； 波动率价差（VIX-HV），波动率指数和1个月历史波动率的差值；本报告数据统计截止时间至2023年1月6日15:00。 风险提示：单腿卖出期权的投资策略潜在风险较大，当市场行情不利时，投资者需及时对冲或止损。 目录 01铜期权 02铁矿石期权 03橡胶期权 1 铜期权 T型报价 持仓量 成交量 涨跌幅(%) 收盘价 IV CU2302.SHF C执行价P IV 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 30 4 7.00 17238 48000 0.5624 2 0.00 7 157 2 0 6.88 16150 49000 0.5274 2 0.00 5 146 0 0 7.37 15150 50000 0.4930 2 0.00 2 68 0 0 7.93 14150 51000 0.4592 2 0.00 0 52 0 0 8.59 13150 52000 0.4259 2 0.00 1 71 0 0 9.36 12150 53000 0.3931 2 0.00 8 110 4 0 10.29 11150 54000 0.3852 4 100.00 117 1040 10 0 11.42 10150 55000 0.3514 4 100.00 143 926 18 0 12.82 9150 56000 0.3179 4 100.00 288 368 26 23 13.92 8100 57000 0.3160 10 400.00 511 840 39 25 18.04 7212 58000 0.2926 14 600.00 1166 1371 76 8 22.00 6244 59000 0.2649 18 80.00 2224 2186 108 30 26.63 5250 60000 0.2403 26 -27.78 3719 3570 207 243 30.01 4176 61000 0.2241 48 -53.85 2395 1402 905 169 37.30 3232 62000 0.2034 82 -66.67 4869 1621 622 124 45.66 2348 0.1074 63000 0.1859 154 -69.44 8097 2500 293 471 48.34 1516 0.1368 64000 0.1814 342 -62.50 5934 1392 533 3000 49.32 884 0.1494 65000 0.1818 698 -52.90 4591 1991 1241 5758 26.92 396 0.1426 66000 0.1743 1200 -45.50 626 492 1082 4038 21.62 180 0.1524 67000 0.1986 2002 -34.06 220 400 1266 2718 22.58 76 0.1608 68000 0.2268 2900 -26.58 35 153 1360 2264 33.33 32 0.1702 69000 0.2831 3912 -20.36 42 77 2092 2825 150.00 20 0.1905 70000 0.3193 4880 -17.23 4 30 856 598 400.00 10 0.2021 71000 0.3633 5876 -14.72 14 37 337 257 200.00 6 0.2172 72000 0.3346 6750 -14.45 1 31 272 194 100.00 4 0.2334 73000 0.4357 7850 -11.70 0 42 460 13 100.00 4 0.2587 74000 0.4758 8850 -10.52 0 3 166 6 0.00 2 0.2649 75000 0.5147 9850 -9.55 0 2 87 0 0.00 2 0.2877 76000 0.5526 10850 -8.75 0 0 34 0 0.00 2 0.3100 77000 0.5896 11850 -8.07 0 0 期权持仓量分布 CU2301.SHF 持仓量成交量涨跌幅(%)收盘价IVC执行价PIV收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量 20-3.23164600.9805490000.577920.001360 10-3.44154600.9207500000.540220.000240 10-3.66144600.8619510000.503120.000305 10-3.93134600.8039520000.466620.001252 70-4.23124600.7467530000.45964100.001294 90-4.58114600.6901540000.395220.0049703 280-5.00104600.6341550000.40186200.00932771 330-5.4994600.5786560000.36376200.00114946 320-6.1084600.5235570000.32616200.00447943 540-6.8774600.4686580000.307010400.003231175 1028-8.6764020.3640590000.274412500.004441796 3203-11.985290600000.2564221000.0016923557 20111-13.5543400.1727610000.230334240.0017872100 65523-18.773288620000.21487084.2147352551 781106-23.4323860.1489630000.208016451.8555094256 1079206-32.7415240.1513640000.186229816.4161052611 1425812-45.898300.1502650000.16885688.4056312298 13773752-62.423600.1468660000.1641108814.771240684 20084229-72.531500.1560670000.1809188022.40132579 20723829-78.72600.1662680000.2071279423.0839286 22501768-75.38320.1863690000.2956387424.1718122 35471199-51.85260.2176700000.2505471016.531357 822708-40.00120.226771000554210.66078 6453220.0060.2378720000.3212670011.78343 319238100.0040.25567300076148.93637 3552330.0020.26457400085406.88011 7861390.0020.29007500095406.1202 63410.0020.315076000105405.5100 600.0020.339577000115405.0000 看涨期权持仓量 ATM 看跌期权持仓量 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 6000061000620006300064000650006600067000680006900070000 截至2023/01/06，铜期货主力合约收于65240元/吨，较上周(66430元/吨)下跌1.79%；从T型报价来看，执行价66000看涨期权成交活跃，执行价70000看涨期权持仓集中度较高，执行价63000看跌期权成交活跃，执行价60000看跌期权持仓集中度较高，标的价格在60000-70000运行为主。 期价与持仓量PCR 期价与成交量PCR PCR_OI underlying_close 2.5 2 1.5 1 0.5 0 2022/8/112022/9/112022/10/112022/11/112022/12/11 70000 68000 66000 64000 62000 60000 58000 56000 54000 52000 50000 3.5 PCR_Volume underlying_close 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 2022/8/112022/9/112022/10/112022/11/112022/12/11 70000 68000 66000 64000 62000 60000 58000 56000 54000 52000 50000 持仓量PCR平台震荡，期铜震荡偏多 成交量PCR上冲回落，对应上周铜价下挫后反弹 波动率指数与期价 VIX underlying_close 45 40 35 30 25 20 15 2022/8/112022/9/112022/10/112022/11/112022/12/11 70000 45 20 vix-HvHV30VIX 40 15 35 30 10 25 5 20 15 0 10 -5 5 0 2022/8/11 -10 2022/9/11 2022/10/11 2022/11/11 2022/12/11 历史波动率与波动率指数 68000 66000 64000 62000 60000 58000 56000 54000 52000 50000 波动率指数低位运行，实际波动率维持低位运行 波动率价差扩大，关注实际波动率回升 次主力期权波动率微笑 主力期权波动率微笑 0 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0 1/6/20231/5/20231/4/2023 1/3/202312/30/202212/29/2022 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0 1/6/20231/5/20231/4/2023 隐波整体水平略有抬升，对于持有期权买方而言对冲部分时间价值损耗 1/3/2023 12/30/202212/29/2022