棉纱周报：产业链强预期弱现实博弈继续，关注全面放开后终端消费情况

棉纱周报|2023-01-08 棉纱周报2023-01-08 作者：棉花研究中心 联系电话：18699322965邮箱panj@hrrdqh.com从业资格号:F03087833 产业链强预期弱现实博弈继续，关注全面放开后终端消费情况 摘要： 宏观方面，美国ADP研究院公布的报告显示，美国12月ADP就业人数增加23.5万人，远超普遍预期的15万人以及前值12.7万人，“小非农”就业人口增幅远超市场预期， 显示劳动力市场依然强韧，强化美联储紧缩预期。国内方面，中国2022年12月财新制造业PMI为49，略低于11月的49.4，为制造业连续第五个月处于收缩区间，但收缩速度有所放缓，企业普遍预期产量会随疫情好转和市况改善而增加。疫情方面，元旦假期全国多个景区迎客流高峰，疫情对经济影响持续减弱，市场心态在观望中修复。 上周国内文华商品指数收盘报189.26，周内跌2.85，美元指数周五报收103.88，周内涨0.37，WTI原油期货周五报收73.73美元/桶，较上周跌6.71美元/桶。商品方面，郑棉、郑纱期价延续震荡运行，CCI3128B市场报价15103元/吨，较上周涨53,；C32S纱线现货价格指数22500元/吨，较上周持平。替代品方面，人棉纱价格16430元/吨，较周 初持平，涤纱价格11200元/吨，较周初持平。 本周坯布市场成交继续走弱，织厂节前工作工作重心从坯布销售转移至回笼资金。目前多地染厂已经放假，仅少量仍在生产，部分织厂也已放假，织厂开机较上周小幅下调。织厂对年后行情依旧比较谨慎，原料备货方面较上周变化不大。棉纱市场成交继续走弱，纱厂交付前期订单或者生产库存为主，纺企棉纱库存有所增加，棉纱市场报价较上周变化不大，棉花价格有所上涨，纺企即期利润较上周收窄。替代品方面，周内人棉纱、涤纱价格较上周持平，库存略有下降，走货氛围不及前期。进口纱以散单成交去库为主，下游织厂备货意愿不高，周内进口纱到港量变化不大，根据TTEB数据显示进口纱港口库存维持在4.9万吨附近，整体处于偏低水平。 整体来看，元旦假期全国多个景区迎客流高峰，疫情对经济影响持续减弱，市场心态 逐步修复。基本面方面，临近春节下游企业放假逐渐增加，生产进入收尾阶段，周内棉纱、坯布市场成交环比走弱，织厂节前工作重心从坯布销售转移至回笼资金，纱厂生产前期订单或生产库存为主，周内成品库存继续分化，全棉坯布库存33.7天（-0.4）较上周小幅下 降，纺企棉纱库存8.4天（+0.6）整体处于偏低位置。利润方面，周内棉纱价格持稳为主， 棉花价格小幅上涨，纺企即期利润较上周收窄，多数纱厂计划年后视情况调整价格。目前纺企棉纱库存处于低位对纱价有一定支撑，产业链上游看涨氛围较浓，下游消费暂无好转迹象，短期强预期与弱现实博弈延续，预计纱价大概率维持震荡走势。 1/13 ■【纺织主要原料走势】 表一：本周郑州商品交易所棉纱主力合约报价单位：元/吨 日期 合约 最高价 最低价 收盘价 成交量 持仓量 1月3日 CY2305 21845 21350 21750 1783 2766 1月6日 CY2305 22135 21920 22105 5301 4016 涨跌 CY2305 290 570 355 3518 1250 注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手。 产品 CCI3128B CF2301 PF03 1.4D直纺涤短 1.2D 黏胶短纤 1月3日 15050 14360 7260 7185 12850 1月6日 15103 14360 6968 7060 12900 涨跌 53 0 -292 -125 50 数据来源:棉花信息网、TTEB 图一：CCI3128B价格指数，元/吨 数据来源：中国棉花信息网 图二：1.4D涤短价格，元/吨 数据来源：TTEB 图三：粘胶短纤价格，元/吨 数据来源：TTEB 本周五CY2305合约收盘价格为22105元/吨，较周初涨355；持仓量4016手周内涨1250手。表二：本周纺织原料指数 2/13 本周五CCI3128B指数15103元/吨，较周初增加53元/吨；郑棉CF2305周五收盘价14360元/吨，较周初持平；PF周五收盘价6968，半光1.4D主流在7000-7500元/吨，1.2D粘短12900元/吨，较周初涨50元/吨。 ■【纱线价格及运行情况】 表三：本周国内纱线价格 产品 CYOEC10S CYC32 CYJC40S 国内其他纱线品种价格 纯涤纱 T32S 涤棉纱TC65/3545S 人棉纱 CYR30S 1月3日 16200 22500 25000 11300 15700 16430 1月6日 16200 22500 25000 11300 15700 16430 涨跌 0 0 0 0 0 0 图四：国内纱线价格指数：单位：元/吨 数据来源：TTEB 近期下游备货行情氛围略有走淡，周内纱价上涨幅度放缓，价格较上周持平。 图四：纺企棉花库存（原料）；天 数据来源：TTEB 图五：纺企棉纱库存（成品）；天 数据来源：TTEB 图六：纯棉纱厂负荷；% 数据来源：TTEB 周内下游企业备货氛围减弱，纺企棉纱库存小幅增加，员工康复后开机较上周上调。具体来看，本周纺企棉纱库存 8.4天（+0.6），纺企棉花库存18.6（+1.6）天，纯棉纱厂负荷41.5%（+10.5）。 图八：人棉纱成品库存；天 数据来源：TTEB 图九：人棉纱负荷；% 数据来源：TTEB 图十：纯涤纱成品库存；天 数据来源：TTEB 图十一：纯涤纱负荷；% 数据来源：TTEB 替代品市场交投氛围不及纯棉纱市场，人棉纱、涤纱库存有所减少但仍处于偏高位置，企业开机均有回落。具体来看人棉纱成品库存24.5天（-2），人棉纱负荷35%（-2）；纯涤纱成品库存14.3天（0），纯涤纱负荷24%（0）。 ■【国外纱线价格及运行情况】 图十二：国外纱线现货价；元/吨 数据来源：TTEB 图十三：国外纱线外盘价格；美元/公斤 数据来源：TTEB 当前织厂虽已陆续放假，产业链上游开工继续、棉花期现商大量接货，国内纱厂加紧赶工交货，整体看涨氛围较为浓厚。价格方面：广东佛山市场纯棉赛络纺报价暂稳，贸易商国产赛络纺C10S喷气可漂较好品质带票价22000元/吨附近，贸易商国产赛络纺C10S喷气可漂较好品质带票价22000元/吨附近；山东市场进口机织纱需求继续走淡，贸易商越南C21S机织可漂略低品质含税价22000元/吨附近；江浙市场贸易商进口乌兹别克C32S喷气可漂品质含税价23000-23300元/吨；广东佛山市场进口赛络纺报价暂稳，贸易商巴斯斯坦一线SiroC10S包漂白品质含税价22500元/吨。 本周进口纱外盘价格表现分化，美棉节后震荡反复，印度棉持续回升。纱价方面，越南整体波动不大，越南纱厂好品质C40S针织可漂报价3.45美元/千克，折合人民币27400元/吨附近，2月船期，即期信用证。印度棉纱偏弱运行，实际成交重心仍旧向下，贸易商OEC12S机织可漂报价2.19美元/千克，折合人民币18100元/吨，2月船期，30天信用证。巴基斯坦赛络纺本周纱价持稳，贸易商二线赛络纺C10S报价470美元/件，折合人民币21100元/吨，2月船期，90天信用证。 图十四：国外纱线开机率；% 数据来源：TTEB 图十五：进口纱港口库存；天 图十六：进口纱下游负荷；% 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 国外纱线开机率：越南纱厂开机率41%；印度纱厂开机率57%；巴基斯坦纱厂开机率40%。 周内外盘价格表现略显分化，印度地区偏弱，越南巴基斯坦波动不大，汇率震荡走弱，进口棉纱仍以散单成交出库为主，下游织厂备货意愿不高，本周进口纱到港量不多，根据TTEB数据评估目前进口纱社会库存在4.9万吨附近。 ■【坯布价格及库存情况】 表四：本周国内坯布价格指数；单位元/米 产品 CGOE10牛仔布 CGC32S全棉坯布 CGJC40 全棉精梳 CGR30人棉坯布 CGT/C45涤棉坯布 1月3日 8.86 7.03 7.15 3.85 4.12 1月6日 8.86 7.03 7.15 3.85 4.12 涨跌 0 0 0 0 0 图十七：织厂棉纱库存；单位：天 数据来源：棉纺织信息网 图十八：全棉坯布库存；单位：天 数据来源：棉纺织信息网 图十九：全棉坯布负荷指数：单位：% 数据来源：棉纺织信息网 全棉坯布整体行情持续疲弱，目前多地染厂已经放假，仅少量仍在生产，织厂库存平稳为主，变动不大。织厂开机率近期平稳为主，预计1月10日前后将有织厂织厂继续放假，届时开机率将持续下降。具体来看，织 厂棉纱库存13.6天（-0.4）；全棉坯布库存33.7天（-0.4），国内全棉坯布负荷维持在31.6%（-1.5）附近。 ■各地区织厂开机情况 图二十：高阳织厂开机(河北市场) 图二十一：潍坊织厂开机（山东市场） 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 图二十二：南通织厂开机(江苏市场)图二十三：兰溪织厂开机（浙江市场） 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 图二十四：张槎织厂开机(广东市场) 数据来源：TTEB 目前多地染厂已经放假，仅少量仍在生产，兰溪织厂开机恢复较快较上周明显上调，其余各地织厂开机下滑为主。具体来看，河北高阳地区织厂开机率22%（-8），山东潍坊地区织厂开机率20%（-10），江苏南通地区织厂开机率15% （-5），浙江兰溪地区开机率50%（+40），广东张槎地区织厂开机率25%（-5）。 图二十五：轻纺城成交数据；万米 数据来源：TTEB 轻纺城总成交量（周均，万米） 轻纺城棉布成交量 （周均，万米） 轻纺城化纤布成交量（周均，万米） 上周成交量 367 15 285 本周成交量 389 20 294 增减 22 5 9 根据中国轻纺城市场成交量统计，本周轻纺城坯布日均成交量389万米，较上周增加22万米；其中化纤布日均 成交294万米，较上周增加9万米；全棉布周均成20万米，较上周增加5万米。 ■【国内棉纱即期利润分析】 截至1月6日,国内CYC32价格22500元/吨，CCI3128B价格15103 元/吨，加工费用取5500元/吨，计算棉纱CYC32理论价格22113元/吨。即期利润387元，较上周变化小幅减少。 图二十六：国内棉纱利润：单位：元/吨 数据来源：棉纺织信息网 ■【价差结构与套利分析】 截至1月6日,国内CYC32价格 22500元/吨，印度喷气C32S价格 23020元/吨，价差-520，越南喷气C32S价格23700元/吨,价差-1200，暂无套利机会。 图二十七：国内外棉纱价差图：单位：元/吨 数据来源：棉纺织信息网 ■【仓单】 截至1月6日,郑纱仓单0张，有 效预报36张；仓单及有效预报总量 共720吨。 图二十八：近三年棉纱仓单；单位：张（1张=20吨） 数据来源：ZCE ■【技术分析】 上周棉纱CY2305盘面最高价22135 元/吨，最低价21350元/吨，周五收 盘价22105元/吨，周内+355，持仓4016，周内+1250手。从周氏超赢技术面来看，CK指标给出红色看涨信号，F2指标红色，ZJLL指标处于0轴附近，综合来看指标偏多。 注：CK（彩K）其中K线颜色有三种，红色代表上涨，绿色代表下跌，白色代表观望。F2指标：在0轴上 ⽅代表多头趋势，在0轴下⽅代表 空头趋势。ZJLL1指标:0轴上方做多，反之则空。 图二十九：棉纱CY2305合约 技术来源：周氏超赢数据来源：博易大师 ■【操作建议】 近期CY2305合约运行区间21000-23000元/吨，建议纱厂继续去库为主，择机补些原料库存；坯布厂则等纱价调整盘面建立少量虚拟库存，投资者考虑回落至支撑位做多为宜。（仅供参考) 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途