电子行业周报：美股半导体集体反弹，芯片需求有望逐渐走出底部迎来复苏

证美股半导体集体反弹，芯片需求有望逐渐走出 券底部迎来复苏 研 究——电子行业周报（2023.01.02-2023.01.06） 报 告增持（维持）核心观点 市场行情回顾 行业:电子 本周（01.02-01.06），A股申万电子指数上涨2.16%，板块整体跑输沪 日期: 2023年01月09日 深300指数0.66pct、跑输创业板综指1.39pct。在申万33个子行业 中，电子排名第23位。本周申万电子二级行业中，光学光电子板块上涨4.93%，涨幅最大；涨幅最小的是消费电子板块，上涨0.09%。本 分析师:陈宇哲 Tel:021-53686143 E-mail:chenyuzhe@shzq.comSAC编号:S0870521100002 分析师:席钎耀 Tel:021-53686153 E-mail:xiqianyao@shzq.comSAC编号:S0870522070001 联系人:马永正 Tel:021-53686147 E-mail:mayongzheng@shzq.comSAC编号:S0870121100023 行联系人:潘恒 业Tel:021-53686248 周 报E-mail:panheng@shzq.com SAC编号:S0870122070021 最近一年行业指数与沪深300比较 电子沪深300 % 01/2203/2206/2208/2210/2201/23 1 -4% -9% -14% -19% -24% -29% -34% -39% 周涨幅前十的公司分别是艾比森（25.89%）、金溢科技（22.44%）、振邦智能（18.08%）、宇顺电子（17.83%）、同兴达（17.31%）、京泉华（14.99%）、唯特偶（14.88%）、奥比中光（14.85%）、英力股份 （14.42%）、路维光电（14.25%），涨幅后十的公司分别是立讯精密 （-9.13%）、万润科技（-8.13%）、维信诺（-6.78%）、长川科技（-5.94%）、华峰测控（-5.48%）、思瑞浦（-5.24%）、宏微科技（- 4.71%）、东山精密（-4.65%）、拓荆科技（-4.03%）、佳禾智能（- 3.99%）。 一周新闻回顾 行业新闻：1）2023年美国消费电子展在拉斯维加斯开幕；2）中国版Chiplet标准发布或重塑全球半导体产业链；3）“台版芯片法”订适用门槛半年内完成；4）未来七年台湾半导体研发费25％可抵税；5）2022年美国专利申请量排名：三星首次超越IBM居首，台积电、华为、京东方位列前十；6）美国芯片法案已推动2000亿美元民间投 资，共涉及32座晶圆厂；7）美股半导体板块集体反弹；8）韩国计划对芯片和科技投资进行最高达35%的税收减免；9）印度拟将预算提高至2000亿卢比，以鼓励MacBook和iPad等IT硬件制造；10）中汽协预估2022年汽车销量2675.7万辆；新能源车销量900万辆。 公司新闻：1）传苹果砍单MacBook等三大产品线，立讯精密回应；2）高通正式发布骁龙卫星通信，与铱星通信公司合作；3）英伟达和富士康宣布在DRIVEOrin平台合作自动驾驶项目；4）恒生电子实际控制人将由马云变更为无实际控制人；5）京泉华2022年度净利润预增527%-678%；6）上海合晶拟科创板IPO：募资15.64亿元投建半导体硅外延片等项目。 投资建议 我们认为，2023年电子行业有望迎来反弹复苏行情，但行业整体的结构性机会仍然大于板块性机会，需要持续聚焦细分赛道，精选优质个股。我们提出了2023年电子行业投资的两个关键词组：新安全新制造、待复苏谋创新。由此对应的两个投资方向为：以安全可控为主的中国高端制造及以受益需求复苏和科技创新为主的芯片设计产业链，并分别衍生出六大细分赛道：半导体制造国产替代、半导体先进封装制造、航空大飞机高端制造（对应新安全新制造），BMS、IGBT+SiC、VR/AR+IOT（对应待复苏谋创新）。 我们看好“新安全新制造”带来的半导体设备、材料与零部件板块投资机 会，推荐国内半导体设备与零部件国产替代的平台型新星万业企业， 受益于chiplet先进封装的半导体测试探针供应商和林微纳，建议关注 相关报告： 《2022年电子行业中期策略：坚定自立自强+碳中和+元宇宙，静待反弹行情，把握结构性机会》 ——2022年06月04日 《电子行业动态跟踪：Meta将推出首款手表产品，智能手表产业有望加速成长》 ——2022年01月19日 半导体设备零部件龙头公司富创精密，同时我们看好受益于C919国产大飞机实现规模量产交付的核心供应商，建议关注振华科技、烽火电子、景嘉微。“待复苏谋创新”中我们看好BMS产品力领先的赛微微电，建议关注MCU+BMS优势突出的中颖电子、电源管理芯片龙头同时在BMS产品布局的必易微；建议关注新能源车产业链投资机会，推荐IDM模式车规功率龙头闻泰科技和IGBT龙头时代电气、模拟IC重点关注有较强产品升维能力的个股，建议关注磁传感器龙头灿瑞科技、模拟开关龙头帝奥微，IOT芯片建议关注中科蓝讯和恒玄科技。 风险提示 中美贸易摩擦、下游终端需求不及预期风险、国产替代不及预期 目录 1本周核心观点3 2市场回顾3 2.1板块表现3 2.2板块表现4 3行业新闻5 4公司动态7 5公司公告10 6风险提示11 图 图1:A股申万一级行业涨跌幅情况（01.02-01.06）3 图2:申万电子二级行业一周涨跌幅情况（01.02-01.06）4 表 表1:电子板块（申万）个股本周涨跌幅前10名（0102- 01.06）..........................................................................4 表2:A股公司要闻核心要点（12.27-01.06）10 1本周核心观点 我们认为，2023年电子行业有望迎来反弹复苏行情，但行业整体的结构性机会仍然大于板块性机会，需要持续聚焦细分赛道，精选优质个股。我们提出了2023年电子行业投资的两个关键词组：新安全新制造、待复苏谋创新。由此对应的两个投资方向为：以安全可控为主的中国高端制造及以受益需求复苏和科技创新为主的芯片设计产业链，并分别衍生出六大细分赛道：半导体制造国产替代、半导体先进封装制造、航空大飞机高端制造（对应新安全新制造），BMS、IGBT+SiC、VR/AR+IOT（对应待复苏谋创新）。 我们看好“新安全新制造”带来的半导体设备、材料与零部件板块投资机会，推荐国内半导体设备与零部件国产替代的平台型新星万业企业，受益于chiplet先进封装的半导体测试探针供应商和林微纳，建议关注半导体设备零部件龙头公司富创精密，同时我们看好受益于C919国产大飞机实现规模量产交付的核心供应商，建议关注振华科技、烽火电子、景嘉微。“待复苏谋创新”中我们看好BMS产品力领先的赛微微电，建议关注MCU+BMS优势突出的中颖电子、电源管理芯片龙头同时在BMS产品布局的必易微；建议关注新能源车产业链投资机会，推荐IDM模式车规功率龙头闻泰科技和IGBT龙头时代电气、模拟IC重点关注有较强产品升维能力的个股，建议关注磁传感器龙头灿瑞科技、模拟开关龙头帝奥微，IOT芯片建议关注中科蓝讯和恒玄科技。 2市场回顾 2.1板块表现 本周（01.02-01.06），A股申万电子指数上涨2.16%，板块整体跑输沪深300指数0.66pct、跑输创业板综指1.39pct。在申万33个子行业中，电子排名第23位。 图1:A股申万一级行业涨跌幅情况（01.02-01.06） 资料来源：Wind，上海证券研究所 本周申万电子二级行业中，光学光电子板块上涨4.93%，涨幅最大；涨幅最小的是消费电子板块，上涨0.09%。 图2:申万电子二级行业一周涨跌幅情况（01.02-01.06） 资料来源：Wind，上海证券研究所 2.2板块表现 本周涨幅前十的公司分别是艾比森（25.89%）、金溢科技 （22.44%）、振邦智能（18.08%）、宇顺电子（17.83%）、同兴达 （17.31%）、京泉华（14.99%）、唯特偶（14.88%）、奥比中光 （14.85%）、英力股份（14.42%）、路维光电（14.25%），涨幅后十的公司分别是立讯精密（-9.13%）、万润科技（-8.13%）、维信诺（-6.78%）、长川科技（-5.94%）、华峰测控（-5.48%）、思瑞浦（-5.24%）、宏微科技（-4.71%）、东山精密（-4.65%）、拓荆科技（-4.03%）、佳禾智能（-3.99%）。 表1:电子板块（申万）个股本周涨跌幅前10名（0102-01.06） 证券代码 周涨幅前10股票简称 名 周涨幅(%) 证券代码 周跌幅前10股票简称 名 周涨幅(%) 300389.SZ 艾比森 25.89% 300793.SZ 佳禾智能 -3.99% 002869.SZ 金溢科技 22.44% 688072.SH 拓荆科技 -4.03% 003028.SZ 振邦智能 18.08% 002384.SZ 东山精密 -4.65% 002289.SZ 宇顺电子 17.83% 688711.SH 宏微科技 -4.71% 002845.SZ 同兴达 17.31% 688536.SH 思瑞浦 -5.24% 002885.SZ 京泉华 14.99% 688200.SH 华峰测控 -5.48% 301319.SZ 唯特偶 14.88% 300604.SZ 长川科技 -5.94% 688322.SH 奥比中光 14.85% 002387.SZ 维信诺 -6.78% 300956.SZ 英力股份 14.42% 002654.SZ 万润科技 -8.13% 688401.SH 路维光电 14.25% 002475.SZ 立讯精密 -9.13% 资料来源：Wind，上海证券研究所 3行业新闻 2023年美国消费电子展在拉斯维加斯开幕 2023年美国消费电子展(CES)1月5日在内华达州拉斯维加斯 开幕。展会聚集来自170多个国家和地区的三千多家参展商汇聚于此，在为期4天的2023年CES平台上展示消费电子领域尖端科技、发布最新产品。与2022年相比，今年展厅覆盖面积增加70%左右。2023年CES参展商既有亚马逊、高通、AMD、联想、TCL、海信、三星、LG、微软、松下等大品牌，也有很多科技初创企业。其中，约42%参展者是首次出现在CES，323家参展商来自世界500强公司。参展商涉及元宇宙、数字健康、食品科技、5G、人工智能和沉浸式娱乐等诸多技术领域，将揭晓其创新成果和发展趋势。（数据来源：中国新闻网） 中国版Chiplet标准发布或重塑全球半导体产业链 日前，由中国集成电路领域相关企业和专家共同主导制定的 《小芯片接口总线技术要求》团体标准，正式通过工信部中国电子工业标准化技术协会的审定并发布。据悉，该技术标准对中国集成电路产业延续“摩尔定律”，突破先进制程工艺限制具有重要意义。（数据来源：Sina财经头条） “台版芯片法”订适用门槛半年内完成 “台版芯片法”三读通过，台湾“经济部”1月7日表示，将会同“财政部”在六个月内完成子法，外界尤其关注适用门槛订定，据悉，“经济部”会仍待讨论，须在协助产业与租税平衡间取得共识，将有一番拔河。“经济部”表示，针对适用要件的规模及名词定义，将参考海内外产业发展状况、主要上市柜公司研发经费及产业研发密度，并搜集产业界意见及听取产官学研专家意见来订定，并因应产业发展趋势及时滚动修正。对“财政部”而言，关注重点在会否减税减过头，尤其国际反避税趋势方兴未艾，全球最低税负制箭在弦上，台湾也不能自外于国际，除产创条例母法已订有效税率门槛，在研发费用、研发密度（指研发经费占营业收入）门槛的讨论也至关重要。（数据来源：集微网） 未来七年台湾半导体研发费25％可抵税 因应未来半导体产业的布局竞争，政府以实质的政策，鼓励企业在台湾地区进行先进研发