金属、特殊商品期权周报

金属、特殊商品期权周报 陈俊州（投资咨询号：Z0014862） 联系方式：020-888180172022年11月06号 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 本周主要观点 标的收盘价 30HV VIX 持仓量PCR 参考运行范围 主要观点 本周策略 上周策略 铜期权 64250(+2.26%) 17.85% (-2.08%) 28.60(+0.92) 1.50(+0.02) CU2212 【55000，70000】 偏多波动率适中 继续持有买入跨式期权组合 买入跨式期权组合 铁矿石期权 662.5(+6.08%) 35.63% (+8.78%) 40.08(-0.51) 0.83(+0.04) i2301【510，800】 震荡波动率适中 买入跨式组合获利平仓 买入跨式期权，动态调整以获取gamma收益为主 橡胶期权 12285(+3.80%) 19.57% (+2.38%) 25.91(+1.35) 0.40(+0.02) RU2301 【11000，15000】 震荡上行波动适中 买入勒式期权获利平仓，新仓买入牛市价差组合 买入勒式期权 注： 本期权周报以金属期权和特殊商品期权为主30HV:30天历史波动率(%) 波动率指数（VIX），由期权市场价格计算得出，反映市场对未来短期波动率的预期；持仓量PCR（Put-Call-Ratio），看跌期权持仓量和看涨期权持仓量的比值； 波动率价差（VIX-HV），波动率指数和1个月历史波动率的差值； 本报告数据统计截止时间至2022年11月04日15:00。 风险提示：单腿卖出期权的投资策略潜在风险较大，当市场行情不利时，投资者需及时对冲或止损。 目录 01铜期权 02铁矿石期权 03橡胶期权 1 铜期权 期权持仓量分布 T型报价 持仓量 成交量 涨跌幅(%) 收盘价 IV CU2212.SHF C执行价P IV 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 1 0 1.04 15560 48000 0.4443 4 100.00 680 3169 8 0 1.11 14560 49000 0.4457 8 300.00 21 385 0 0 1.19 13560 50000 0.4500 16 700.00 170 883 0 0 1.29 12560 51000 0.4117 14 600.00 200 1113 4 0 1.40 11560 52000 0.3873 16 700.00 406 1059 7 0 1.54 10560 53000 0.3760 24 1100.00 897 1355 48 0 1.68 9560 54000 0.3518 28 600.00 1380 2249 57 0 1.86 8564 55000 0.3292 34 183.33 5731 5349 82 9 7.22 7960 56000 0.3115 46 64.29 1672 1276 67 20 8.76 7024 57000 0.2948 64 3.23 1303 1417 70 23 9.24 6028 58000 0.2793 92 -24.59 2105 1530 130 40 9.78 5072 59000 0.2614 128 -42.34 2672 2126 365 64 8.99 4120 60000 0.2483 194 -49.21 6601 3093 737 117 16.12 3500 0.1707 61000 0.2342 290 -52.77 2900 1604 873 330 11.90 2614 0.1659 62000 0.2229 446 -52.35 3128 1107 1882 1067 11.28 1954 0.1876 63000 0.2160 700 -48.38 3342 1467 2137 1999 3.29 1318 0.1843 64000 0.2099 1062 -43.39 829 561 2045 3558 -5.35 850 0.1859 65000 0.2163 1620 -35.15 272 785 1537 2360 -13.40 530 0.1900 66000 0.2381 2376 -25.98 96 170 1904 2675 -23.38 308 0.1920 67000 0.2410 3114 -22.15 79 91 1237 2224 -19.69 204 0.2049 68000 0.3102 4214 -13.11 51 44 850 1177 -16.67 130 0.2144 69000 0.2943 4962 -13.73 16 26 1978 3351 -6.52 86 0.2251 70000 0.3691 6094 -8.88 13 15 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 看涨期权持仓量ATM看跌期权持仓量 5900060000610006200063000640006500066000670006800069000 截至2022/11/04，铜期货主力合约收于64250元/吨，较上周(62830元/吨)上涨2.26%；从T型报价来看，执行价70000看涨期权成交活跃，执行价70000看涨期权持仓集中度较高，执行价60000看跌期权成交活跃，执行价55000看跌期权持仓集中度较高，标的价格在55000-70000运行为主。 期价与持仓量PCR 期价与成交量PCR 2.5 2 1.5 75000 PCR_OI underlying_close 70000 65000 3.5 3 2.5 2 75000 PCR_Volume underlying_close 70000 65000 160000 1.5 60000 0.5 55000 1 0.5 55000 0 2022/6/92022/7/92022/8/92022/9/92022/10/9 50000 0 2022/6/92022/7/92022/8/92022/9/92022/10/9 50000 持仓量PCR高位震荡，铜价偏多运行 成交量PCR震荡回落，短期看涨期权交易需求占比继续抬升 波动率指数与期价 历史波动率与波动率指数 VIX underlying_close 50 45 40 35 30 25 20 15 2022/6/92022/7/92022/8/92022/9/92022/10/9 75000 70000 65000 60000 55000 50000 50 vix-Hv HV30 VIX 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2022/6/92022/7/92022/8/92022/9/92022/10/9 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 波动率指数小幅回升，实际波动有望攀升 关注波动变化，隐波抬升 主力期权波动率微笑 0.35 0.3 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0 次主力期权波动率微笑 0.35 0.3 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0 11/4/202211/3/202211/2/2022 11/1/202210/31/202210/28/2022 11/4/202211/3/202211/2/2022 11/1/202210/31/202210/28/2022 波动率微笑回归常态，看涨期权隐含波动率逐步抬升，看涨情绪升温 策略上，继续持有买入跨式期权组合 2 铁矿石期权 9 期权持仓量分布 T型报价 持仓量 成交量 涨跌幅(%) 收盘价 IV I2301.DCE C执行价P IV 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 7 0 13.19 138.2 510 0.4564 0.8 14.29 16158 32882 2 0 14.13 128.4 520 0.4444 1 -9.09 4630 2833 21 1 25.61 129.5 530 0.4357 1.3 -23.53 2623 2178 129 28 33.12 125 0.3200 540 0.4228 1.6 -36.00 10522 22441 116 1 33.06 113.1 550 0.4158 2.1 -41.67 13965 8848 36 1 35.60 103.6 560 0.4112 2.8 -44.00 3506 2011 69 1 41.64 96.6 0.3398 570 0.3979 3.4 -50.00 3862 2233 156 1 43.80 87 0.3229 580 0.3918 4.4 -51.11 3626 1900 535 96 40.98 75 0.1706 590 0.3825 5.5 -52.99 3034 3111 1399 431 46.55 68 0.2868 600 0.3785 7.1 -52.35 25185 25875 1068 356 50.87 60.5 0.3080 610 0.3700 8.8 -52.94 2409 3200 1221 690 50.58 51.8 0.2930 620 0.3592 10.7 -53.48 3648 2529 2120 1150 54.61 45.3 0.3074 630 0.3549 13.4 -51.80 2483 2794 2952 1460 55.06 38.3 0.3037 640 0.3577 17.1 -48.49 2421 2733 6812 7659 57.49 32.6 0.3092 650 0.3464 20.3 -48.21 6377 9457 4675 3439 55.81 26.8 0.3048 660 0.3426 24.6 -46.17 1557 1474 16353 9463 56.03 22 0.3050 670 0.3442 29.9 -43.16 3159 4617 3097 2926 56.52 18 0.3072 680 0.3348 34.9 -41.83 728 3007 4146 3707 53.76 14.3 0.3054 690 0.3649 43.5 -35.84 185 3548 15214 18524 52.00 11.4 0.3067 700 0.3632 50.1 -33.99 542 11259 2674 5571 61.02 9.5 0.3159 710 0.3591 57 -32.46 42 803 13344 8281 61.70 7.6 0.3191 720 0.3683 65.2 -29.97 48 4165 2548 3280 62.16 6 0.3214 730 0.5908 88 -13.81 9 538 13136 5775 67.86 4.7 0.3235 740 0.3604 81 -27.22 5 975 16141 11251 90.91 4.2 0.3387 750 0.7001 110.6 -8.29 10 840 3736 3139 100.00 3.4 0.3435 760 0.6685 116 -10.84 2 271 2781 1978 123.08 2.9 0.3528 770 0.6694 123.9 -11.31 0 313 5781 2458 166.67 2.4 0.3590 780 0.6929 133.4 -10.71 0 323 3479 1596 200.00 2.1 0.3693 790 0.7183 143.1 -10.11 0 399 27138 13570 240.00 1.7 0.3731 800 0.6962 150 -11.