公用事业ESG双周报：华泰证券资管落地全国首单蓝色ABS，发行规模达9.47亿元

中国ESG实践概况：披露ESG相关报告企业比例逐步上升，ESG概念基金规模快速提升。根据中央结算公司发布的《中国ESG实践白皮书》，披露ESG相关报告的企业比例从2018年的16%提升至2021年的19%。2021年，资产规模超2000亿元的债券发行人ESG相关报告披露比例超50%，市值规模超1000亿元的上市公司ESG相关报告披露比例超90%。从披露内容来看，环境绩效和社会责任相关议题披露率有所提升，公司治理相关议题的披露丰富度持续改善。从ESG概念基金规模和数量来看，截至2021年末，公募ESG概念基金产品数量共计160余只，规模近4000亿元，2021年新发公募ESG概念基金68只，是2020年发行数量的4倍，ESG概念基金规模保持快速上升。 ESG行业发展动态：华泰证券资管落地全国首单蓝色ABS，发行规模达9.47亿元。该项目底层资产为原始权益人中交三航局海上风电项目的应收账款，涉及项目属于清洁能源类项目，基础资产现金流全部来源于绿色产业领域的收入。该期绿色资产支持专项计划基础资产涉及项目均为利用海洋风能的发电项目，对于降低碳排放，减缓气候变化等方面具有积极的推动作用。同时，该期项目成为“全国首单蓝色资产支持债券”，对于发展蓝色海洋经济、构建绿色金融体系具有创新意义和示范效应。 ESG企业发展动态：MSCI上调海尔智家ESG评级至BBB级，国内同行业最高。 评级上调是对海尔智家ESG实践的高度认可，展示了其在绿色发展、社会责任、公司治理等方面的实践，已经发挥着引领示范作用。具体来看，在绿色发展方面，海尔智家已形成“绿色设计、绿色制造、绿色营销、绿色回收、绿色处置、绿色采购”的6-Green战略。在社会责任方面，海尔智家在全球开展救助、公益事业。在公司治理方面，海尔智家建立了自上而下的ESG管治架构，2022年，海尔智家女性董事占比22%，高于联交所统计的行业平均17.8%，独立董事占比由2021年的36%提升到44%。海尔智家一系列的成果，也获得了资本市场的青睐，近日海尔智家已被同时纳入恒生指数三大ESG指数，包括恒指ESG增强指数、恒指ESG增强精选指数及恒生国指ESG增强指数。 ESG海外政策动态：难以实现欧盟碳汇目标,芬兰或面临巨额罚款。芬兰自然资源研究所的发现，由于泥炭地干燥和森林砍伐加剧，芬兰二氧化碳吸收量减少了一半以上，商品林已转变为净排放源，芬兰未能实现欧盟的碳汇目标，或被处以高达70亿欧元（约合人民币519亿元）的罚款，最终支付的金额将取决于从欧盟购买的碳汇单价。除了面临经济损失，芬兰于2035年实现碳中和的计划也更加遥不可及。 风险提示：ESG行业发展不及预期；政策发展不及预期；气候变化风险 1.中国ESG实践概况 披露ESG相关报告的企业比例逐年上升，债券发行人披露及时性仍需提升。从ESG报告披露率来看，披露ESG相关报告的企业比例从2018年的16%上升至2021年的19%，披露意愿有所提高，其中上市公司披露比例高于债券发行人。从ESG报告披露时间来看，企业披露当年ESG相关报告的时间主要集中在次年1月至4月，2021年，上市公司和债券发行人的这一比例分别为95%和69%，债券发行人披露的及时性有待进一步提升。 图1：2018-2021年企业ESG披露情况 图2：2018-2021年企业ESG报告披露时间分布 大型企业的ESG相关报告披露比例相对较高。2021年，资产规模超2000亿元的债券发行人ESG相关报告披露比例超50%，较2018年提升明显。市值规模超1000亿元的上市公司ESG相关报告披露比例处于较高水平，2021年披露比例超90%，而市值规模100亿元以下的上市公司ESG报告披露比例不足30%。 图3：不同资产规模债券发行人ESG相关报告披露比例 图4：不同市值上市公司ESG相关报告披露情况 环境绩效和社会责任相关议题披露率有所提升，公司治理相关议题的披露丰富度持续改善。环境绩效方面，绿色战略与规划、绿色主营、水资源利用和碳排放议题的披露率较2018年有所提升，2021年上述议题的披露率在10%以上，能源利用、污染防治相关议题的披露率相对较低。社会责任方面披露率较2018年均有所提升，披露率基本在15%左右。公司治理相关议题的披露率相对较高，并且近年来披露的丰富度持续提升，单个议题中披露的指标个数持续增加。 图5：部分环境绩效相关议题披露情况 图6：部分社会责任相关议题披露情况 环境绩效方面，样本企业环境管理能力、节能减排及污染防治表现提升较为明显。 2018年至2021年，企业综合能耗以及废水、废气排放等污染防治代表性指标逐年下降。在全部8660家样本企业中，设置碳排放目标和措施的企业数量从847家增加到1375家，表明中国企业积极响应政策要求，对低碳转型的重视程度日益提升。 图7：单位产品综合能耗中位数（单位：吨标准煤/吨） 图8：设定碳排放目标和措施的企业数（单位：个） 社会责任方面，企业利益相关方的权益维护不断增强。2018年至2021年，开展工会活动、客户满意度调查、供应商社会责任评估、社区投资与建设方面工作的企业占比持续提升。伴随中国债券市场刚性兑付的打破，债券投资者保护条款的设置情况成为观察中国企业投资者保护的重要指标。近年来，中国的投资者保护条款类型不断丰富，其中，交叉违约条款以及事先约束或承诺条款是最主要的条款类型，2021年设置比例分别为21.70%与23.30%。 图9：债券募集说明书中投资人保护条款设置占比情况 公司治理方面，治理机制更加完善，信息披露质量提升。债券发行人方面，设置独立审计委员会和薪酬委员会的企业比例不断提升，年报由外部审计机构出具“无保留意见”以及按时披露定期报告的企业比例总体有所上升。上市公司方面，企业普遍均已设置“三会”议事机制，“三会”人员的稳定性和人员素质持续改善。 图10：债券发行人设置独立委员会的比例 图11：企业信息披露的可靠性与完备性 ESG理念逐渐得到中国金融机构认可。截至2021年末，共有83家中国境内机构签署加入联合国负责任投资原则，其中，资产所有者4家、投资管理人62家、服务提供商17家。此外，签署赤道原则、负责任银行原则、可持续保险原则的机构数均保持了快速增长。中国投资者在全球负责任投资进程中扮演角色愈加重要。 图12：2016-2021年中国大陆签署PRI机构数量 ESG概念基金规模快速提升。2020年以来，ESG概念基金规模和数量快速增长。 截至2021年末，公募ESG概念基金产品数量共计160余只，规模近4000亿元。2021年新发公募ESG概念基金68只，是2020年发行只数的4倍，其中直接以ESG命名的新发基金共有10只。 图13：中国境内公募ESG概念基金产品数量（只）及规模（亿元） ESG概念基金以股票型产品为主。从产品类型来看，截至2021年末，超过98%的基金为股票型基金和混合型基金，债券型基金共计3只，规模合计41.89亿元，占全部公募ESG概念基金1%。ESG概念基金以主动管理为主，截至2021年末，在160只公募ESG概念基金中，共有98只主动型基金，规模占比约80%。 图14：中国公募ESG概念基金分产品类型规模分布（截至2021年末） 图15：中国公募ESG概念基金分管理类型规模分布（截至2021年末） ESG主题银行理财产品快速发展。自2019年4月发行首只以ESG为主题的理财产品以来，截至2021年末，全市场约有17家商业银行或理财子公司累计发行超过103只ESG主题理财产品。根据《中国银行业理财市场年度报告(2021)》，2021年银行理财资金投向绿色债券规模超2200亿元，新增募集ESG主题理财产品超600亿元，2021年末存续规模达962亿元。 图16：2019-2021年中国ESG主题银行理财产品发行数量 2.ESG行业动态 （1）ESG行业发展动态：恒生指数公司加入UNPRI组织，致力于促进香港绿色发展。2022年12月28日，恒生指数公司成为联合国支持的负责任投资原则（PRI）的签署方，加速迈向低碳未来。恒生指数系列共有18只与ESG相关的指数，截至2022年11月，追踪恒生指数公司旗下ESG指数的资产管理总值于过去两年倍增至60亿港元。为反映上市公司的ESG表现，恒生指数公司自2014年起委托香港品质保证局进行ESG表现评估，最新评估已涵盖近2000家香港上市公司及合资格经沪深港通买卖之A股公司。通过加入PRI，恒生指数公司将继续致力将可持续发展融入业务中，并将ESG因素纳入其指数及数据产品，将继续致力促进香港迈向成为绿色和可持续金融中心，并进行相关的投资者教育工作。 （2）ESG行业发展动态：全国首支“乡村振兴碳排放权担保债券”成功注册，拓宽脱贫地区新能源项目建设运营资金来源。12月26日，吉电股份2022年度第一期碳排放权资产担保债券成功注册，标志着全国首支“乡村振兴碳排放权担保债券”成功注册，本期债券注册金额10亿元，募集资金计划用于安徽凤台县等地户用光伏项目的建设和运营，充分利用农户闲置屋顶资源，为农户带来真金白银的租金收入；项目建设运营期间还将为农户提供施工及运维等就业岗位，助力脱贫人口实现就地就近就业，形成以岗位促就业、以就业促增收、以增收促振兴的良性发展链条，具有较好的社会效益。 （3）ESG企业发展动态：知网因滥用市场支配地位被罚8760万元。2014年以来，知网滥用在中国境内中文学术文献网络数据库服务市场的支配地位实施垄断行为，2022年12月26日，市场监管总局依法作出行政处罚决定，责令知网停止违法行为，并处以其2021年中国境内销售额17.52亿元5%的罚款，计8760万元。同时，市场监管总局监督知网全面落实整改措施、消除违法行为后果，要求知网围绕解除独家合作、减轻用户负担、加强内部合规管理等方面进行全面整改，促进行业规范健康创新发展。 表1：知网滥用支配地位实施的垄断行为 （4）ESG行业发展动态：中上协发布《上市公司ESG行业报告》，为细分行业的上市公司提高ESG管理水平和信息披露有效性提供参考。《ESG行业报告》以电力、医药生物、汽车、电力设备、电子、房地产、银行等在ESG实践和信息披露方面较为典型的七个重点行业的上市公司为研究对象，从行业发展现状、政策趋势、行业发展特点以及行业面临的风险和机遇等方面对行业概况进行全面梳理，结合行业发展特点对各重点行业在环境、社会、公司治理维度的重点议题进行提炼，指导上市公司立足本行业特色开展更有效和针对性的ESG信息披露工作。同时，《ESG行业报告》对七个重点行业上市公司ESG相关报告的整体披露情况进行了统计分析，对关键指标的披露情况进行详细统计说明，从宏观和微观两个层面分析各行业ESG信息披露及实践情况，为市场各方了解不同行业上市公司ESG信息情况提供窗口。 （5）ESG企业发展动态：MSCI上调海尔智家ESG评级至BBB级，国内同行业最高。评级上调是对海尔智家ESG实践的高度认可，展示了其在绿色发展、社会责任、公司治理等方面的实践，已经发挥着引领示范作用。具体来看，在绿色发展方面，海尔智家已形成“绿色设计、绿色制造、绿色营销、绿色回收、绿色处置、绿色采购”的6-Green战略。在社会责任方面，海尔智家在全球开展救助、公益事业。在公司治理方面，海尔智家建立了自上而下的ESG管治架构，2022年，海尔智家女性董事占比22%，高于联交所统计的行业平均17.8%，独立董事占比由2021年的36%提升到44%。海尔智家一系列的成果，也获得了资本市场的青睐，近日海尔智家已被同时纳入恒生指数三大ESG指数，包括恒指ESG增强指数、恒指ESG增强精选指数及恒生国指ESG增强指数。 表2：海尔智家的ESG实践，获得了国内外权威机构和媒体的认可 （6）ESG行业发展动态：《中国ESG实践白皮书》发布，为全球深化可持续发展提供借鉴。2022年12月27日，中央结算公司与国际资本市场协会联合发布《中国ESG实践白皮书》，依托双方