公用事业行业周报（2023年第1周）：新型电力系统下各安其职，水土保持获政策加码

行情回顾：1月03日-1月06日，电力、环保、燃气、水务板块分别上涨3.70%、3.83%、3.53%、0.84%，同期沪深300指数上涨3.22%。 新型电力系统下各安其职，绿电装机与消纳矛盾渐解：1月6日，国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》。当前煤电为主的火电仍是我国电力生产的“压舱石”，两次全国性大范围的“有序用电”之后，政策对于煤电的态度也发生了较大的转变，呼吁“重启”之声不绝于耳。《意见稿》明确煤电作为电力安全保障的“压舱石”，继续发挥基础电源作用，并加速向调峰辅助电源转型，“双碳”目标下，全社会用能增量将主要由绿电承担。关于绿电发展，《意见稿》提出推动大型风电、光伏基地建设，结合清洁高效煤电、新型储能、光热发电等形成多能互补的开发建设形式。灵活性火电、水电（包括抽蓄）、新型储能等调节型电源的增加将消解新能源出力的时间错配，特高压外送通道的建设将改善新能源出力的空间错配，“源网荷储”协同发展，绿电发展中装机与消纳的矛盾将逐渐缓解。 加强新时代水土保持，改善农村人居环境：1月3日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强新时代水土保持工作的意见》，《意见》提出：1）突出抓好水土流失源头防控，加大重点区域预防保护力度，提升生态系统水土保持功能；2）全面推动小流域综合治理提质增效，大力推进坡耕地水土流失治理，抓好泥沙集中来源区水土流失治理。我们认为，《意见》有助于：1）推动“长江治理攻坚战”、“黄河治理攻坚战”的实施，加快农业水利工程、污水治理及环境修复类项目的释放，相关设备及工程类企业有望率先受益；2）推动农村面源污染治理，改善农村人居环境。加快田间水利工程建设，比如污水处理工程、排水工程以及农业节水灌溉等。 投资建议：“双碳”目标下，能源结构转型势在必行，全社会用能增量将主要由绿电承担，火电的角色定位由基核电源加速向调峰电源转变；“源网荷储”协同发展，新型电力系统下绿电装机与消纳的矛盾逐渐缓解。水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源；火电板块推荐申能股份、福能股份；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；绿电板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力。近几年，我国水土流失面积和强度持续呈现“双下降”态势，取得明显改善。《指导意见》有望加快农业水利工程、污水治理及环境修复类项目的释放，推动农村面源污染治理，改善农村人居环境。谨慎推荐高能环境、旺能环境、瀚蓝环境、三峰环境；建议关注大禹节水、中环环保、创业环保。 风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。 重点公司盈利预测、估值与评级 1每周观点 1.1行情回顾 1月03日-1月06日，电力、环保、燃气、水务板块分别上涨3.70%、3.83%、3.53%、0.84%，同期沪深300指数上涨3.22%。 各子板块涨跌幅榜前三的公司分别为： 电力：百川畅银、东旭蓝天、涪陵电力； 环保：同兴环保、路德环境、上海洗霸燃气：佛燃能源、水发燃气、新奥股份水务：ST新城、渤海股份、海天股份。 各子板块涨跌幅榜后三的公司分别为： 电力：*ST科林、深圳能源、电投产融环保：浩通科技、博世科、启迪环境； 燃气：ST浩源、百川能源、大众公用 水务：国中水务、海峡环保、绿城水务。 图1：1月03日-06日，公用事业子板块中，环保涨幅最大、水务涨幅最小 表1：1月03日-06日，公用事业各子板块涨跌幅榜 1.2行业观点 1.2.1新型电力系统下各安其职，绿电装机与消纳矛盾渐解 1月6日，国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》。 厘清关系，煤电基荷，绿电承担增量 当前煤电为主的火电仍是我国电力生产的“压舱石”，截至2021年底，我国火电装机12.97亿千瓦，占全国装机容量的54.6%，占全社会发电量的67.4%。 两次全国性大范围的“有序用电”之后，政策对于煤电的态度也发生了较大的转变，呼吁“重启”之声不绝于耳。对于市场担忧的煤电重启对绿电的冲击，《意见稿》指出：“统筹绿色与安全，推动保障性支撑电源建”、“电力供给结构以化石能源发电为主体向新能源提供可靠电力支撑转变”。在新型电力系统构建中，文件明确煤电与绿电的定位，煤电作为电力安全保障的“压舱石”，继续发挥基础电源作用，并重点围绕送端大型新能源基地、主要负荷中心、电网重要节点等区域统筹优化布局，加速向调峰辅助电源转型，“双碳”目标下，全社会用能增量将主要由绿电承担。 图2：2011-2021年我国分电源装机情况 图3：2021年煤电装机占比46.7%（单位：万千瓦） 图5：2021年煤电发电量占比60.0%（单位：万千瓦时） 图4：2011-2021年我国分电源发电量情况 “源网荷储”协同发展，绿电装机与消纳矛盾渐解 围绕绿电发展，《意见稿》提出：1）推动主要流域可再生能源一体化、沙漠戈壁荒漠地区新能源及海上风电集约化基地化开发；2）加快推动中东部和南方地区分散式风电及分布式光伏发电开发，以就地利用为主要目的拓展分散式新能源开发应用场景。风光发展如火如荼，但新能源资源的供需错配与新能源自身出力波动性共同影响新能源消纳问题。对此，《意见稿》提出：1）统筹不同电力供应方式，实现远距离输电与就地平衡兼容并蓄；2）重点围绕沙漠戈壁荒漠地区推动大型风电、光伏基地建设，结合清洁高效煤电、新型储能、光热发电等，形成多能互补的开发建设形式，探索建立新能源基地有效供给和电力有效替代新模式。灵活性火电、水电（包括抽蓄）、新型储能等调节型电源的增加将消解新能源出力的时间错配，特高压外送通道的建设将改善新能源出力的空间错配，“源网荷储”协同发展，绿电发展中装机与消纳的矛盾将逐渐缓解。 图6：分电源装机容量预测 图7：部分电源类型规划装机容量对比 图8：2030年我国电源装机结构预测（单位：亿千瓦） 图9：2060年我国电源装机结构预测（单位：亿千瓦） 1.2.2完善绿色技术创新体系，促进环保高质量发展 1月3日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强新时代水土保持工作的意见》。 《意见》提出加强水土流失预防保护：1）突出抓好水土流失源头防控，落实差别化保护治理措施；2）加大重点区域预防保护力度，推进国家重点生态功能区、生态保护红线、自然保护地等区域一体化生态保护和修复；3）提升生态系统水土保持功能，推进高标准农田建设，完善农田灌溉排水体系。2021年全国水土流失面积为267.42万平方公里，较2020年减少1.85万平方公里，其中强烈及以上等级面积占全国水土流失面积的比例降至18.93%。我们认为，《意见》有助于推动“长江治理攻坚战”、“黄河治理攻坚战”的实施，加快农业水利工程、污水治理及环境修复类项目的释放，相关设备及工程类企业有望率先受益。 《意见》提出加快推进水土流失重点治理：1）全面推动小流域综合治理提质增效，各地要将小流域综合治理纳入经济社会发展规划和乡村振兴规划；2）大力推进坡耕地水土流失治理，有条件的地区要将缓坡耕地水土流失治理与高标准农田建设统筹规划、同步实施；3）抓好泥沙集中来源区水土流失治理。我们认为，围绕生态环境治理、保护耕地资源，有助于推动乡村振兴，《意见》有望：1）推动农村面源污染治理，改善农村人居环境；2）加快田间水利工程建设，比如污水处理工程、排水工程以及农业节水灌溉等。 图10：2012年以来，水土流失治理面积情况 图11：2019年新增水土流失治理面积分类（单位：万平方公里） 图12：2010年以来，全国水土保持公共财政支出情况 2行业动态 2.1电力 内蒙古自治区工信厅发布《关于做好2023年内蒙古电力多边交易市场中长期交易有关事宜的通知》（2022/12/30） 《通知》提到：1）预计2023年蒙西电网区内电力市场交易电量规模2360亿千瓦时，居民、农业用电等非市场电量270亿千瓦时。2）符合电力市场准入要求的蒙西电网现役燃煤机组、风电（暂不含分散式风电）、光伏发电（暂不含分布式光伏和扶贫光伏）项目，中发9号文以前投产的无补贴新能源项目暂不参与市场交易，根据国家和自治区要求适时进入电力市场。3）年度交易优先开展协商交易，协商交易结束后，未成交电量以及未参与协商交易的电力用户均可以参加挂牌交易、竞价交易，新能源参与年度交易顺序按照现行要求执行。高耗能行业用户年度交易电量不低于上年度用网电量的80%，一般行业用户年度交易电量不得低于上年度用网电量的50%，售电公司根据代理用户类别分别按照上述比例要求成交； 燃煤发电企业2023年年度中长期合同签约电量不低于上一年实际发电量的70%。 国家能源局四川监管办公室、四川省经信厅联合印发《关于明确2023年四川省内电力市场交易意见的通知》（2022/12/30） 《通知》指出，严格执行交易规则，不得随意变更交易规则；不得采取确定供需比等方式限制市场竞争，不得干预规定范围内合理浮动的市场交易电价，确保电力市场交易公平、公正、公开。 行业新闻（2022/12/30） 上海环境能源交易所发布2021年度上海碳排放配额有偿竞价发放（第二次）结果公告，本次有偿发放总量为300万吨，有效申报量为1,459,662吨，竞买成交总量为1,459,662吨，共2家参与了竞价，2家竞价成功，统一成交价为60.38元/吨，总成交金额为8813万元左右。 贵州省能源局印发《贵州省能源领域碳达峰实施方案》（2022/01/04）《方案》提出：1）到2025年，能非化石能源消费比重达到20%左右、力争达到21.6%，电能占终端用能比重达到30%左右；到2030年，非化石能源消费比重达到25%左右，电能占终端用能比重达到35%左右。2）到2025年，全省风电和光伏发电规模分别达到1080万千瓦、3100万千瓦；到2030年，力争风电和光伏发电总装机规模达到7500万千瓦。3）“十四五”积极开展乌江干流等梯级电站扩机的前期工作，力争到2030年扩机规模达到200万千瓦左右。到2025年，全省水电总装机2200万千瓦以上，到2030年增加到2400万千瓦以上，以水电与新能源相结合的可再生能源体系基本建立。4）健全促进可再生能源发展的价格机制。落实风电、光伏发电、水电价格政策。研究建立抽水蓄能与新型储能价格形成机制。探索建立市场化的容量电价保障长效机制，充分调动调节性电源建设积极性。 浙江发改委再次征求《浙江电力现货市场基本规则（征求意见稿）》（2022/01/03） 该版《意见》中，独立辅助服务提供者新增了负荷聚合商。其他规则指，1）根据电力市场运营和发展需要，逐步探索建立风电、光伏、抽水蓄能和独立储能等参与现货市场方式。独立辅助服务提供者是指具备提供辅助服务能力的独立储能电站、虚拟电厂、负荷聚合商等。2）已参与电力现货市场，或中长期交易合同曲线的分时电价峰谷比例不低于现行分时电价政策要求的工商业用户，按市场形成的分时电价执行。未参与电力现货市场，中长期交易合同未申报用电曲线，以及申报用电曲线的分时电价峰谷比例低于现行分时电价政策要求的工商业用户，用户用电价格按照现行分时电价政策规定的分时电价时段划分及浮动比例执行。 内蒙古能源局发布《内蒙古自治区能源局关于实施兴安盟京能煤化工可再生能源绿氢替代示范项目等风光制氢一体化示范项目的通知 》（2022/01/04） 《通知》显示，经自治区人民政府同意，计划实施兴安盟京能煤化工可再生能源绿氢替代示范项目等15个风光制氢一体化示范项目。具备实施条件的项目15个（4个离网型，11个并网型），配套新能源规模631.2万千瓦（其中风电473.2万千瓦，光伏158万千瓦），制氢能力28.2万吨/年，总投资495.8亿元。示范项目中配建的风光项目属市场化并网项目，原则上不从电网购电；对于并网型项目，电网公司收购电量不超过项目新能源总发电量的20%。风光项目和制氢项目需同步投产，严禁只建设风光项目，制氢项目不投产。并网型示范项目未全部建成的，不得并网。 四川省印发《碳达峰实施方案》（2022